?導語：2025年1月布倫特均價為77.14美元/桶，環(huán)比漲5.45%，同比跌2.54%。國際油價開局表現(xiàn)強勢，1月上旬短期內(nèi)便多次刷新年內(nèi)高點，成品油市場受原油提振，以及消息面指引下，價格在本周期，出現(xiàn)大幅上漲后大幅回落現(xiàn)象，煤基油品在此環(huán)境下，價格跟隨波動出現(xiàn)較大震蕩走勢。

? 一、煤基油品本周大幅上漲，柴油組分漲幅勢頭小于煤基石腦油，成品汽柴油市場成為主導煤基油品價格趨勢的主要因素。

汽油方面：2025年1月，成品汽油市場價格波動區(qū)間在8168-9198元/噸，振幅為12%，汽油價格本月最高漲幅13%。國內(nèi)汽油消費本月依舊表現(xiàn)穩(wěn)定，但因地煉庫存低位，產(chǎn)銷率均處于歷年來的低位，導致整體汽油市場供應較低。因此，受市場原料方面消息指引下，下游從業(yè)者恐市場原料供應不足，導致后市汽油價格高漲，因此再信息釋放同時，地煉加速信息方面炒作，使得成品汽油價格高漲，且再消費穩(wěn)定的情況下，汽油價格出現(xiàn)了大幅增長的局面。

柴油方面：因受氣溫及消費替代等因素，本月仍處于柴油消費下滑期間，而受宏觀的提振下，柴油價格跟隨波動，于1月13日增長至7400元/噸，但本次提振幅度交汽油市場表現(xiàn)偏弱，主因消費面利空指引，拉低了柴油價格漲幅空間。

因此分析煤基油品下游成品油市場后，則可看出，煤基油品市場走勢大致與成品市場波動趨勢較為吻合，本月，煤焦油加氫柴油1月漲至最高位6760元/噸，較月初增長255元/噸，漲幅3.92%，煤焦油加氫石腦油漲至7985元/噸，較月初增長875元/噸，漲幅12.31%；煤制柴油漲至7470元/噸，較月初增長440元/噸，漲幅6.26%，煤制石腦漲至8273元/噸，較月初增長793元/噸，漲幅10.60%。

小比重柴油組分較大比重柴油組分漲勢較為明顯，煤制柴油因冬季廚燃市場需求支撐，油品市場雖消費減少，但價格底部仍有支撐，因此受宏觀提振下，小比重柴油漲幅較大；而煤基石腦油方面則因下游汽油組分市場影響，價格增長，汽油組分需求增加，重整下游產(chǎn)品價格漲幅較大，因此對于原料煤基石腦油價格的支撐與拉動作用也表現(xiàn)的較為明顯。

二、重整裝置下游產(chǎn)品大幅增長，拉動煤基石腦價格漲勢，市場同時大幅上行，但整理利潤差無較大差別，煤基石腦價格走勢仍處于穩(wěn)定區(qū)間。

汽油市場變化，導致汽油組分市場需求量增加，而作為汽油組分的原料，煤基石腦油價格持續(xù)與下游產(chǎn)品保持一定的價差。本月，煤焦油加氫石腦油均價為7527元/噸，下游混合芳烴均價為6370元/噸，原料與產(chǎn)品價差為1157元/噸，環(huán)比上漲88元/噸，漲幅8.23%，整體價格區(qū)間內(nèi)震蕩，無較大波動，而煤基石腦油相較于石油基石腦油價格更有優(yōu)勢，因此受原油消息影響下，石腦油價格的大幅增長下，則更體現(xiàn)出煤基石腦油的價格優(yōu)勢，因此本月煤基石腦油價格大幅上漲，主要從原油市場提振，汽油組分市場需求增長，以及下游市場利潤優(yōu)勢三個主要因素來決定。

?綜合煤基油品市場的近期表現(xiàn)，隆眾預測：短期市場的大幅漲勢，主因消息面的提振，而市場實際剛需方面仍無較明顯增長，因此短期的大幅增長下，必定市場會有回落空間，汽柴油市場的價格回落已在1月13日逐步表現(xiàn)，但因汽油消費市場仍具有一定支撐性，因此預計下游成品市場短期仍有回落趨勢，而煤基油品跟隨趨勢，預計煤基柴油下跌50-150元/噸，煤基石腦油下跌100-200元/噸。