1.本月核心關(guān)注點

1）特氣項目動態(tài)：新立項（環(huán)評）：8項、開工1項、竣工3項、擴建2項。

2）本月光伏級及半導(dǎo)體級特氣價格呈下行態(tài)勢。

3）本月新投產(chǎn)項目增多，部分特氣面臨產(chǎn)能過剩壓力。

4）半導(dǎo)體市場需求走勢分化，消費電子需求漲幅有限。

2.特氣市場簡述

本月特氣市場價格呈較為明顯的下行態(tài)勢。光伏級市場本月雖有觸底反彈跡象，但市場整體處于筑底階段，超純氨市場高位價格小幅下修0.5元/kg，月環(huán)比下跌3.2%；半導(dǎo)體市場成分化走勢，國內(nèi)市場以成熟制程為主，市場延續(xù)弱勢走勢。具體來看：

7月份光伏市場整體以需求疲軟、庫存高企為起點，但在政府較強力反內(nèi)卷政策介入下，逐步轉(zhuǎn)向價格修復(fù)預(yù)期，呈現(xiàn)先抑后揚的過渡特征，市場整體轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂觀的平衡態(tài)。雖然光伏市場在7月中下旬出現(xiàn)復(fù)蘇征兆，但長久的市場不景氣，使得特氣市場表現(xiàn)欠佳，甲硅烷及超純氨價格處于成本線附近，甲硅烷7月國內(nèi)市場均價為38.58元/kg，月環(huán)比下跌2.56%；國內(nèi)超純氨月均價下行至5.99元/kg，環(huán)比下跌0.13%。

半導(dǎo)體市場7月呈分化走勢，高端芯片在在AI需求帶動先仍展現(xiàn)出強勁的發(fā)展動力，但以智能手機、筆電為主要市場的傳統(tǒng)芯片則面臨市場需求不佳的問題，許多企業(yè)提前于上半年出貨以應(yīng)對國際形勢變化，透支了下半年的傳統(tǒng)旺季需求。國內(nèi)市場主要以傳統(tǒng)芯片為主，甲硅烷7月份均價為262.58元/kg，環(huán)比下跌25.08%，8月份市場均價預(yù)計繼續(xù)回落至220元/kg左右。分產(chǎn)品來看：

7月光伏級甲硅烷價格延續(xù)下行態(tài)勢，跌幅進一步放緩，月均價回落至38.58元/kg，環(huán)比下跌2.56%。7月份光伏市場政策驅(qū)動緩解了長期下行壓力，產(chǎn)業(yè)鏈從底部向修復(fù)過渡，但需求端恢復(fù)緩慢、實際供需差擴大及產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)隱患，制約價格上行空間，對對光伏級甲硅烷起到支撐的支撐作用較小，目前市場價格維持在成本線附近運行。對于半導(dǎo)體級甲硅烷，本月半導(dǎo)體市場的下游消費電子領(lǐng)域，企業(yè)上半年提前出貨應(yīng)對國際形勢，削弱下半年旺季動能，終端廠商減少備貨，轉(zhuǎn)向按需采購，成熟制程方面對甲硅烷價格拉動作用較小。DDR4價格雖在持續(xù)上漲，但次市場短期內(nèi)難以對甲硅烷起到利好提振，尚且需要時間驗證。綜上：需求低迷態(tài)勢下，市場高位價格繼續(xù)承壓窄幅下探

7月國內(nèi)光伏級一氧化二氮市場價格延續(xù)下跌走勢，但跌幅逐漸放緩，重慶地區(qū)價格止跌回穩(wěn)，其余地區(qū)價格環(huán)比小幅下修。本月光伏市場仍聚焦于庫存出清，硅片減產(chǎn)挺價、電池片同樣加快對低效產(chǎn)能的出清，市場回歸穩(wěn)定態(tài)勢。傳導(dǎo)至一氧化二氮市場來看，需求面支撐力度尚可，價格多以小幅調(diào)整為主，市場進入震蕩整理階段。

7月國內(nèi)半導(dǎo)體級超純氨價格整體在22-23元/kg區(qū)間內(nèi)震蕩整理。其中，受益于下游產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)產(chǎn)能利用率回升及廠商主動控量保價策略，半導(dǎo)體級價格跌勢趨緩，市場顯現(xiàn)筑底企穩(wěn)跡象，短期續(xù)跌空間收窄。相比之下，光伏級超純氨受需求不振拖累，價格環(huán)比微降0.13%至5.99元/kg，其供需矛盾更為顯著。當(dāng)前行業(yè)正處于庫存去化的關(guān)鍵階段，半導(dǎo)體領(lǐng)域支撐相對穩(wěn)固，而光伏端的壓力仍有待化解。

3.后市展望

8月特氣市場價格預(yù)計延續(xù)下行態(tài)勢，短期內(nèi)下游需求改善有限。光伏級價格繼續(xù)回落概率較大，半導(dǎo)體價格預(yù)計于市場價格區(qū)間內(nèi)震蕩整理。具體來看：

8月光伏市場預(yù)計在反內(nèi)卷政策托底與成本傳導(dǎo)推動下，各環(huán)節(jié)報價延續(xù)溫和上漲態(tài)勢，市場情緒趨于謹(jǐn)慎樂觀；然而，終端需求疲軟未改、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)高庫存壓力持續(xù)，以及潛在產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)風(fēng)險，將從一定程度上制約價格上行空間與實際復(fù)蘇強度，光伏級特氣價格預(yù)計仍有1-3%不同程度的跌幅。

8月半導(dǎo)體市場預(yù)計延續(xù)當(dāng)前分歧走勢，先進制程在AI帶動下量價齊升，而成熟芯片市場則存“旺季不旺”風(fēng)險。國內(nèi)市場目前以成熟制程為主，但因傳統(tǒng)旺季的需求透支，預(yù)計8月開學(xué)季對手機消費需求的拉動作用有限。雖然8月DDR4市場表現(xiàn)預(yù)計繼續(xù)保持強勁，但真正的需求釋放需要DDR4退市后，DDR5需求的爆發(fā)。綜上：特氣目前面臨的主要壓力是成熟制程市場的不景氣，部分特氣則面臨產(chǎn)能釋放的較大壓力，8月份甲硅烷價格預(yù)計回落至220元/kg，環(huán)比下跌16.22%。