1.本月市場關注點

1）據(jù)隆眾資訊監(jiān)測的155家生產(chǎn)企業(yè)，本月國內合成氨外銷量在111.44萬噸，環(huán)比漲6.42%，日度外銷量平均在3.59萬噸，環(huán)比漲2.98%。

2）國內 合成氨市場主產(chǎn)區(qū)月均成交3618元/噸，環(huán)比跌6.99%。

2.合成氨市場回顧

12月國內主要合成氨市場成交價格一覽表

單位：元/噸

12月份合成氨主產(chǎn)區(qū)市場漲跌轉向頻繁。月初，因裝置波動調整，各地區(qū)市場供需關系不一，氨廠多根據(jù)自身出貨及庫存情況調整價格，其中北方市場因山東環(huán)保結束、河北部分尿素裝置恢復減量，以及山西陜西部分氨裝置臨時故障等行為，供應面縮減后，下游采購積極性有升，市場主流價格趁機推漲；但皖浙及華中地區(qū)考慮到河南神馬60萬噸新裝置投產(chǎn)，后續(xù)需求減少的背景下，雖然多數(shù)庫存無壓，但保持平穩(wěn)出貨為主。中旬，降雨雪天氣影響下，市場運輸速度放緩，其中山西、陜西、河南等地相對嚴重，部分需外發(fā)省外消耗的地區(qū)對此降價吸單操作，市場低價貨源頻出影響市場氣氛。下旬，伴隨著運輸緩解，浙江、江蘇、河南地區(qū)受裝置波動影響，需求集中釋放，且南京港短期收貨，導致皖浙前期報穩(wěn)地區(qū)，推漲意向漸濃，工廠在庫存無壓下出廠價格推漲迅速。直至臨近月底，高價位導致下游抵觸情緒漸增，考慮到元旦假期，氨廠多積極出貨為主，山東、河北、湖北等地受環(huán)保預警影響，需求減弱，且商品氨量提升，市場供需關系轉弱后，跌幅明顯。

12月，西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價為3925元/噸，環(huán)比跌5.69%，同比跌19.24%。本月西南地區(qū)合成氨市場整體下行呈現(xiàn)，上旬區(qū)內僅個別氣頭裝置停車檢修供應縮減有限，同時外圍湖北等地低價貨源流入，市場供應充裕，然下游受原料及重污染天氣影響開工受限需求顯弱明顯，供需持續(xù)博弈下廠家多下調刺激出貨。中下旬雖氣頭檢修計劃陸續(xù)展開區(qū)內供應大幅減少，然區(qū)域需求面持續(xù)弱勢及外圍湖北、陜西市場調整一定程度影響區(qū)內心態(tài)，且伴隨元旦假期臨近市場多根據(jù)區(qū)域供需缺口靈活調整漲跌互現(xiàn)。行至目前，西南市場延續(xù)區(qū)域化盤整，需持續(xù)關注外圍市場及區(qū)內下游需求面變動情況。

12月份西北地區(qū)合成氨市場整體震蕩走低，成交氛圍平平。上旬，陜西地區(qū)市場穩(wěn)中波動，期初因區(qū)內龍門及山西個廠短線故障、河南地區(qū)需求仍存等利好支撐市場短時上探，調漲行為后廠家多根據(jù)自身情況穩(wěn)中調整；寧夏地區(qū)市場因蒙西地區(qū)供應端集中故障停車供需暫穩(wěn)下多維持觀望心態(tài)。中旬，陜西地區(qū)受雨雪天氣影響短時發(fā)運受限明顯，區(qū)內廠家走貨及庫存承壓明顯下多降價吸單，后伴隨運輸形勢緩解、外圍河南等地需求向好支撐市場止跌上探；寧夏地區(qū)因渝豐恢復滿量生產(chǎn)供應充裕，外圍甘肅及區(qū)內伊品需求縮減市場供需博弈氣氛增濃，同時外圍陜西低位不斷疊加區(qū)內部分廠家存排庫心態(tài)影響市場顯穩(wěn)中下調。下旬，陜西地區(qū)市場靈活走跌，主因假期臨近及外圍河南、山西供應顯增影響；寧夏地區(qū)窄幅上行后下滑呈現(xiàn)，區(qū)內供應、需求變動時有使得供需持續(xù)博弈，且元旦臨近區(qū)內廠家多謹慎調整出貨為主。截止月底，當前關中地區(qū)主流出廠價格在3150-3500元/噸現(xiàn)金，陜北地區(qū)主流出廠價格在3550元/噸現(xiàn)金；寧夏地區(qū)主流出廠價格參考3350-3500元/噸承兌。

3.需求面分析

尿素：12月份國內尿素市場行情先漲后降。上旬，隨著氣頭企業(yè)的逐漸停車，日產(chǎn)下降疊加蘇皖局部農(nóng)業(yè)的適當補倉，尿素價格小幅探漲。但隨即限價政策的制約，多數(shù)尿素企業(yè)報價趨穩(wěn)，貿易商及下游補倉情緒有所下降。中旬，行情震蕩僵持下，下游擔憂情緒漸顯，市場開始表現(xiàn)出不溫不火行情。中下旬，尿素價格穩(wěn)中下行，一方面，北方多地大雪導致局部運輸受限，尿素企業(yè)不同程度出現(xiàn)累庫。另一方面，市場情緒不穩(wěn)，下游跟單有限。下旬，在尿素企業(yè)繼續(xù)累庫下，加之局部環(huán)保預警，工業(yè)剛需減弱，農(nóng)業(yè)儲備需求積極性較低，多重利空因素的疊加下，市場心態(tài)崩塌，價格出現(xiàn)大幅下跌。臨近月底，局部中小顆粒出廠跌破2200元/噸，下游建倉依舊較為謹慎。截至12月28日，山東臨沂市場價格在2270.0元/噸，月均價2424.3元/噸，環(huán)比-2.25%。

4.合成氨成本利潤測算

12月，煤頭理論月均利潤在1446元/噸，環(huán)比跌12.15%，同比漲21.92%；氣頭理論月均利潤在915元/噸，環(huán)比跌24.07%，同比跌52.96%。

5.后市分析及展望

2024年1月份原料煤炭、天然氣價格波動不大，對氨市影響較??；供應面上，雖然西南地區(qū)檢修相對集中，但部分裝置預計中旬有恢復跡象，且河南神馬、金大地、湖北金鷹裝置有恢復預期；河北滄州旭陽裝置預計中旬恢復；湖北宜化55萬噸裝置預計1月份投產(chǎn)，整體看，供應面有增加預期。需求面上，受環(huán)保影響，山東、河北、河南、湖北等地受此影響需求有減弱趨勢，從下游產(chǎn)品來看，國內工業(yè)需求相對穩(wěn)定，但農(nóng)業(yè)磷復肥開工有下調預期，且尿素行情走弱，對氨市支撐薄弱，甚至有裝置減尿素增液氨的情況；而外盤價格持續(xù)下調的情況下，或有進口貨源流入沖擊市場的可能。因此對于1月份走勢，市場心態(tài)悲觀占主導地位。預計1月份合成氨市場弱勢下調，主流價格或在3000-3500元/噸附近。