導語：多雨期以及高溫影響下，社會基建開工受到影響，宏觀經(jīng)濟復蘇未達預期，柴油市場需求持續(xù)回落下，主營銷售降價促銷，成品市場價格競爭激烈，煤基組分油在此市場環(huán)境下，同樣也面臨較大挑戰(zhàn)，因此在整體市場利空環(huán)境下，煤基組分油市場生產(chǎn)及供應以及后期價格方面影響，展開分析。

一、煤基柴油，石腦油市場價格區(qū)間受壓下，持續(xù)回落。

本周，全國煤焦油加氫柴油均價6753元/噸，環(huán)比下跌155元/噸，跌幅2.24%，全國煤制柴油均價7216元/噸，環(huán)比下跌29元/噸，跌幅0.40%；全國煤焦油加氫石腦油均價7714元/噸，環(huán)比下跌142元/噸，跌幅1.81%，全國煤制石腦油均價7841元/噸，環(huán)比下跌87元/噸，跌幅1.09%；煤基組分油價格均呈回落趨勢，整體市場成交暗惠，區(qū)域性價格競爭激烈。

圖1 2023-2024年全國煤焦油加氫價格走勢? ?圖2 2023-2024年全國煤制油價格走勢

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

二、下游市場需求利空，加氫企業(yè)裝置生產(chǎn)利潤持續(xù)倒掛。

本周期，煤焦油加氫裝置生產(chǎn)總售價均價為6285元/噸，加氫利潤均值為-94.68，加氫裝置生產(chǎn)利潤持續(xù)倒掛，一方面受原料價格維持高位影響，原料生產(chǎn)成本增加，即使在加氫市場開工負荷降低情況下，蘭炭廠中溫煤焦油價格依然堅挺；二方面下游成品油市場，主營降價銷售，地煉跟隨價格走勢，一定程度打壓煤焦油加氫市場價格優(yōu)勢，因此在較為激烈的價格競爭環(huán)境下，煤焦油加氫市場成交價持續(xù)走低，因此對于加氫企業(yè)而言，市場價格直接影響到企業(yè)成交利潤情況，因此，部分加氫裝置被迫停工或將檢修其提前，來應對市場的持續(xù)虧損現(xiàn)狀。

三、市場集中檢修，供應量大幅收窄。

2024年7-8月，煤制油及煤焦油加氫市場檢修產(chǎn)能總量為206萬噸，主要集中新疆地區(qū)，雖陜西地區(qū)加氫開工負荷有所增長，但依舊處于中低負荷狀態(tài)，價值疆內(nèi)市場供應減少，整體煤焦油加氫市場供應將大量縮減，在“金九銀十”備貨周期降至之際，即使在主營及地煉價格競爭下，煤焦油加氫市場價格跌幅空間收窄，若原油利好情況下，成品油市場備貨周期明顯啟動，煤焦油加氫市場將會迎來全面反彈，但又因下游市場規(guī)范化整理，社會組分油市場需求利空下，加氫市場漲幅空間預計將無法達到去年同期價格優(yōu)勢。

四：市場價格變化預測

①煤基石腦市場流向變更，價格受下游汽油組分市場需求影響明顯

即使暑期到來，社會出行量有所增加，汽油消費有所增漲，但受新能源替代，以及成品汽油組分市場規(guī)范化整理下，社會汽油組分市場需求大幅回落，導致重整裝置下部分產(chǎn)品價格大幅下跌，因此對于煤焦油加氫石腦油價格得打壓更為明顯，煤基石腦對于汽油組分市場供應減少下，大量以重整市場供應為主，因此市場集中性供應下，煤基石腦油價格大幅回落，且市場影響短期仍無較好轉向，整體煤基石腦油價格仍有下行空間，預計跌幅50-150元/噸。

②煤基柴油缺少破局動力，市場心態(tài)不佳。

LNG重卡逐步替代，柴油市場需求得持續(xù)回落，煤基柴油需求利空，下游市場心態(tài)不佳，導致貿(mào)易推進緩慢，市場短線運作成為主力，集中性備貨恐難見往期價格盛況，預計短期內(nèi)，煤基柴油市場仍以區(qū)間橫盤震蕩為主。