導語：

2025年上半年中國復合肥市場呈現(xiàn)“成本驅動型上漲，剛性需求托底”的特點，趨勢以先穩(wěn)后揚再微幅調整為主，受政策調整、原料成本波動、季節(jié)性需求變化等多重因素影響。

一、上半年復合肥季節(jié)波動明顯

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

以45含量硫基平衡肥為例，1-6月全國平均價2881元/噸，同比上漲1.12%；其中上半年最低點出現(xiàn)在年初，價格為2720元/噸，最高點在3月底，價格為2993元/噸。

分時間段來看，其中1-2月中旬整體平穩(wěn)；2月中旬-4月中旬價格上揚；4月中旬-6月窄幅回落。

1-2月中旬復合肥低位平穩(wěn)原因：春節(jié)前期中下游冬儲積極性偏低，貨源下沉緩慢，繼而影響上游端趨勢，成本處于疲軟狀態(tài)，同時因交投略顯停滯，企業(yè)庫存逐步增至高點，多重利空影響下，復合肥價格維持低位平穩(wěn)。

2月中下旬至4月中旬價格上揚的主要原因：1、冬儲前期到貨量偏低，市場存剛需缺口；2、春季作物用肥量較大且及集中；3、春耕春播工作于2月下旬開始，由南向北展開；4、上游主要原料價格接連上漲，帶動復合肥成本迅速走高。

4月中旬-6月窄幅回落原因：1、東北市場掃尾，區(qū)域內以甩貨為主，價格混亂；2、華北區(qū)域玉米肥以及南方水稻肥、國內經(jīng)作物用肥需求受到局部氣候干旱、終端收益欠佳等利空釋放緩慢；3、上游原料價格在出口消息、政策調控等影響下出現(xiàn)松動；4、國內復合肥供需過?，F(xiàn)狀壓制高價成交。

二、上半年產(chǎn)量同比增加

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年上半年復合肥產(chǎn)能利用率表現(xiàn)出較為明顯的淡旺季之分，這主要是由于需求集中釋放導致。其中1月市場經(jīng)歷農(nóng)歷春節(jié)前，停車檢修較多，產(chǎn)能利用率偏低，僅在33.21%；2-4月春耕旺季企業(yè)集中發(fā)運，產(chǎn)能利用率偏高，在42-55%，與此同時部分夏季肥提前鋪貨；5-6月產(chǎn)能利用率逐步下探，低于40%水平。2025年1-6月平均產(chǎn)能利用率在34.49%，低于去年同期0.39個百分點。

產(chǎn)量看，因上半年據(jù)不完全統(tǒng)計新增產(chǎn)能達到395萬噸，供應能力寬松，因此盡管平均產(chǎn)能利用率同比偏低，但產(chǎn)量出現(xiàn)增加，2025年1-6月產(chǎn)量3116萬噸，高于去年同期140萬噸，4.70%。其中中規(guī)模企業(yè)2-4月產(chǎn)量同比增加的情況較多，而小型企業(yè)產(chǎn)量貢獻有限。

三、上半年復合肥出口增量明顯

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年1-5月氮磷鉀三元肥進口45.40萬噸，較2024年同期減少7.38萬噸，13.98%，主要進口來源國來看依舊比較集中，其中挪威、俄羅斯、比利時、芬蘭位列前四名，前四位共計占比92.35%。1-5月氮磷二元肥進口量在3.82萬噸，較2024年同期增加0.85萬噸，28.62%。其中3月同比增量明顯。因其進口量整體有限，對國內市場影響不大。

2024年1-5月中國氮磷鉀三元肥出口32.68萬噸，較2024年同期增加23.66萬噸，262.31%。1-5月中國氮磷二元肥出口141.84萬噸，較2024年同期增加118.96萬噸，519.93%，分月看均高于去年同期，主因氮磷二元肥替代部分磷肥出口，導致出口較為旺盛，從氮磷二元肥主要出口國看，巴西依舊位居首位，其次還有印度、越南、菲律賓、澳大利亞、危地馬拉等。

四、上半年供需平衡總結

表1 ?2025年復合肥供需統(tǒng)計表（單位：萬噸）

伴隨新增產(chǎn)能投產(chǎn)，2025年上半年復合肥產(chǎn)量增加，雖進口量同比稍有下滑，但整體供應量高于去年同期。但2025年上半年出口量增量明顯，總體看表觀消費量是低于2024年上半年。

2025年下半年，政策調控仍將繼續(xù)圍繞“糧食安全”“保供穩(wěn)價”展開，有效抑制復合肥產(chǎn)業(yè)鏈價格波動幅度，當然階段性行情仍然存在，多跟隨原料成本、供需結構、市場情緒、行業(yè)轉型等方面展開。