1.本周多晶硅行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截至4月11日，本周多晶硅市場價格下跌。多晶硅菜花料主流市場價格參考45-49元/kg，市場主流價格在45元/kg，市場價格下跌4元/kg；致密料主流市場價格參考48-50元/kg，市場主流價格在48.5元/kg，市場價格下跌5.5元/kg；復(fù)投料主流市場價格參考50-53元/kg，市場主流價格在50.5元/kg，市場價格下跌5.5元/kg；多晶硅N型用料主流市場價格參考53-58元/kg，主流價格在58元/kg，市場價格下跌2元/kg。顆粒硅主流市場價格參考51-55元/kg，主流價格在52元/kg，市場價格下跌2元/kg。

表 光伏產(chǎn)業(yè)鏈市場價格周度漲跌表

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從供應(yīng)端看，由于二三線硅料企業(yè)N型及顆粒硅的產(chǎn)出比例逐步上升，目前硅料行業(yè)整體庫存約15萬噸，庫存周期約25天，庫存積壓壓力較大。硅料行業(yè)N型和P型產(chǎn)品生產(chǎn)難度不同，N型產(chǎn)品生產(chǎn)對產(chǎn)線的穩(wěn)定性和質(zhì)量要求更高，導(dǎo)致新廠家在投產(chǎn)初期難以達到質(zhì)量標準，需要較長時間磨合。

需求方面，下游硅片企業(yè)由于庫存壓力，除頭部企業(yè)外，囤貨意愿不高，僅采購降級品。由于顆粒硅成本優(yōu)勢主要體現(xiàn)在新技術(shù)帶來的電耗更低，電價優(yōu)惠逐步取消的趨勢下成本優(yōu)勢凸顯，致顆粒硅市占率快速提升。既此前中環(huán)、晶科使用量較大之后，協(xié)鑫近期與隆基簽訂顆粒硅3年的采購框架協(xié)議，未來顆粒硅市場需求仍有提升空間。

價格方面，從近期的主產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢看，在本周硅料大幅降價之后，硅片、電池及組件環(huán)節(jié)無法截留利潤，均出現(xiàn)不同程度的降價。另外硅料環(huán)節(jié)全面虧損，下游超低報價引發(fā)上下游價格分歧。硅料企業(yè)感知價格下行幅度大，部分不愿虧損成交。

2.多晶硅市場影響因素分析

4月1日云南通威高純晶硅有限公司（以下簡稱云南通威）二期20萬噸高純晶硅項目完成220千伏用戶專線及220千伏用戶變主變壓器沖擊帶電，標志著項目正式投產(chǎn)用電。

4月3日，通威硅能源（鄂爾多斯）有限公司一期高純晶硅項目公示，選址鄂爾多斯準格爾旗大路工業(yè)園，總投資100億，擬建20萬噸/年多晶硅生產(chǎn)線。

4月9日，隆基綠能與硅料龍頭協(xié)鑫科技簽訂了一份多晶硅料（顆粒硅）長期采購合同。

3.下周多晶硅市場預(yù)測

從供需排產(chǎn)看，預(yù)計后市硅料排產(chǎn)仍將有所提升，盡管內(nèi)蒙部分地區(qū)將有兩次小規(guī)模限電，但僅個別企業(yè)將在限電期間有小范圍檢修，整體看對4月產(chǎn)量影響不大。合盛、寶豐、麗豪等新產(chǎn)能仍將繼續(xù)爬坡，整體庫存水平仍將攀升。另外短期內(nèi)受硅片環(huán)節(jié)庫存影響，預(yù)計高價高品質(zhì)N型硅料需求不及低價低品質(zhì)硅料需求，可能導(dǎo)致P型菜花料短時間內(nèi)供給不足。

在價格方面，一方面短期看，根據(jù)目前市場的硅料低端市場報價，二線企業(yè)已虧損現(xiàn)金流。而考慮二線企業(yè)可以提供的多數(shù)為P型硅料價格低于N型，虧損將加大。硅片企業(yè)的庫存壓力疊加頭部企業(yè)的成本優(yōu)勢下，有望加速硅料的降價。另一方面長期看，近期下游硅片拉晶企業(yè)已出現(xiàn)實際的減產(chǎn)行為，預(yù)計后續(xù)需求驅(qū)動硅片企業(yè)的開工率提升，產(chǎn)業(yè)鏈的補庫可能會給硅料帶來一定的價格彈性。