2025年上半年，多晶硅市場呈現(xiàn)“前低后高”波動(dòng)特征，1-2月受淡季及高庫存壓制，價(jià)格觸底企穩(wěn)；3月需求邊際回暖但庫存去化滯后；4-5月?lián)屟b潮帶動(dòng)需求爆發(fā)，價(jià)格震蕩上行；6月西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放后，供需再平衡壓力顯現(xiàn)，價(jià)格面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)入2025年，中國多晶硅市場價(jià)格在1月至4月期間呈現(xiàn)出相對平穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢。從細(xì)分品類來看，單晶復(fù)投料、單晶致密料及單晶菜花料作為主流產(chǎn)品，價(jià)格始終維持在相對集中的區(qū)間——單晶復(fù)投料與單晶致密料在1月初均處于40元/公斤上下，隨后兩個(gè)月內(nèi)略有微幅波動(dòng)，但整體未突破42元/公斤；單晶菜花料則稍低一籌，穩(wěn)定在30元/公斤左右。同期N型硅料與顆粒硅的價(jià)格走勢與單晶系列高度趨同，前者基本跟隨單晶復(fù)投料步伐，后者則在部分時(shí)段與單晶致密料形成價(jià)格呼應(yīng)，整體看，下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)Σ煌螒B(tài)硅料的接受度正隨技術(shù)迭代逐漸趨同。

進(jìn)入5月后，市場出現(xiàn)細(xì)微調(diào)整跡象。單晶復(fù)投料與單晶致密料率先小幅回落，價(jià)格從40元/公斤區(qū)間下探至35元/公斤左右，單晶菜花料也同步回調(diào)至28元/公斤上下。趨勢在6月得到持續(xù)，盡管降幅收窄，但價(jià)格平臺(tái)整體較4月峰值有所下移。分析來看，階段性調(diào)整與下游光伏組件廠商的庫存策略有關(guān)，年初集中采購后，中游環(huán)節(jié)對高價(jià)原料的采購節(jié)奏有所放緩，促使上游供應(yīng)商通過適度讓利維持訂單量。N型硅料與顆粒硅在此輪調(diào)整中表現(xiàn)出更強(qiáng)的韌性，價(jià)格跌幅小于傳統(tǒng)單晶料，隨著N型電池技術(shù)路線的普及，市場議價(jià)能力正逐步提升。

拉長周期看，2021年到2025年上半年，中國多晶硅市場價(jià)格走出了一輪明顯的周期性波動(dòng)。從整體趨勢來看，前期市場熱度高漲帶動(dòng)價(jià)格快速攀升，隨后在產(chǎn)能釋放等因素影響下進(jìn)入下行通道，最終在低位逐漸趨于平穩(wěn)。

從2021到2025年上半年中國多晶硅致密料市場價(jià)格變化來看，不同年份的市場表現(xiàn)差異明顯，整體走勢呈現(xiàn)出較強(qiáng)的階段性特征。2021年與2022年的價(jià)格水平顯著高于后續(xù)年份，這兩年的市場價(jià)格在年初均有一個(gè)相對平穩(wěn)的開端，隨后在年中階段迎來不同程度的上漲，尤其是在2022年，價(jià)格在多個(gè)月份維持在250元/公斤以上的較高區(qū)間。到了2023年，價(jià)格走勢出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折。年初價(jià)格雖延續(xù)了前一年的高位，但從3月之后開始一路下行，至7月前后跌至100元/公斤以下的低位。2023年下半年價(jià)格并未持續(xù)低迷，而是呈現(xiàn)出緩慢回升的態(tài)勢，到年底時(shí)穩(wěn)定在150元/公斤左右。與前三年相比，2024年和2025年的價(jià)格走勢則顯得平穩(wěn)許多。2024年開年后價(jià)格迅速回落至低位，并在隨后的月份里基本維持在80元/公斤上下窄幅波動(dòng)，進(jìn)入2025年，價(jià)格雖有小幅震蕩，但整體仍處于歷史較低水平，波動(dòng)幅度明顯收窄。

從價(jià)格區(qū)間示意圖看，2025年多晶硅價(jià)格處于最近五年的低位水平，主要因產(chǎn)能過剩、庫存壓力及需求疲軟所致。盡管行業(yè)通過減產(chǎn)和差異化產(chǎn)品嘗試改善供需關(guān)系，但短期價(jià)格企穩(wěn)仍需依賴供給端進(jìn)一步收縮或政策支持。