近期市場(chǎng)整體表現(xiàn)：

①?減產(chǎn)節(jié)奏較慢，供需差改善效果一般

②?下游訂單仍不足，庫存天數(shù)仍居高位

③?市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)陰跌

市場(chǎng)減產(chǎn)信號(hào)釋放后，初期進(jìn)展較慢

目前來看，行業(yè)減產(chǎn)明顯已經(jīng)啟動(dòng)，由龍頭企業(yè)帶頭減產(chǎn)冷修，但是整體來看，減產(chǎn)進(jìn)度較慢，距離有效改善供需差仍存較大差距。根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)調(diào)研了解，6月以來至今行業(yè)冷修7條，產(chǎn)能縮減5850噸/日，減產(chǎn)堵窯2530噸/日，合計(jì)8380噸/日。

本輪減產(chǎn)落地節(jié)奏、減產(chǎn)規(guī)模及效果與2024年差異較大

光伏玻璃減產(chǎn)行動(dòng)在2024年7月曾出現(xiàn)過一次，2024年6月也同樣是因?yàn)榻M件排產(chǎn)下滑幅度較大，市場(chǎng)需求縮減較多，終端市場(chǎng)需求的疲軟導(dǎo)致組件端開工積極性不高，紛紛降低產(chǎn)量，消耗庫存，避免后期市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑導(dǎo)致自身產(chǎn)品貶值，所以對(duì)應(yīng)光伏玻璃消耗減少，基本每個(gè)月都會(huì)有大量產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為庫存難以被消化，而反觀各家光伏玻璃企業(yè)庫存天數(shù)，基本都在極限值附近，多家企業(yè)采取租外庫的方式來放置成品，在這一環(huán)節(jié)則對(duì)光伏玻璃成本有一定增加，利潤(rùn)空間再度下滑，虧損逐步加大；隨著市場(chǎng)價(jià)格越來越低，市場(chǎng)冷修及減產(chǎn)量逐步加大，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)跟蹤截至2024年12月行業(yè)達(dá)成26%的減產(chǎn)目標(biāo)，所以如此來看，2024年光伏玻璃行業(yè)的“自律減產(chǎn)”行為執(zhí)行的相當(dāng)成功。

對(duì)比2024年，2025年減產(chǎn)與上一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在該行業(yè)中的實(shí)施方式、力度和側(cè)重點(diǎn)有多點(diǎn)不同。上一輪改革屬于行業(yè)自救，企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)積極性較高，其首次大面積減產(chǎn)，有多條老舊產(chǎn)能可以選擇，行業(yè)減產(chǎn)首選淘汰老舊產(chǎn)能，減產(chǎn)節(jié)奏較快，另外當(dāng)時(shí)行業(yè)供需差較大，30%目標(biāo)符合當(dāng)時(shí)的供需情況；而2025年，行業(yè)減產(chǎn)相對(duì)節(jié)奏較慢，第一是因?yàn)槔吓f產(chǎn)能可選的較少，第二是行業(yè)部分企業(yè)僅單條窯爐或者都是近一兩年新點(diǎn)窯爐，于企業(yè)而言做出冷修的難度系數(shù)相對(duì)較大，第三是預(yù)計(jì)行業(yè)從新窯爐角度考慮更傾向于堵窯減產(chǎn)，這塊的量較小，且太過靈活，對(duì)于市場(chǎng)影響性遠(yuǎn)小于冷修，最后就是從量的角度來看，目前需求不確定性較高，但是仍按照30%的目標(biāo)減產(chǎn)有點(diǎn)偏高，預(yù)估減產(chǎn)至國內(nèi)8-8.5萬噸/日較為合理，疊加降庫、新舊產(chǎn)能更替需適當(dāng)增加減產(chǎn)量至7.5萬噸/日附近，若按30%目標(biāo)減產(chǎn)，可能市場(chǎng)將出現(xiàn)階段性供應(yīng)不足的局面。

在經(jīng)過了2024年的首次行業(yè)減產(chǎn)之后，行業(yè)的老舊產(chǎn)能初步有所清退，但是到了2025年老舊產(chǎn)能明顯少于2024年，這也對(duì)今年的退出產(chǎn)能出現(xiàn)了較大的不確定性，企業(yè)在抉擇冷修窯爐時(shí)的困難程度更大，可選擇性更少。反觀堵窯，有了去年的經(jīng)驗(yàn)之后，大家堵窯更加從容，經(jīng)驗(yàn)值更高，且目前來看行業(yè)新窯爐居多，冷修成本較高，堵窯性價(jià)比較高。

行業(yè)價(jià)格走勢(shì)與減產(chǎn)節(jié)奏緊密相關(guān)

從最新一周光伏玻璃行情來看，減產(chǎn)節(jié)奏放緩，價(jià)格陰跌。本周減產(chǎn)速度明顯較慢，疊加減產(chǎn)計(jì)劃較少，市場(chǎng)未來供給縮減預(yù)期較小，個(gè)別價(jià)格出于經(jīng)營(yíng)考慮及下游壓價(jià)壓力，仍持續(xù)采取低價(jià)策略。目前光伏玻璃報(bào)價(jià)大致在9.5-11元/平米之間。2025年7月光伏玻璃價(jià)格為2.0mm單鍍(面板）9.5-11元/平米之間；3.2mm單鍍（面板）基于需求減少，各家報(bào)價(jià)差異較大，價(jià)格17-18.5元/平米不等，以上報(bào)價(jià)均為含稅送到價(jià)；在實(shí)際成交中，市場(chǎng)一單一議情況較多，下游大廠拿貨價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯。

圖??國內(nèi)光伏玻璃價(jià)格走勢(shì)圖（元/平米）		圖??2024-2025年光伏玻璃2.0mm單鍍（面板）價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖（元/平米）
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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從需求端當(dāng)前來看，整體訂單難以長(zhǎng)期維持企業(yè)產(chǎn)銷平衡，行業(yè)庫存仍存上行空間，在前期市場(chǎng)釋放大面積減產(chǎn)信號(hào)后，個(gè)別下游開始小范圍低價(jià)囤貨，但目前來看對(duì)于市場(chǎng)影響偏小，目前來看，后期減產(chǎn)節(jié)奏對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的止跌有著決定性因素，若市場(chǎng)后期減產(chǎn)節(jié)奏加快，預(yù)估行業(yè)價(jià)格開始由跌轉(zhuǎn)穩(wěn)，反之，若行業(yè)仍保持高產(chǎn)出低需求局面，行業(yè)價(jià)格仍存下行空間，底價(jià)不好預(yù)判。

預(yù)估未來經(jīng)過此次減產(chǎn)潮會(huì)對(duì)光伏玻璃市場(chǎng)帶來較大力度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)前來看，如果減產(chǎn)節(jié)奏夠快，行業(yè)價(jià)格能夠更快進(jìn)入穩(wěn)定階段，但是反之，市場(chǎng)減產(chǎn)效果不佳，行業(yè)價(jià)格預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)下行，由主動(dòng)降產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樾袠I(yè)巨虧倒逼企業(yè)被迫倒逼停產(chǎn)。預(yù)計(jì)未來光伏玻璃行業(yè)格局有所調(diào)整，一是老舊產(chǎn)能正式全面退出，二是行業(yè)集中度提升，二三線企業(yè)面臨兼并重組或退出三是行業(yè)窯爐向著更大建設(shè)，目前市場(chǎng)消息1600、1800、2000、2400噸窯爐均有規(guī)劃，四是產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)，透光率及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)較當(dāng)前有所提升，同等價(jià)格下游客戶買到的產(chǎn)品質(zhì)量更高。

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