【導(dǎo)語(yǔ)】：近期因需求疲軟影響，國(guó)內(nèi)硫酸銨市場(chǎng)成交氣氛低迷，下游廠商對(duì)現(xiàn)階段價(jià)位貨源接受程度依舊有限，在買漲不買跌的情緒引導(dǎo)下，采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎。

價(jià)格

近期硫酸銨市場(chǎng)褪去“印標(biāo)高價(jià)尿素”“國(guó)際局面沖突”等國(guó)際利好消息支撐下，市場(chǎng)采購(gòu)情緒回歸理性，面對(duì)高價(jià)位貨源，下游廠商接貨積極性減弱，自7月中旬開(kāi)始理性回落。截止7月24日收盤，北方市場(chǎng)山東地區(qū)己內(nèi)級(jí)硫酸銨價(jià)位在1100-1120元/噸；山東焦化級(jí)硫酸銨價(jià)位1080-1090元/噸；南方市場(chǎng)福建申遠(yuǎn)最新招標(biāo)加權(quán)平均價(jià)在170.96美元/噸，折合人民幣約在1224元/噸，約定交期：2025年8月31日前。

而從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，現(xiàn)階段價(jià)同7月8日（印標(biāo)高價(jià)尿素消息釋放之前）價(jià)位相對(duì)持平；而同6月前期（中東沖突局面爆發(fā)之前）相比，存有50-100元/噸的價(jià)差。

供應(yīng)

己內(nèi)酰胺方面，現(xiàn)階段部分工廠裝置開(kāi)工存降負(fù)現(xiàn)象，像山東魯西、山東魯南、湖南石化、湖北三寧等，而近期河南神馬二期存裝置恢復(fù)預(yù)期，以及產(chǎn)品長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)己內(nèi)酰胺開(kāi)工維持高位震蕩，截止7月24日，開(kāi)工在91%附近。而焦炭方面，行業(yè)為響應(yīng)“防內(nèi)卷”“環(huán)?！钡葒?guó)家政策下，獨(dú)立焦企開(kāi)工維持在73%附近，波動(dòng)空間有限。

因此整體來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)能力短期內(nèi)維持平穩(wěn)趨勢(shì)發(fā)展，但8月份后部分裝置存檢修計(jì)劃，供應(yīng)能力有望減少。

需求

國(guó)內(nèi)需求：目前國(guó)內(nèi)復(fù)合肥開(kāi)工存小幅提升，截止7月24日收盤，復(fù)合肥開(kāi)工提升至33.58%?？紤]到部分排產(chǎn)小麥肥，后續(xù)開(kāi)工仍呈增加趨勢(shì)發(fā)展，但因天氣依舊高溫高濕，生產(chǎn)依舊受限。且從個(gè)別復(fù)合肥工廠的采購(gòu)口徑得知，目前生產(chǎn)復(fù)合肥實(shí)際外采硫酸銨的需求提升有限。反而稀土需求近期提升空間明顯，從目前焦化廠競(jìng)拍的價(jià)格來(lái)看，靠近稀土產(chǎn)地，以及部分存有固定稀土客戶的工廠競(jìng)拍價(jià)位相對(duì)偏高，像山西、貴州等地，而云南當(dāng)?shù)亟够?jìng)拍價(jià)格仍然高挺在1200元/噸附近，但采購(gòu)集中，周期較短。

國(guó)際需求：硫酸銨作為主要的出口產(chǎn)品，國(guó)際面的影響至關(guān)重要。

從海關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年1-6月份出口總量在883.41萬(wàn)噸，而從出口量前五名的占比上來(lái)看，幾乎占據(jù)一半的需求，其中巴西地區(qū)穩(wěn)居第一，1-6月份總出口量在230.50萬(wàn)噸，占比26.09%。且從6月份最新數(shù)據(jù)顯示，6月單月巴西出口量在83萬(wàn)噸，同比環(huán)比均數(shù)量翻一倍。

而從需求采購(gòu)的角度來(lái)看，往年數(shù)據(jù)7-8月份仍是出口量增加期，主要考慮船周期影響下，部分前期簽訂訂單的執(zhí)行，以及部分未售貨源的提前發(fā)運(yùn)。但以巴西地區(qū)為例，今年1-6月份出口量相比去年同期增加100萬(wàn)噸附近，雖然巴西地區(qū)受種植面積擴(kuò)增影響下，需求存上調(diào)趨勢(shì)，但也不排除存在超買超賣的可能性。對(duì)此從另一個(gè)角度也就是價(jià)位的接受程度來(lái)看，國(guó)外庫(kù)存偏高背景下，國(guó)際買家對(duì)于現(xiàn)階段的高價(jià)位貨源接受程度有限，自7月中旬后市場(chǎng)陷入僵持。

相關(guān)產(chǎn)品

印度IPL宣布新一輪尿素進(jìn)口招標(biāo)，8月4日截標(biāo)，有效期至8月8日，最晚船期9月22日。而初步的效果是穩(wěn)定了之前的疲軟市場(chǎng)。

國(guó)際小顆粒尿素價(jià)格（散裝）周度收盤一覽表(美元/噸）

近期中國(guó)小顆粒尿素離岸價(jià)在410-440美元/噸，從氮含量折算硫酸銨價(jià)位來(lái)看在187-201美元/噸附近，而硫酸銨實(shí)際離岸價(jià)在170-175美元/噸（己內(nèi)級(jí)）；180-185美元/噸（顆粒級(jí)）。單純從價(jià)位對(duì)比來(lái)看，國(guó)際尿素目前對(duì)硫酸銨市場(chǎng)存在利好支撐。且印標(biāo)尿素消息一出，市場(chǎng)采購(gòu)情緒從偏悲觀轉(zhuǎn)向觀望態(tài)勢(shì)，目前實(shí)際提振情緒不高。

心態(tài)

因7月初第一輪印標(biāo)尿素高價(jià)影響下，市場(chǎng)再次出現(xiàn)恐慌情緒，部分焦化級(jí)硫酸銨招標(biāo)價(jià)位甚至高于己內(nèi)級(jí)硫酸銨，情緒面影響大于實(shí)際供需基礎(chǔ)面，但因國(guó)際買家?guī)齑嫔锌?，?duì)于高價(jià)位貨源并無(wú)實(shí)質(zhì)性的跟進(jìn)，因此國(guó)內(nèi)硫酸銨市場(chǎng)價(jià)位短期拉漲后回歸理性回落。而7月25日再次發(fā)表的印標(biāo)消息，國(guó)內(nèi)情緒明顯低于前一輪。且港口部分高價(jià)貨源尚未發(fā)運(yùn)消耗，市場(chǎng)采買情緒一般，觀望氣氛濃厚。

整體來(lái)看，從市場(chǎng)供應(yīng)-需求-相關(guān)產(chǎn)品-心態(tài)多維度背景下，利好支撐力度有限，短期內(nèi)市場(chǎng)成交氣氛仍顯僵持，建議隨時(shí)跟進(jìn)印標(biāo)尿素落地消息及情緒面的引導(dǎo)。