導(dǎo)語(yǔ)：煤炭?jī)r(jià)格上漲帶來(lái)的“舊力”已被消化，短時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)“新力”，尿素市場(chǎng)行情再次來(lái)到拐點(diǎn)，是進(jìn)亦憂退亦憂。本文將盤點(diǎn)多空因素，來(lái)看看行情何去何從？

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

中國(guó)尿素樣本分工藝?yán)碚摾麧?rùn)周數(shù)據(jù)對(duì)比

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

本輪尿素行情的上漲由上周五開始，一直延續(xù)至本周中旬，近日才陷入安靜。行情上漲的導(dǎo)火索主要是煤炭價(jià)格的上漲，煙煤、無(wú)煙煤價(jià)格的上漲帶動(dòng)了尿素生產(chǎn)成本的增加；行業(yè)內(nèi)一般習(xí)慣用固定床工藝的成本、利潤(rùn)情況作為一個(gè)市場(chǎng)底部?jī)r(jià)格的參考，本輪由于煤價(jià)的上漲，部分固定床工藝再次臨近盈虧邊際線（詳見上表），從而導(dǎo)致部分尿素工廠迫于成本壓力有推漲的想法。進(jìn)入9月，下游工業(yè)緩慢恢復(fù)中，農(nóng)業(yè)秋季肥市場(chǎng)也在進(jìn)行，需求端的增量給了市場(chǎng)一定支撐，行情上揚(yáng)初期下游廠貿(mào)較為配合，買漲不買跌的心態(tài)促使了本輪行情的出現(xiàn)。從成本端來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格的上漲導(dǎo)致尿素工廠的成本多有90-150元/噸左右的上漲，而本輪現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在上周末期間也有過(guò)百的上漲，所以隨著成本端利好的消化，周初漲勢(shì)逐漸轉(zhuǎn)弱，到了周中部分市場(chǎng)漲勢(shì)就逐漸消失。那么舊力已盡，新力又有哪些多空吶？

利多：1、需求的緩慢提升。秋季肥市場(chǎng)雖然尿素不是“主力軍”，但需求基數(shù)畢竟存在；今年工業(yè)需求進(jìn)展較為緩慢，往年8月底板廠需求就會(huì)有所發(fā)力，目前板廠需求只能說(shuō)是穩(wěn)步推進(jìn)中，復(fù)合肥行業(yè)中小廠近期開工較好、大廠因?yàn)樵?、成品?kù)存等因素開工一般，所以工業(yè)需求增量或可期。2、印度招標(biāo)。雖然出口因法檢受阻，每月的出口量相對(duì)有限，但年內(nèi)每次印標(biāo)都能對(duì)市場(chǎng)氛圍有一定的指引。3、期貨、國(guó)際影響心態(tài)。受大盤影響，目前期貨市場(chǎng)表現(xiàn)較為火熱；歐洲天然氣價(jià)格高位導(dǎo)致尿素工廠停產(chǎn)，也側(cè)面支撐了國(guó)際的行情。這些因素一定程度會(huì)影響市場(chǎng)人士的心態(tài)，成為偏向多、空某方的“稻草”。

利空：1、日產(chǎn)高位。日產(chǎn)逐漸穩(wěn)定在16萬(wàn)噸，且可能還會(huì)繼續(xù)小幅攀升，這樣的日產(chǎn)水平是完全可以滿足市場(chǎng)需求的，日產(chǎn)是最大的利空。2、出口現(xiàn)狀。往年9-12月份是尿素出口的高峰，出口量大多在200-300萬(wàn)噸附近，但今年百萬(wàn)噸的規(guī)模都難以期待，所以對(duì)后市是利空。3、市場(chǎng)情緒。目前行情正好處于短時(shí)的高點(diǎn)，若沒(méi)有利好出現(xiàn)的話，行情多半是順勢(shì)而下的局勢(shì)，畢竟“花無(wú)百日紅”。市場(chǎng)人士唱衰的情緒多于唱空，且貿(mào)易商年內(nèi)操作思路多以快進(jìn)快出為主，留庫(kù)存賭行情的行為逐漸減少，就很容易導(dǎo)致行情的快速反復(fù)。

整體來(lái)看，力度強(qiáng)的多空因素大多是長(zhǎng)期的，而短期的利好不明顯、利空是心態(tài)，至于煤炭等成本因素仍需看政策。拋開國(guó)儲(chǔ)的因素不談，基于現(xiàn)狀而言，短時(shí)尿素行情或?qū)⒊尸F(xiàn)松動(dòng)預(yù)期，價(jià)格小幅下滑后再次吸引下游拿貨，從而開始新一輪的起伏。