【導(dǎo)語(yǔ)】近期由于宏觀性利好政策頻出，導(dǎo)致期貨價(jià)格出現(xiàn)了較為明顯的反彈。國(guó)內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)受政策性影響也出現(xiàn)了走高。但基本面數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀，以至于雙方博弈顯著。

一、宏觀性政策支撐，聚乙烯價(jià)格上漲。

繼本月初政府推出了行業(yè)“反內(nèi)卷”政策以來(lái)，無(wú)論是A股還是期貨市場(chǎng)方面均出現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。隨后工信部出臺(tái)了調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能的政策為“反內(nèi)卷”政策添磚加瓦。月底，為助力整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，7月24日，由國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局研究起草的《中華人民共和國(guó)價(jià)格法修正草案（征求意見(jiàn)稿）》對(duì)外公開(kāi)征求意見(jiàn)，公開(kāi)征求意見(jiàn)時(shí)間為2025年7月24日至8月23日，這是價(jià)格法正式實(shí)施以來(lái)的首次修法。隨著價(jià)格法的修訂，將近期“反內(nèi)卷”政策的影響推向了高潮。

受政策端的影響，近期聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)了階段性的上漲。以LLDPE薄膜料價(jià)格為例，截止7月25日，中國(guó)國(guó)內(nèi)LLDPE薄膜料主流價(jià)格在7431元/噸，較7月18日上漲了98元/噸，漲幅在1.34%。

二、基本面拖累，聚乙烯價(jià)格上漲受限

為何會(huì)說(shuō)當(dāng)前價(jià)格上漲主要是階段性上漲為主呢？主要原因還是受基本面的拖累所造成的。當(dāng)國(guó)家公布利好性政策后，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)短暫性上漲。但隨著政策熱度的減退，聚乙烯價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)止?jié)q現(xiàn)象，并出現(xiàn)一定程度回落。

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首先，從供應(yīng)端來(lái)看，本周，隨著連云港石化、浙江石化等部分前期停車的聚乙烯裝置重啟，國(guó)內(nèi)聚乙烯供應(yīng)量增加，本期聚乙烯產(chǎn)量為61.51萬(wàn)噸，上期產(chǎn)量為60.9萬(wàn)噸，本期較上期+0.61萬(wàn)噸。產(chǎn)能利用率為79.83%，上期產(chǎn)能利用率為78.68%，本期較上期+1.15%。

后期，雖然勁海化工等企業(yè)有大修計(jì)劃，但福建聯(lián)合、鄂能化、延長(zhǎng)中煤等檢修的裝置將要重啟，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量整體仍有增加趨勢(shì)。預(yù)計(jì)下周聚乙烯產(chǎn)量在64.63萬(wàn)噸，較本周上漲5.08個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)壓力的增加導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格受阻。

其次，再來(lái)看需求端，7月份處于傳統(tǒng)的需求淡季，據(jù)隆眾資訊調(diào)研了解，今年下游農(nóng)膜廠訂單要比往年晚半月之久。雖然有政策性的利好加持，但聚乙烯終端工廠對(duì)此反應(yīng)并不強(qiáng)烈，并沒(méi)有出現(xiàn)集中補(bǔ)貨的行為，反而以剛需補(bǔ)貨為主，觀望情緒較重。

后期，進(jìn)入8月份以后，隨著“金九銀十”需求旺季即將來(lái)臨，下游訂單以及設(shè)備開(kāi)工存在增多和上漲預(yù)期。屆時(shí)，原料需求也將會(huì)緩慢提升。

綜合來(lái)看，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)受政策面影響依舊較大，下周中美兩國(guó)貿(mào)易談判或?qū)⒗^續(xù)釋放利好信號(hào)，對(duì)行情的支撐加大。但基本面的利空影響仍舊處在，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)緩慢上漲。