導(dǎo)語：回顧2季度以來，國內(nèi)聚酯樹脂市場在先后經(jīng)歷原料端的劇烈波動(dòng)對的成本端產(chǎn)生較大利空沖擊后，進(jìn)入4-5月疊加終端粉末涂料需求恢復(fù)不及預(yù)期表現(xiàn)，樹脂產(chǎn)業(yè)鏈在傳統(tǒng)旺季階段的弱勢行情遠(yuǎn)低于業(yè)者預(yù)期表現(xiàn)，盡管在全球關(guān)稅事件影響下化工行業(yè)從原料到終終端行業(yè)產(chǎn)生劇烈震蕩，進(jìn)入6月年中關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)后業(yè)者針對于需求端辯護(hù)人仍抱有一定的預(yù)期，以及原料端整體回落后后市走向如何判斷關(guān)注度不減。?

1:新戊二醇節(jié)前加速下行，節(jié)后底部重心顯現(xiàn)

?作為樹脂主要原料的之一的新戊二醇，同樣聚酯樹脂也是新戊二醇需求占比最高的下游應(yīng)用，兩者價(jià)格關(guān)聯(lián)性在近幾年內(nèi)持續(xù)增強(qiáng)。在樹脂一眾原料內(nèi)新戊二醇又是相對獨(dú)特的存在，依托于樹脂行業(yè)的快速發(fā)展國內(nèi)新戊二醇市場產(chǎn)能增長迅速，其行業(yè)發(fā)展速度一度超越樹脂的增速，從而使得新戊二醇市場從供需平衡階段快速邁向產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，產(chǎn)能的快速變化也直接體現(xiàn)在該產(chǎn)品的價(jià)格的劇烈波動(dòng)上。近幾年國內(nèi)新戊二醇價(jià)格多數(shù)在中低區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，2025年上半年價(jià)格出現(xiàn)一波上漲行情，在經(jīng)歷兩月的持續(xù)上漲后高位鎖定在12000元/噸后開啟下行，在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)跌至前期低位水平，尤其在5月下旬新戊二醇是呈現(xiàn)出斷崖式的下跌走勢，僅一個(gè)月的時(shí)間新戊二醇累計(jì)下跌2500元/噸。

受新戊二醇的快速回落，也直接影響到下游樹脂的成本和價(jià)格變化，從兩者價(jià)格走勢對比來看5月樹脂價(jià)格走勢出現(xiàn)持續(xù)的震蕩下移走勢。節(jié)前新戊二醇的快速探底也刺激了下游部分工廠的采購備貨情緒，場內(nèi)部分低價(jià)成交放量明顯從而使得節(jié)后新戊二醇跌勢明顯放緩筑底情況顯現(xiàn)。

2.偏苯三酸酐上半年行情腰斬，跌幅創(chuàng)新高

?偏酐作為2024年度化工市場的黑馬產(chǎn)品去年價(jià)格漲幅達(dá)到200%，給行業(yè)內(nèi)外留下深刻印象，幾乎是同一階段偏酐在2024年2季度開啟上漲模式，并用兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)價(jià)格登頂?shù)礁?1000元/噸，反觀今年同樣是2季度偏酐價(jià)格開始出現(xiàn)快速的下跌，截止到5月底市場價(jià)格重心已經(jīng)跌至20000元/噸價(jià)格已經(jīng)腰斬，和去年形成鮮明的反差。針對偏酐行業(yè)的反轉(zhuǎn)變化主要體現(xiàn)在供需矛盾的反轉(zhuǎn)，去年因?yàn)楹Ｍ庋b置停車時(shí)間影響，供小于求的問題不斷激化從而不斷推漲價(jià)格到歷史的高位。但隨著偏酐價(jià)格登高后需求端也隨之埋下了諸多隱患。

先對于下游兩大行業(yè)聚酯樹脂和TOTM來說原料的暴漲難以消化和傳導(dǎo)，從而導(dǎo)致多數(shù)下游工廠開始減少甚至通過更改配方以及尋求其他替代產(chǎn)品來停止使用偏酐。這就導(dǎo)致后市內(nèi)貿(mào)偏酐需求呈現(xiàn)萎縮的情況，單靠出口量支撐在后期已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，并且隨著新產(chǎn)能的投放，以及內(nèi)貿(mào)需求的缺失進(jìn)入2025年后偏酐跌勢正式開啟，在經(jīng)歷連續(xù)兩月的快速下跌后市場重心逐步回歸到之前的理性水平。

3.三羥甲基丙烷低位震蕩，波動(dòng)幅度有限

偏酐和新戊二醇作為上半年樹脂原料價(jià)格波動(dòng)最大，關(guān)注度最高的原料產(chǎn)品外，其他像三羥和己二酸這樣原本就處于低位水平波動(dòng)的產(chǎn)品，在過去一段時(shí)間也跟隨大勢出現(xiàn)不同程度的下調(diào)，其中三羥由于本身處于成本線水平價(jià)格下跌空間有限。因此在原本低位的基礎(chǔ)上5月價(jià)格重心進(jìn)一步下調(diào)后導(dǎo)致該行業(yè)的虧損問題再度出現(xiàn)。