【導(dǎo)語(yǔ)】據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)東部時(shí)間24日凌晨1時(shí)許，美國(guó)總統(tǒng)Trump通過社交媒體發(fā)布消息稱：“?；瓞F(xiàn)已生效，請(qǐng)勿違反?！备鶕?jù)?；饏f(xié)議安排，?；鹌谟蓛蓚€(gè)12小時(shí)階段組成：伊朗將率先開啟首個(gè)12小時(shí)停火，隨后以色列執(zhí)行第二個(gè)12小時(shí)?；?，待24小時(shí)?；鹌诮Y(jié)束后，雙方戰(zhàn)爭(zhēng)將正式宣告終止。值得關(guān)注的是，Trump在當(dāng)日夜盤9點(diǎn)30分左右還發(fā)布了一條引人注目的消息：“所有人，把油價(jià)壓下來！” 市場(chǎng)反應(yīng)似乎與Trump的表態(tài)形成 “配合”，油價(jià)走勢(shì)超出了幾乎所有市場(chǎng)參與者的預(yù)期。

一、原油價(jià)格回吐 成本高位松動(dòng)

截至6月24日收盤，WTI原油期貨價(jià)格64.37美元/桶，布倫特原油期貨價(jià)格報(bào)67.14美元/桶，原油價(jià)格已連續(xù)兩日大幅下跌?；厮菪星榭梢?，自6月13日以色列對(duì)伊朗核設(shè)施實(shí)施軍事打擊以來，國(guó)際油價(jià)曾因戰(zhàn)事升級(jí)而大幅上漲。但當(dāng)前國(guó)際原油價(jià)格已完全回吐了戰(zhàn)事引發(fā)的所有漲幅，較6月18-19日的階段高位，WTI原油和布倫特原油分別下跌 16.7%、17.4%，市場(chǎng)情緒隨?；饏f(xié)議落地出現(xiàn)顯著逆轉(zhuǎn)。

前期地緣政治因素主導(dǎo)市場(chǎng)走向，上周中東戰(zhàn)事升級(jí)后，原油價(jià)格大幅攀升，帶動(dòng)純苯市場(chǎng)應(yīng)聲跟漲，華東純苯現(xiàn)貨價(jià)格最高沖至6400元/噸以上。與此同時(shí)，己內(nèi)酰胺受成本驅(qū)動(dòng)及自身供應(yīng)偏緊雙重影響，現(xiàn)貨價(jià)格積極上揚(yáng)，高位觸及9600元/噸。

然而，近期市場(chǎng)心態(tài)受利空因素沖擊——伴隨原油價(jià)格近兩日大幅下跌，化纖原料價(jià)格快速回落。作為錦綸產(chǎn)業(yè)鏈核心原料的純苯-己內(nèi)酰胺，其價(jià)格走勢(shì)隨原油下行呈現(xiàn)明顯調(diào)整：純苯現(xiàn)貨價(jià)格低開低走，己內(nèi)酰胺高位商談價(jià)格趨弱，單日分別下跌200-300 元/噸不等，跌幅達(dá)4.99%、2.08%，直接推動(dòng)錦綸長(zhǎng)絲生產(chǎn)成本顯著下降。錦綸長(zhǎng)絲長(zhǎng)期受制于成本驅(qū)動(dòng)為主，此次成本端高位的松動(dòng)及需求傳導(dǎo)受阻等多重因素影響，錦綸絲及相關(guān)下游現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格后續(xù)或承壓下行。缺乏新的利好因素驅(qū)動(dòng)，疊加成本端持續(xù)弱勢(shì)，短期錦綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)預(yù)將呈現(xiàn)震蕩偏弱格局。

二、紡絲盈利欠佳 織造開機(jī)率持續(xù)向下

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圖1? 2024-2025年錦綸長(zhǎng)絲生產(chǎn)利潤(rùn)情況統(tǒng)計(jì)（元/噸）	圖2? 江浙織造開工走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前織造行業(yè)開工負(fù)荷降至60.67%，已連續(xù)四周呈下滑態(tài)勢(shì)。紡織服裝行業(yè)淡季特征愈發(fā)顯著，盡管電商平臺(tái)仍有零星訂單流入，但坯布市場(chǎng)整體銷售節(jié)奏明顯放緩，企業(yè)庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}日益嚴(yán)峻。在需求端持續(xù)疲軟的背景下，部分織造企業(yè)已釋放降負(fù)生產(chǎn)意向。訂單層面，淡季效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，品牌客戶下單量較前期大幅縮減，僅維持少量秋冬新品打樣訂單。市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，多數(shù)廠家對(duì)后市信心不足，部分已著手制定減產(chǎn)計(jì)劃，行業(yè)整體開機(jī)率呈加速下行趨勢(shì)。市場(chǎng)參與者普遍感慨，今年紡織市場(chǎng)旺季需求不及預(yù)期，淡季更是冷清異常，市場(chǎng)活躍度持續(xù)低迷。

在近期原料價(jià)格上漲浪潮中，長(zhǎng)絲生產(chǎn)企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境。一方面，成本端壓力不斷攀升；另一方面，下游客戶追漲意愿冷淡，多以消耗前期原料庫(kù)存為主，高價(jià)貨源成交寥寥。盡管上游原料價(jià)格持續(xù)走高，但下游市場(chǎng)并不買賬，供需矛盾進(jìn)一步加劇。受此影響，錦綸紡絲行業(yè)利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮，企業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍徘徊在盈虧平衡點(diǎn)，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。在需求端難以提振的情況下，企業(yè)盈利難度極大，當(dāng)前多以保本經(jīng)營(yíng)為首要目標(biāo)，行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況短期內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性改善。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，錦綸絲廠家仍將以維持保本甚至微利經(jīng)營(yíng)為主要策略。長(zhǎng)期還是得看下游需求能否又改善，如果此輪地緣局勢(shì)沖突完全化解的前提下，錦綸原料價(jià)格回歸正常，7-8月下游仍有機(jī)會(huì)低價(jià)補(bǔ)倉(cāng)，屆時(shí)秋冬面料儲(chǔ)備迎接金九銀十，市場(chǎng)能有好轉(zhuǎn)的跡象。

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