導(dǎo)語(yǔ)：2024年在過(guò)去的6個(gè)月，工業(yè)硅在供應(yīng)寬松，下游需求疲軟，成交冷清的背景下，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。

截止到6月11號(hào)，新疆地區(qū)421#價(jià)格13450元/噸；云南地區(qū)421#價(jià)格13800元/噸；四川地區(qū)421#價(jià)格13550元/噸，較上周維穩(wěn)運(yùn)行。

圖1：工業(yè)硅價(jià)格走勢(shì)圖

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一、六月整體開(kāi)工數(shù)量可觀，供應(yīng)端寬松

1-5月，西北地區(qū)開(kāi)工維持高位，開(kāi)工率維持在88%-94%，維持供應(yīng)的寬松，西南地區(qū)受利潤(rùn)倒掛的影響，西南廠(chǎng)家開(kāi)工積極性受限，但進(jìn)入6月豐水期，電價(jià)下調(diào)，電費(fèi)在0.38-0.50元/噸左右，成本每噸環(huán)比下跌600元左右，西南多數(shù)廠(chǎng)家表示，廠(chǎng)家目前正在逐步復(fù)產(chǎn)中，據(jù)隆眾樣本統(tǒng)計(jì)，截止上周中國(guó)工業(yè)硅開(kāi)工率維持在64.81%，環(huán)比上調(diào)10.18%。隨著整體產(chǎn)量的不斷增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)進(jìn)入七月后，西南地區(qū)電價(jià)開(kāi)工仍有擴(kuò)大趨勢(shì)，同時(shí)倉(cāng)單庫(kù)存壓力也超出預(yù)期。

圖2：2.26-6.5工業(yè)硅開(kāi)工走勢(shì)圖

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二、下游多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，采購(gòu)以剛需為主

下游多晶硅價(jià)格偏弱運(yùn)行，據(jù)調(diào)研，目前約有10家多晶硅企業(yè)開(kāi)始有分線(xiàn)檢修計(jì)劃，但由于部分企業(yè)體量較小，對(duì)整體產(chǎn)量并無(wú)太大影響，整體行業(yè)庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)至25-27萬(wàn)噸水平。

但減少了對(duì)工業(yè)硅的采購(gòu)。有機(jī)硅價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)單體裝置開(kāi)工率在79.8%，有機(jī)硅系列產(chǎn)品價(jià)格存在下跌預(yù)期，對(duì)工業(yè)硅的采購(gòu)以剛需為主。鋁合金方面開(kāi)工延續(xù)平穩(wěn)，按需采購(gòu)為主，對(duì)工業(yè)硅需求提振有限。在下游需求不及預(yù)期的情況下，工業(yè)硅的庫(kù)存壓力無(wú)法及時(shí)得消化。

圖3：多晶硅、有機(jī)硅價(jià)格走勢(shì)圖

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三、西南地區(qū)廠(chǎng)家以套保為主，目前已簽到10月份

在現(xiàn)貨市場(chǎng)沒(méi)有盈利的情況下，西南地區(qū)廠(chǎng)家多數(shù)采用套保的模式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從簽約訂單來(lái)看，西南地區(qū)廠(chǎng)家對(duì)于和期現(xiàn)結(jié)合的方式有很高的認(rèn)可度，據(jù)調(diào)研，多數(shù)廠(chǎng)家除固定的長(zhǎng)協(xié)訂單外，剩余的都已和期現(xiàn)商簽單，受新規(guī)條約的影響，11、12月不確定因素較多，多數(shù)廠(chǎng)家訂單已簽到10月份，雖然廠(chǎng)家?guī)齑媪攘葻o(wú)幾，但期貨倉(cāng)單的庫(kù)容十分緊張，所以接下來(lái)面臨的重要問(wèn)題之一：十一月份的集中注銷(xiāo)，25萬(wàn)噸的工業(yè)硅會(huì)流向哪里？

四、短期工業(yè)硅走勢(shì)心態(tài)調(diào)研

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綜合來(lái)看，下游的持續(xù)疲軟，無(wú)法緩解倉(cāng)單庫(kù)存的壓力，工業(yè)硅現(xiàn)貨暫無(wú)利好因素來(lái)拉動(dòng)價(jià)格的上漲，未來(lái)形勢(shì)仍不容樂(lè)觀，價(jià)格仍有下滑風(fēng)險(xiǎn)。