前言：隨著光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，多晶硅作為核心原材料，價格波動對光伏產(chǎn)業(yè)鏈影響顯著。為規(guī)范市場交易、完善風險管理工具，多晶硅期貨于2024年底正式上市。2025年3月20日，廣州期貨交易所在廈門國貿(mào)泰達物流有限公司包頭倉庫組織首次多晶硅模擬交割活動，目的為了驗證交割流程的可行性與規(guī)則適配性，為后續(xù)正式交割奠定基礎(chǔ)。隆眾資訊跟蹤了解此次模擬交割情況，部分重點內(nèi)容總結(jié)如下。

一、模擬交割流程驗證與規(guī)則適配

此次模擬交割于2025年3月20日在內(nèi)蒙古包頭某倉庫進行，吸引了產(chǎn)業(yè)鏈上下游50余家企業(yè)參與，涉及60噸多晶硅的倉單生成與注銷全流程。活動重點驗證了交割預報、商品入庫、倉單注冊、質(zhì)量爭議處理等核心環(huán)節(jié)的實操性，并通過現(xiàn)場演示與問答互動，解答了市場對交割細節(jié)的疑問。核心目的：1、確保交割流程與交易所規(guī)則無縫銜接；2、檢驗包裝、樣芯管理、防偽標識等質(zhì)量管控措施的有效性；3、評估交割品供應能力與倉單生成效率。

二、交割流程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)與創(chuàng)新實踐

在交割預報與入庫驗收方面：貨主需提前繳納200元/噸的預報定金，預報有效期為30天，并提前3日通知倉庫到貨信息。入庫時需提供生產(chǎn)廠家的質(zhì)量證明書及樣芯，外包裝需標注商標、生產(chǎn)批次及交割品級，確保防偽標識內(nèi)外一致。

在倉單注冊與出庫管理方面：貨物入庫后，交易所根據(jù)實際到貨量返還定金并注冊倉單。提貨時需在倉單注銷后10個工作日內(nèi)完成，若發(fā)現(xiàn)包裝破損或質(zhì)量問題，倉庫需承擔賠償責任。

在質(zhì)量爭議處理機制方面：爭議復檢由交易所委托三家質(zhì)檢機構(gòu)獨立完成，采取“取樣脫敏”模式，避免利益沖突。復檢費用由提出方先行墊付，若結(jié)果不符合交割標準，責任方需承擔費用并賠償損失。

三、交割品供應的挑戰(zhàn)與潛在影響

1、關(guān)于老庫存難以參與交割的問題：交易所要求交割品生產(chǎn)日期在90天以內(nèi)，且包裝需符合防偽標準?，F(xiàn)存老庫存多為混包料，重新分揀包裝成本高且易引入雜質(zhì)，實際可交割量受限。

2、關(guān)于首次交割品供應緊張的問題：當前僅5家企業(yè)的12個廠區(qū)進入注冊品牌名錄，疊加生產(chǎn)日期限制，預計首次交割量約3.5萬噸。若廠商需單獨開辟交割品產(chǎn)線，供應壓力或進一步加劇。

3、關(guān)于品牌與質(zhì)量管控升級的問題：注冊品牌企業(yè)需提供質(zhì)量免檢證明，樣芯留取頻率高于現(xiàn)貨生產(chǎn)，確保批次代表性。這一要求雖增加了企業(yè)合規(guī)成本，但也提升了交割品的標準化程度。

四、多晶硅市場基本面展望

短期看，盡管多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，但由于供應端持續(xù)減產(chǎn)，供需將逐漸好轉(zhuǎn)。多晶硅期貨上市后將發(fā)揮蓄水池作用，預計將會消化部分現(xiàn)貨庫存，支撐價格維持震蕩偏強運行。但漲價傳導難度較大，盡管下游組件價格上漲，但漲價向上傳導的力度尚不明朗，硅片環(huán)節(jié)存在大量低價庫存，對硅料價格上漲的接受度受到較大限制。另外部分企業(yè)反饋，本輪搶裝節(jié)奏較快，但需求主要集中于組件環(huán)節(jié)，多晶硅環(huán)節(jié)的漲價行情傳導稍顯難度。中長期看，隨著二季度硅片生產(chǎn)配額增加，硅片頭部企業(yè)提高開工，4月多晶硅行業(yè)律減產(chǎn)仍在推進有望加速去庫，但多晶硅庫存仍在高位，庫存壓力依舊沉重，去庫速度較慢，預計價格將繼續(xù)承壓。由于6月終端裝機量環(huán)比增速放緩，需求見頂預期較強。多數(shù)工廠的復產(chǎn)節(jié)點預計在5-6月份，短期內(nèi)硅料排產(chǎn)在利潤低位下難以大幅提升。

總結(jié)與展望：多晶硅模擬交割的順利實施，標志著期貨市場與實體產(chǎn)業(yè)的深度融合邁出關(guān)鍵一步。通過規(guī)則優(yōu)化與流程驗證，交易所為后續(xù)正式交割積累了寶貴經(jīng)驗。未來，隨著注冊品牌擴容、交割區(qū)域拓展及質(zhì)檢體系完善，多晶硅期貨有望成為光伏企業(yè)風險管理的核心工具。