前言：隨著全球“雙碳”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，綠色能源產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了快速發(fā)展期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈作為綠電產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，成為了推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量。

1、全球光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)，綠電產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?/strong>

自2020年9月我國(guó)提出“雙碳”戰(zhàn)略以來(lái)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了波瀾壯闊的發(fā)展。盡管新能源收益率不及預(yù)期，主要原因包括電源電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度不一、電-碳市場(chǎng)建設(shè)不同步等因素，但光伏裝機(jī)規(guī)模依然超預(yù)期增長(zhǎng)，推動(dòng)了綠電行業(yè)的穩(wěn)步前行。2022-2024年，主要新能源運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)走勢(shì)大幅弱于申萬(wàn)電力行業(yè)指數(shù)，主要受到新能源電價(jià)持續(xù)下行且未來(lái)預(yù)期不穩(wěn)定的影響。然而，隨著技術(shù)進(jìn)步和政策支持，光伏行業(yè)仍然被認(rèn)為是綠電產(chǎn)業(yè)鏈中最具發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域之一。

2、光伏產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)迭代加速，推動(dòng)綠電產(chǎn)業(yè)鏈降本增效

光伏產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)迭代速度加快，尤其是在硅片、電池片和組件環(huán)節(jié)。例如，TOPCon、HJT、XBC等新一代電池技術(shù)的快速滲透，推動(dòng)了光伏組件設(shè)備的升級(jí)改造。這種技術(shù)迭代不僅提升了光伏組件的生產(chǎn)效率，還為綠電產(chǎn)業(yè)鏈的整體降本增效提供了強(qiáng)有力的支持。通過(guò)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的“增效降本”，綠電運(yùn)營(yíng)商能夠更好地控制成本，提升盈利能力。例如，行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)憑借其在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游的電池片和組件業(yè)務(wù)，結(jié)合下游的電站EPC和運(yùn)維業(yè)務(wù)，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)了其光伏發(fā)電業(yè)務(wù)的高毛利水平。

3、光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)，綠電產(chǎn)業(yè)鏈需調(diào)整策略

光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格波動(dòng)，尤其是上游原材料的供應(yīng)緊張和價(jià)格大幅上升，給綠電產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)。2024年上半年，光伏行業(yè)上游原材料供應(yīng)緊張，導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲，而下游電站開(kāi)發(fā)建設(shè)的非技術(shù)成本依然保持較高水平。為此，光伏終端多個(gè)企業(yè)逐漸減少了自持電站的規(guī)模，轉(zhuǎn)向“開(kāi)發(fā)+EPC/BT+運(yùn)維”的合作模式，以應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的壓力。類似的應(yīng)對(duì)策略也在其他綠電運(yùn)營(yíng)商中得到了廣泛應(yīng)用。通過(guò)減少自持電站的規(guī)模，綠電企業(yè)可以將更多的精力集中在電站開(kāi)發(fā)和運(yùn)維上，利用光伏產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本控制能力，提升整個(gè)綠電產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力。

4、光伏產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)中樞與綠電產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)

光伏產(chǎn)業(yè)鏈的整體利潤(rùn)中樞目前處于歷史底部，尤其是在2024年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的市場(chǎng)價(jià)格大幅下降，甚至持續(xù)低于行業(yè)現(xiàn)金成本，導(dǎo)致多家光伏企業(yè)出現(xiàn)虧損。例如，大全能源預(yù)計(jì)2024年年度凈利潤(rùn)虧損26億至31億元，通威股份預(yù)計(jì)2024年年度凈利潤(rùn)虧損70億至75億元。然而，盡管光伏產(chǎn)業(yè)鏈面臨利潤(rùn)壓力，綠電產(chǎn)業(yè)鏈的整體投資機(jī)會(huì)依然廣闊。隨著技術(shù)進(jìn)步和政策支持力度的加大，光伏行業(yè)的利潤(rùn)率有望逐步回升。特別是在“雙碳戰(zhàn)略”疊加新一輪技術(shù)更新的背景下，光伏行業(yè)進(jìn)入了穩(wěn)步增長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)到2025年，我國(guó)光伏裝機(jī)量還將有277GW的增長(zhǎng)空間，到2030年，光伏裝機(jī)量有望達(dá)到1770GW。

總結(jié)展望：光伏產(chǎn)業(yè)鏈作為綠電產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，近年來(lái)在全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。通過(guò)技術(shù)迭代、全球化布局和綠色低碳轉(zhuǎn)型，光伏產(chǎn)業(yè)鏈為綠電產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支持。盡管光伏產(chǎn)業(yè)鏈面臨利潤(rùn)壓力和價(jià)格波動(dòng)，但在“雙碳戰(zhàn)略”和技術(shù)革新的推動(dòng)下，光伏行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景依然樂(lè)觀，綠電產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)也將隨之增加。