1.市場關注點

截至4月底，國內BOPET月度產量41.37萬噸，環(huán)比-4.64%。

截至4月底，國內BOPET12μ普通印刷膜市場月均價7552元/噸，環(huán)比-4.84%。

2.華東BOPET市場價格表

表1 ?國內主流型號變動對比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3.國內BOPET市場綜述

4月BOPET市場均價下降。截至4月底，華東12μ普通包裝印刷膜市場成交價格至7300元/噸，較上月初下降，本月均價收于7552元/噸，環(huán)比跌幅4.84%。具體來看，美國關稅新政月初突襲，聚酯成本應聲暴跌，BOPET市場價格直抵近五年谷底。下游企業(yè)雖紛紛趁低價集中囤貨，但面對后續(xù)不明朗的供需形勢與成本走向，普遍持謹慎態(tài)度，抄底熱情不溫不火，使得BOPET價格在低位持續(xù)窄幅波動。直至下旬，關稅政策釋放緩和信號，成本止跌回漲，局部市場成交稍有起色，不過，受不確定性因素籠罩，市場參與者仍保持高度警惕，觀望情緒依舊濃厚，交易氛圍難言樂觀。

4.BOPET市場下月預測

供應預測：

預計5月進入消費仍屬淡季，尤其在軟包需求方面，同時部分廠商存減產預期，行業(yè)產能利用率較4月窄幅下降，月產量較4月下降1.29萬噸，不排除檢修、重啟、投產預期提前、延后等影響。

需求預測：

進入5月，BOPET軟包行業(yè)傳統(tǒng)淡季特征顯現(xiàn)，市場活躍度顯著下降。由于前期下游客戶集中備貨，當前新訂單數(shù)量大幅減少，市場供需格局呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。若短期內無實質性利好刺激需求增長，下游企業(yè)將優(yōu)先消耗現(xiàn)有庫存以維持生產。受消費端動力不足以及關稅政策等不確定性因素影響，5月份BOPET市場需求預計將呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，進而對產品價格形成持續(xù)壓力，壓制和拖累BOPET價格重心下移。

成本預測：

1.原油：5月來看，預計國際油價或有上漲空間。供應方面，OPEC +5月雖然可能提升增產力度，但增產仍屬相對溫和節(jié)奏。此外美國原油產量基本維持穩(wěn)定，暫難明顯提升，疊加美國對伊朗等產油國的制裁立場仍在延續(xù)，市場存潛在供應風險，供應端利空有限；需求方面，美國在5月可能將對部分國家進行關稅減免，或將減弱市場對需求前景的擔憂。5月中旬后，美國油品也有望進入去庫階段。此外美聯(lián)儲5月無降息計劃，近期美元指數(shù)在100下方的區(qū)間運行，有所走弱，對油價形成一定的支撐。地緣方面，俄烏局勢和美伊談判暫顯順利，但巴以局勢存在不穩(wěn)定性，地緣整體對油價略有偏空。從歷年油價的5月表現(xiàn)來看，上漲年份次數(shù)占優(yōu)，且今年4月國際油價一度大跌拉低價格重心，因此5月均價出現(xiàn)反彈的概率較大，但反彈空間依然受限。預計2025年5月國際原油價格或有上漲空間，市場對美國關稅政策憂慮減弱及供應難有大幅增長是主要的利好支撐，WTI或在58-65美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在62-69美元/桶的區(qū)間運行。

2.PTA：預計5月PTA市場價格修復后震蕩趨弱，加工費窄幅波動。供應方面，合計超過1000萬噸裝置計劃檢修，主流供應商減合約，現(xiàn)貨流通性收窄。需求方面，聚酯節(jié)前連日產銷放量改善行業(yè)庫存及供需預期，減產或有推遲，終端及成品受出口牽制，后道負反饋延續(xù)。綜合來看，產業(yè)中間環(huán)節(jié)供需朝向去庫，早期產業(yè)矛盾不明顯，但上端受關稅、增產預期、地緣環(huán)境等不穩(wěn)定因素影響成本，終端持續(xù)面臨缺單、降負、累庫局面，預期隨著終端弱勢加劇，預期PTA市場價格修復后震蕩趨弱。

3.乙二醇：5月份，中國乙二醇市場整體走勢區(qū)間弱震蕩的預期，宏觀方面市場多在關注中美關稅的最新進展。基本面方面，成本端國際油價偏弱震蕩，煤炭價格較為穩(wěn)定，對市場支撐有限；而供應端5月份企業(yè)檢修與重啟并存，整體供應量先高后低，較4月增加有限；而港口庫存來看，5月到貨有縮量預期，但由于4月到貨量較為集中，港口庫存仍有一定壓力。需求來看，聚酯傳統(tǒng)旺季提前結束，受關稅政策影響海外訂單表現(xiàn)一般，部分終端工廠五一期間放假，庫存壓力影響聚酯企業(yè)存限產保價預期，市場對未來需求多持悲觀情緒，因此整體來看，5月乙二醇價格將延續(xù)弱勢震蕩走勢。預計乙二醇市場商談價格在4180-4280元/噸區(qū)間運行。

4.聚酯切片：預計5月份聚酯切片市場呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢。從成本來看，5月份國際原油從供應、政策、地緣局勢等因素推動有望抬升，另外PTA自身供應縮減較大且聚酯整體開工暫無實質性調整，故聚酯成本存有走高預期，但同時，終端訂單難以出現(xiàn)向好改善，向上傳導影響之下，PTA價格調整或收斂。聚酯切片5月份供應預期高位，然下游紡絲、BOPET行業(yè)開工計劃減產，需求對供應難以實現(xiàn)利好托舉，切片市場出貨情緒依舊延續(xù)，故5月份聚酯切片市場窄幅震蕩運行，華東半光切片市場商談重心參考5500-5800元/噸，有光切片市場商談重心參考5500-5800元/噸。

價格預測：

5 月BOPET市場多空因素交織，預計呈窄幅震蕩格局。成本端，國際原油受供應收緊、政策變動及地緣局勢影響，疊加 PTA 供應縮減，BOPET 成本存在上行空間，但終端訂單疲軟，價格傳導不暢，或限制PTA漲幅。供應方面，市場貨源充足，5 月供應維持高位。需求端則面臨壓力，據(jù)悉部分BOPET廠商計劃減產，難以支撐供應，企業(yè)出貨困難，觀望情緒濃厚。預計華東地區(qū)12μ普通BOPET商談重心在7200-7500元 / 噸。