導(dǎo)語(yǔ)：今年夏季玉米肥備貨有所提前，但占比有限，且隨著行情走高，補(bǔ)倉(cāng)單跟進(jìn)遲緩。4月將進(jìn)入夏季玉米肥傳統(tǒng)發(fā)運(yùn)旺季，市場(chǎng)能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？拭目以待。

?一、原料上漲 夏季肥順勢(shì)提前啟動(dòng)

由上圖可見(jiàn)，今年一季度以來(lái)復(fù)合肥主要原料價(jià)格以先穩(wěn)后漲為主，尤其春節(jié)后氮磷鉀原料價(jià)格上漲明顯。其中作為夏季玉米肥主要原料的尿素，價(jià)格更是直線(xiàn)上行，以臨沂地區(qū)為例，截止至3月末，價(jià)格至1950元/噸附近，較年初低點(diǎn)上漲了380元/噸，價(jià)格重心由之前在1600元/噸穩(wěn)步上移至1900元/噸附近。此外作為夏季玉米肥的另外一個(gè)重要原料——氯化銨，2月末至3月中上旬實(shí)現(xiàn)一輪補(bǔ)漲，多地區(qū)干銨出廠(chǎng)價(jià)格至500元/噸上方。而正是由于原料進(jìn)入上行通道，2月下旬乃至3月，陸續(xù)企業(yè)召開(kāi)夏季玉米肥訂貨會(huì)，出臺(tái)新預(yù)收政策價(jià)格，從而促進(jìn)了夏季玉米肥備貨的提前啟動(dòng)。從對(duì)部分企業(yè)夏季玉米肥預(yù)收款來(lái)看，預(yù)收進(jìn)度多在3-4成。這與上年度夏季肥備貨推遲啟動(dòng)形成鮮明對(duì)比。

二、隨著價(jià)格走高 局部出現(xiàn)倒掛

年后，復(fù)合肥受原料上漲、成本增加、需求集中釋放、市場(chǎng)情緒等因素綜合影響，價(jià)格進(jìn)入上行通道，尤其高氮肥，隨著尿素、氯化銨等原料的上漲，價(jià)格也出現(xiàn)多次上調(diào)。截止至3月末，40含量高氮玉米肥出廠(chǎng)多在2000-2200元/噸，較春節(jié)當(dāng)期價(jià)格上漲了200-300元/噸，51含量高氮肥低端上漲更是明顯。而在行情不間斷上漲過(guò)程中，多有經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)夏季肥進(jìn)行分批操作，而這些貨源部分已進(jìn)入鋪貨階段，部分還尚未發(fā)運(yùn)。從對(duì)部分市場(chǎng)的銷(xiāo)售情況來(lái)看，價(jià)格參差不齊，當(dāng)前40含量高氮玉米肥有批發(fā)價(jià)格在2100-2400元/噸， 零售90-110元/袋，40KG包裝。雖然網(wǎng)點(diǎn)才開(kāi)始陸續(xù)開(kāi)售，但倒掛現(xiàn)象也較明顯；且當(dāng)前價(jià)格已與同期相當(dāng)，經(jīng)銷(xiāo)商補(bǔ)倉(cāng)操作積極性受挫。

表 主要玉米肥產(chǎn)品價(jià)格統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

三、市場(chǎng)不確定性因素尚存 “靜觀(guān)其變”增多

目前化肥市場(chǎng)整體處于高位整理的態(tài)勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)有所收窄，但經(jīng)過(guò)持續(xù)兩個(gè)月的上漲后，市場(chǎng)不確定性因素尚存，如調(diào)控政策，出口，包括尿素、磷銨，但目前均無(wú)定論，對(duì)復(fù)合肥也缺乏明顯有效引導(dǎo)。因此復(fù)合肥市場(chǎng)各方多“靜觀(guān)其變”，其中生產(chǎn)企業(yè)方面受成本支撐，低出意向較低（尤其中小型企業(yè)表現(xiàn)更為明顯）；經(jīng)銷(xiāo)商在有一部分貨源儲(chǔ)備后，高位接貨也較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)新單僵持不前便成為“理所當(dāng)然”。

四、需求尚存 補(bǔ)倉(cāng)時(shí)間點(diǎn)成關(guān)鍵

?由上圖可見(jiàn)，今年一季度，玉米現(xiàn)貨價(jià)格已出現(xiàn)一定反彈，有利于農(nóng)戶(hù)種植及用肥積極性的提升。另?yè)?jù)相關(guān)部門(mén)對(duì)2025年3月中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)來(lái)看，2025年玉米種植面積在44741千公頃，較上年度增加1.18%。其中華北大部，尤其兩河及山東地區(qū)，是夏季玉米主產(chǎn)區(qū)，其終端用肥多在5月末至6月啟動(dòng)，因此隨著備肥時(shí)間的縮短、終端用肥的臨近，補(bǔ)倉(cāng)將不可避免。此外從目前來(lái)看，原料4月份暫無(wú)劇變的預(yù)期，對(duì)復(fù)合肥反向形成一定企穩(wěn)支撐，因此4月夏季玉米肥補(bǔ)倉(cāng)單跟進(jìn)只是釋放時(shí)間點(diǎn)的問(wèn)題。

整體來(lái)看，今年夏季玉米肥備貨節(jié)奏跟去年（需求后置）截然不同，因備貨前置，導(dǎo)致近期出現(xiàn)“空擋”或新單僵持也屬正常，后續(xù)關(guān)注補(bǔ)倉(cāng)單具體跟進(jìn)時(shí)間。當(dāng)然還得重點(diǎn)關(guān)注調(diào)整政策、尿素走勢(shì)、市場(chǎng)心態(tài)變化及主要企業(yè)區(qū)域政策價(jià)格變化等。