1、 本月關(guān)注點(diǎn)

1）進(jìn)入豐水期，行業(yè)電價(jià)下調(diào)，黃磷成本下行，行業(yè)利潤增加，生產(chǎn)企業(yè)開工積極性提升。

2）草甘膦市場海外南美市場訂單大量釋放，對黃磷需求有利好支撐。

3）6月供應(yīng)端的挺價(jià)惜售與需求端的謹(jǐn)慎觀望形成持續(xù)拉鋸，導(dǎo)致黃磷價(jià)格陷入?yún)^(qū)間震蕩格局。

2、 本月產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)分析

表1 國內(nèi)黃磷上下游價(jià)格匯總表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

6月西南黃磷市場均價(jià)22170元/噸，環(huán)比下跌3.57%，同比上漲1.50%。本月黃磷現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、再震蕩趨穩(wěn)的走勢，云南、四川主流成交價(jià)格在21900-22300元/噸區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動(dòng)，貴州市場主流成交價(jià)格在22200-22500元/噸區(qū)間波動(dòng)，核心驅(qū)動(dòng)因素在成本變化、大廠及貿(mào)易集中采購行為以及買賣雙方心理博弈間切換，最終月度收尾價(jià)格與月初相比波動(dòng)有限，凸顯供需僵持格局。
月初電價(jià)下調(diào)預(yù)期主導(dǎo)市場情緒，成本支撐減弱利空黃磷市場價(jià)格商談，疊加下游強(qiáng)勢壓價(jià)，導(dǎo)致主流黃磷大廠穩(wěn)價(jià)信心不足，主動(dòng)讓價(jià)簽單。隨后黃磷廠憑借待發(fā)訂單挺價(jià)惜售，在“買漲不買跌”心態(tài)驅(qū)動(dòng)下，貿(mào)易及下游補(bǔ)貨積極，市場貨源趨緊，價(jià)格強(qiáng)勢上行至22200-22500元/噸，但此輪拉漲動(dòng)力來自于終端大廠集中采購，下游高價(jià)拿貨后轉(zhuǎn)而謹(jǐn)慎觀望、延遲采購，交投迅速轉(zhuǎn)淡。缺乏實(shí)質(zhì)需求支撐下，價(jià)格商談走弱，經(jīng)歷一周的震蕩下行后，市場進(jìn)入僵持觀望狀態(tài)。截止發(fā)稿，云南、四川地區(qū)黃磷市場承兌均價(jià)在22000元/噸，貴州地區(qū)黃磷市場出廠承兌成交價(jià)格參考22300元/噸，具體成交實(shí)單商談。

6月江蘇三氯化磷市場均價(jià)?5458元/噸，環(huán)比下跌6.65%，同比下跌3.67%。6月三氯化磷市場受成本、需求利空影響，價(jià)格處于下行通道。?成本面黃磷、液氯行情震蕩波動(dòng)，漲跌互現(xiàn)，在下游產(chǎn)品傳導(dǎo)中相對遲緩；需求面下游草甘膦開工雖積極，但草甘膦多數(shù)配置三化裝置，對市場需求難有利好支撐，多數(shù)終端產(chǎn)品行情疲軟，處于對采購成本的控制，下游拿貨謹(jǐn)慎，市場低價(jià)競爭氛圍較濃，疊加三氯化磷市場供大于求，利空價(jià)格商談，下游買氣不佳，走貨表現(xiàn)平淡，價(jià)格承壓下行；截止6月30日，山東、江蘇地區(qū)三氯化磷實(shí)際成交參考5400-5500元/噸，企業(yè)觀望原料走勢，市場觀望情緒濃重。

?6月磷酸市場供需雙弱，熱法酸受成本塌陷及新單不足壓制，價(jià)格震蕩下行；濕法酸雖新能源需求托底，但傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟及熱法酸低價(jià)競爭導(dǎo)致實(shí)單暗降。月末黃磷止跌企穩(wěn)，但業(yè)者信心不足，市場維持弱平衡博弈態(tài)勢。
熱法磷酸市場整體呈現(xiàn)低位震蕩格局，區(qū)域價(jià)格分化明顯。上旬行情平穩(wěn)，四川、江蘇地區(qū)凈水出廠價(jià)分別維持在6300-6400元/噸和6600-6700元/噸；中下旬受原料黃磷價(jià)格走弱影響，成本支撐不足，部分區(qū)域?qū)崋蝺r(jià)格小幅下滑,整體來看新單跟進(jìn)不足，企業(yè)產(chǎn)銷承壓，尤其四川地區(qū)低價(jià)資源增多，成交價(jià)下探至6250-6300元/噸附近；江蘇地區(qū)因運(yùn)輸成本等因素報(bào)價(jià)偏高，但實(shí)際成交一單一議。
濕法酸市場弱勢持穩(wěn)，新能源需求對沖傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟。湖北有新裝置投料，但西南等地部分企業(yè)檢修或停產(chǎn)，整體供應(yīng)小幅收縮；內(nèi)銷及外貿(mào)訂單跟進(jìn)有限，磷酸鹽企業(yè)開工率下行，采購積極性減弱；新能源（磷酸鐵鋰）訂單穩(wěn)定，支撐頭部企業(yè)庫存維持低位。價(jià)格博弈，主流報(bào)價(jià)持穩(wěn)（6500-7300元/噸），但湖北等地迫于競爭壓力，實(shí)單優(yōu)惠100-150元/噸，西南大廠亦依單量靈活讓利。

? ? 3、 后市預(yù)測

黃磷方面：下月成本端持續(xù)弱化，豐水期電價(jià)進(jìn)一步下調(diào)，成本中樞下移趨勢明確，利空價(jià)格商談；供應(yīng)端開工持穩(wěn)穩(wěn)定，部分新增裝置有投產(chǎn)計(jì)劃，當(dāng)前企業(yè)以執(zhí)行前期訂單為主，但新單成交萎縮，若需求不及預(yù)期下，庫存壓力將迫使部分小廠降價(jià)出貨；而需求端下游采購維持“壓價(jià)+剛需采購”模式，且“買漲不買跌”心態(tài)抑制補(bǔ)庫意愿，場內(nèi)大單難現(xiàn)。綜合以上因素，7月黃磷市場將延續(xù)?“弱成本+弱需求”?主導(dǎo)邏輯，預(yù)計(jì)月初因前期訂單支撐減弱及電價(jià)下行，價(jià)格承壓緩跌，月中企業(yè)庫存壓力凸顯，價(jià)格或?qū)⑻降?，下旬企業(yè)挺價(jià)惜售意愿增強(qiáng)，價(jià)格或?qū)⒅沟蠓€(wěn)，整體價(jià)格區(qū)間波動(dòng)在?21800–22000元/噸。?