導(dǎo)語：7月份中國進(jìn)入汛期，聚乙烯淡季表現(xiàn)也更明顯，市場(chǎng)內(nèi)抱怨聲四溢，終端等待更低價(jià)格成交，上游承受生產(chǎn)成本壓力，中間商利潤(rùn)空間不斷壓縮。然而中東地緣消息的不確定性以及夏季出行高峰帶來的原油需求刺激價(jià)格走高，成本偏高，導(dǎo)致部分聚乙烯產(chǎn)品出現(xiàn)持續(xù)虧損，截至本周四，華東地區(qū)LDPE薄膜在9400-9550元/噸，HDPE薄膜在7800-7950元/噸，LLDPE薄膜在7280-7450元/噸。

一、需求主導(dǎo) 前期市場(chǎng)漲幅已“回吐”

本周聚乙烯市場(chǎng)漲幅回吐，跌值40-250元/噸。中東宏觀消息炒作降溫，政策端暫無明顯刺激，因此聚乙烯市場(chǎng)需求端變動(dòng)主導(dǎo)市場(chǎng)。進(jìn)入7月，國內(nèi)進(jìn)入汛期，各地需求淡季特征也較為明顯，PE下游開工周環(huán)比下滑0.09%至38.05%，不同制品開工率呈現(xiàn)不同程度下滑，其中包裝膜開工率周環(huán)比上升0.48%。農(nóng)膜淡季，制品價(jià)格始終偏低，開工率每周呈現(xiàn)小幅下滑態(tài)勢(shì)。部分冷飲、飲料瓶等收縮膜、包裝袋企業(yè)仍有備貨，高端、功能復(fù)合薄膜短協(xié)需求尚存，且部分執(zhí)行訂單尚未交付，帶動(dòng)包裝行業(yè)平均開工率小幅提升。應(yīng)用LDPE薄膜的隔膜企業(yè)采購一般，部分受輪胎、橡膠等行業(yè)訂單略減少影響。終端多選擇低價(jià)補(bǔ)庫后消化已有存量，需求端壓制作用明顯，聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下降，主要集中在前期上漲較快的LDPE、LLDPE產(chǎn)品。

二、成本壓力尚在 部分聚乙烯產(chǎn)品虧損現(xiàn)象仍較深

本周國際油價(jià)上漲，主要的利好因素為：伊朗暫停與國際原子能機(jī)構(gòu)合作，市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)不穩(wěn)定性的擔(dān)憂浮現(xiàn)。疊加美國傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍在，均給予油價(jià)支撐。

受原油成本偏強(qiáng)影響，LLDPE利潤(rùn)虧損程度仍較深。根據(jù)隆眾測(cè)算的理論成本利潤(rùn)數(shù)值來看，原油價(jià)格走高相對(duì)應(yīng)的乙烯成本上升，目前原料乙烯價(jià)格基本與LLDPE薄膜價(jià)格持平。本周聚乙烯利潤(rùn)在-310元/噸，環(huán)比上周回升140元/噸。

三、繼續(xù)降價(jià)刺激有限 市場(chǎng)或表現(xiàn)為區(qū)間震蕩

在成本壓力背景下，下游企業(yè)選擇降本增效，上游企業(yè)多被動(dòng)降價(jià)，而低價(jià)在淡季市場(chǎng)刺激有限，部分地緣消息變動(dòng)以及中美關(guān)稅問題影響上升，疊加部分包裝行業(yè)訂單回升，利好市場(chǎng)價(jià)格，部分薄膜牌號(hào)價(jià)格上漲20元/噸左右。供應(yīng)端?？松梨谛峦堆b置影響尚在，現(xiàn)有企業(yè)供應(yīng)量逐步回升，而需求端仍處于淡季運(yùn)行，供需矛盾并未有明顯緩解。預(yù)計(jì)下周聚乙烯價(jià)格或窄幅區(qū)間震蕩，波動(dòng)值在50元/噸左右。