導(dǎo)語:預(yù)計(jì)節(jié)日期間多晶硅企業(yè)多數(shù)正常生產(chǎn)，僅部分企業(yè)安排檢修或在停工技改周期內(nèi)，整體對供需影響不大，供應(yīng)量將繼續(xù)增加。市場將面臨較大的需求壓力，價(jià)格走勢持續(xù)疲軟。

從供給端看，產(chǎn)出持續(xù)增量，累庫現(xiàn)象仍存。

由于多晶硅項(xiàng)目啟停難度大且設(shè)備開停損失較大，因此生產(chǎn)具有一定剛性，節(jié)日期間，硅料廠商基本選擇不放假滿負(fù)荷生產(chǎn)。調(diào)研了解，盡管硅料價(jià)格下跌，但現(xiàn)階段國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)基本維持正常生產(chǎn)，節(jié)日期間國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3-4萬噸左右。庫存方面，目前下游采取多批少量的購買策略，拉晶廠力爭保持3-5天原料庫存，預(yù)計(jì)行業(yè)整體庫存穩(wěn)定16-18萬噸左右。

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊?

從需求端看，拉晶下滑，需求疲軟向上支撐不強(qiáng)。

由于硅料價(jià)格跌幅未達(dá)到下游預(yù)期，加之下游開工持續(xù)下滑，庫存處于高位，預(yù)計(jì)硅料需求短期內(nèi)難以恢復(fù)，市場簽單節(jié)奏明顯謹(jǐn)慎，交投氛圍清淡，節(jié)日期間成交較少。在硅片角度看，目前硅片拉晶環(huán)節(jié)稼動(dòng)持續(xù)走低，一方面，由于硅片產(chǎn)量增速快、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向N型、石英坩堝壽命減少等原因，石英坩堝需求量增加很快，國內(nèi)企業(yè)都在積極擴(kuò)產(chǎn)，但目前仍存在供不應(yīng)求的情況。另一方面，硅料價(jià)格持續(xù)下跌以及電池片環(huán)節(jié)持續(xù)增長的庫存，均對硅片開工起到抑制作用。

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從價(jià)格端看，市場價(jià)格逼近成本線，虧損近在眼前。

現(xiàn)階段，光伏主材下游各環(huán)節(jié)開工率波動(dòng)下降，上游各環(huán)節(jié)原料庫存居高不下，導(dǎo)致硅料的需求短期內(nèi)難以得到恢復(fù)，短期內(nèi)硅料價(jià)格的底部尚難以預(yù)測。疊加新進(jìn)入的硅料廠商面臨技術(shù)壁壘、成本控制難度以及市場接受度等挑戰(zhàn)。初期可能因產(chǎn)能未達(dá)標(biāo)或產(chǎn)品品質(zhì)不穩(wěn)定，新廠商的生產(chǎn)成本往往難以控制在45元/kg以下，目前主流價(jià)格區(qū)間已跌破45元/kg，擊穿二線廠商的成本價(jià)，甚至逼近頭部廠商的成本價(jià)。整體看市場支撐疲軟，后市不確定性依然很高。

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供需博弈將延續(xù)，硅料止跌方為行業(yè)趨勢逆轉(zhuǎn)信號

后市硅料供給穩(wěn)步提升為整體趨勢，短期或?qū)⑹艿貐^(qū)限電檢修影響供給受限。由于下游硅片拉晶環(huán)節(jié)因庫存較高調(diào)降開工，并且隨著簽單積極性減弱，多數(shù)硅料企業(yè)尚未完成本月訂單，預(yù)計(jì)成交量在短期內(nèi)可能仍然保持一般，不會有顯著增長，未來對硅料需求持續(xù)較弱。另外，由于市場價(jià)格持續(xù)下跌，并無止跌傾向，已觸及或跌破許多企業(yè)的現(xiàn)金成本，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅料價(jià)格將持續(xù)承壓，在下游及終端市場無明顯起色前，價(jià)格將持續(xù)底部徘徊。由于全產(chǎn)業(yè)鏈主環(huán)節(jié)均跌破生產(chǎn)成本，短期內(nèi)市場可能會出現(xiàn)非理性競爭，企業(yè)之間可能會通過降價(jià)等方式爭奪市場份額。