2025年7月30日，寧德時代發(fā)布半年報。根據(jù)財報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1788.86億元，同比增長7.27%；歸母凈利潤304.85億元，同比增長33.33%；基本每股收益6.92元，同比增長33.08%。其中動力電池板塊實現(xiàn)營收1315.73億元，同比增長16.80%，占總營收的73%以上，是公司的核心業(yè)務(wù)。儲能電池營收284億元，同比微降1.47%，但毛利率為25.52%，較去年同期提升1.11個百分點。

表1 ?寧德時代2025年上半年各業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)對比

數(shù)據(jù)來源：寧德時代2025年半年度報告

從半年報的整體數(shù)據(jù)來看，寧德時代整體的財務(wù)表現(xiàn)比較亮眼，營收利潤雙增長，同時公司資產(chǎn)負債率為62.59%，較2024年末的65.24%下降2.65個百分點，這一負債率水平處于行業(yè)合理區(qū)間，財務(wù)結(jié)構(gòu)相對健康。而從業(yè)務(wù)板塊來進行分析，動力電池作為核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，儲能電池雖然營收微降但盈利能力提升，電池礦產(chǎn)資源業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，一定程度上對沖了原材料價格波動帶來的風(fēng)險；但是電池材料及回收業(yè)務(wù)在2025年上半年表現(xiàn)較弱，實現(xiàn)營收78.87億元，同比大幅下降44.97%，營收占比下滑至4.4%。

但是上半年的營收成績亮眼并不代表著高枕無憂，無論是國內(nèi)還是國外，鋰電池市場的競爭一直非常激烈。而從寧德時代的市場份額來看，雖然寧德時代2025年上半年的市占率同比微增0.6個百分點，但相較2021年曾經(jīng)的52.1%的歷史高點已有顯著下滑。一方面是比亞迪、中創(chuàng)新航等頭部競爭對手的持續(xù)追趕；二是國軒高科、欣旺達、瑞浦蘭鈞、正力新能等中部和尾部電池企業(yè)的快速增長。同時在價格競爭趨于常態(tài)，自建產(chǎn)能占比上升的情況下，對于寧德時代這種專業(yè)電池供應(yīng)商構(gòu)成長期挑戰(zhàn)。

因此，寧德時代也通過推動全球化布局，加強技術(shù)創(chuàng)新維持優(yōu)勢的方式來穩(wěn)固自己的市場競爭力。從財報中也可以看到，寧德時代境外業(yè)務(wù)增長顯著，上半年境外收入達612.08億元，同比增長21.14%，占總營收比重提升至34.22%。相比之下，境內(nèi)收入為1176.78億元，同比僅微增1.24%。值得注意的是，境外業(yè)務(wù)的毛利率高達29.02%，同比提升4.16個百分點，明顯高于國內(nèi)市場的22.94%毛利率水平。這一數(shù)據(jù)表明，海外市場正成為寧德時代業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。

展望未來，寧德時代在財報中明確了三大核心發(fā)展方向："電化學(xué)儲能+可再生能源發(fā)電"，"動力電池+新能源車"以及"電動化+智能化"。這一戰(zhàn)略框架指引著公司未來的業(yè)務(wù)布局和資源配置。雖然面臨市場競爭加劇、價格壓力持續(xù)、技術(shù)路線變革等多重挑戰(zhàn)，但公司通過技術(shù)創(chuàng)新、全球化布局和商業(yè)模式轉(zhuǎn)型等策略積極應(yīng)對。未來，隨著全球能源轉(zhuǎn)型深入推進和新能源汽車市場持續(xù)擴張，寧德時代有望保持行業(yè)領(lǐng)先地位，并在動力電池、儲能系統(tǒng)等核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)健增長。公司的長期發(fā)展前景依然值得期待，但需要密切關(guān)注行業(yè)競爭格局變化和技術(shù)路線演進帶來的影響。