導(dǎo)語(yǔ)：7月由于成本支撐減弱，加之下游需求處于低迷階段，PE市場(chǎng)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。進(jìn)入8月，成本支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)、關(guān)稅政策、生產(chǎn)企業(yè)老舊裝置政策及反內(nèi)卷政策等多重因素影響下，預(yù)計(jì)8月PE或?qū)⒊尸F(xiàn)上漲趨勢(shì)。

一、原油存在上漲預(yù)期，PE成本支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)

表1 原油價(jià)格月度統(tǒng)計(jì)圖

單位：美元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

雖然7月原油價(jià)格走勢(shì)下跌。但進(jìn)入8月，原油供應(yīng)增幅有限，加之原油需求有所改善及地緣方面影響下，預(yù)計(jì)2025年8月國(guó)際原油價(jià)格存在上漲空間，核心邏輯是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅憂慮緩和，且美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍在，疊加美國(guó)對(duì)俄制裁可能引發(fā)新的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，將給予油價(jià)利好支撐。WTI或在68-74美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在71-77美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。原油價(jià)格存在上漲預(yù)期，也將帶動(dòng)PE成本出現(xiàn)上漲局面。

二、檢修量減少預(yù)期，供應(yīng)壓力依舊不減

表2 8月份聚乙烯檢修計(jì)劃表

單位：萬(wàn)噸/年，天，萬(wàn)噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

7月底伴隨著吉林石化40萬(wàn)噸/年新HDPE裝置正式投產(chǎn)，PE產(chǎn)能達(dá)到3914萬(wàn)噸。7月PE產(chǎn)量達(dá)272萬(wàn)噸左右，較上月環(huán)比增加4.48%。產(chǎn)能利用率環(huán)比漲1%至79%左右。分品種來(lái)看，HDPE產(chǎn)量在124萬(wàn)噸附近，較上月變比增加4.50%；LLDPE產(chǎn)量達(dá)近273萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加4.38%；LDPE產(chǎn)量達(dá)27萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加4.79%。隨著連云港石化HDPE裝置、齊魯石化HDPE裝置和LDPE裝置1#、浙江石化二期LDPE裝置、萬(wàn)華化學(xué)HDPE裝置等檢修重啟，產(chǎn)量也隨之增加。

預(yù)計(jì)8月PE裝置檢修量在35萬(wàn)噸，較7月減少15萬(wàn)噸左右；也將說(shuō)明8月份PE產(chǎn)量將會(huì)有所增加，供應(yīng)壓力持續(xù)加大。

三、需求逐步向好，對(duì)原料支撐有所改善

7月國(guó)內(nèi)聚乙烯下游開(kāi)工水平為38.3%，環(huán)比-0.4%。7月農(nóng)膜行業(yè)延續(xù)淡季特征，整體表現(xiàn)較為低迷。棚膜需求雖緩慢啟動(dòng)，但訂單增量不及往年同期。地膜傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，除個(gè)別企業(yè)維持零星訂單生產(chǎn)外，多數(shù)企業(yè)選擇停機(jī)檢修。整體看來(lái)，農(nóng)膜市場(chǎng)復(fù)蘇仍需等待季節(jié)性需求拐點(diǎn)到來(lái)。7月PE包裝膜開(kāi)工水平小幅階段性變動(dòng)為主，受需求影響，多數(shù)企業(yè)訂單短協(xié)補(bǔ)充，已接訂單集中生產(chǎn)，企業(yè)續(xù)入新單有限。

預(yù)計(jì)8月國(guó)內(nèi)PE下游整體提高2-3%左右。農(nóng)膜整體開(kāi)工率有提升預(yù)期，開(kāi)工率提升5.5%左右，主要以地膜、棚膜需求均可增加。包裝膜開(kāi)工將會(huì)提升2-3%，主要以食品包裝膜、日化包裝膜袋為主。下游需求主要主要集中在8月中下旬為主，企業(yè)存在補(bǔ)倉(cāng)行為，原料需求采購(gòu)積極性提高，對(duì)原料價(jià)格或?qū)⒋嬖谟欣巍?/p>

四、多重因素影響下，8月價(jià)格重心或?qū)⑸闲?/strong>

截止7月底， LLDPE市場(chǎng)主流月均價(jià)7210元/噸，環(huán)比跌0.17%；LDPE市場(chǎng)主流月均價(jià)格在9459元/噸，環(huán)比減少0.59%；HDPE市場(chǎng)主流月均價(jià)7893元/噸，環(huán)比減少0.62%。7月中下旬，受政策面影響較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷工作推進(jìn)，石化企業(yè)老舊裝置摸底評(píng)估及國(guó)家能源局組織開(kāi)展煤礦生產(chǎn)情況核查等工作陸續(xù)展開(kāi)，黑色系領(lǐng)漲市場(chǎng)，聚乙烯市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。然而導(dǎo)致7月份PE市場(chǎng)主流價(jià)格窄幅下跌。8月中下旬，下游需求或?qū)⒅鸩较蚝冒l(fā)展，較7月有所改善，對(duì)價(jià)格存在利好支撐。

綜合來(lái)看，成本方面，8月原油價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)PE成本支撐增強(qiáng)；供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)裝置陸續(xù)重啟，檢修損失量減少，加之進(jìn)口資源預(yù)計(jì)小幅增加，8月市場(chǎng)供應(yīng)將會(huì)存在增加預(yù)期。需求方面，進(jìn)入8月，農(nóng)膜、包裝膜等領(lǐng)域需求好轉(zhuǎn)，企業(yè)存在補(bǔ)倉(cāng)行為，對(duì)PE原料有一定拉動(dòng)作用。整體來(lái)看，在成本支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)、多重因素及下游需求逐步好轉(zhuǎn)的共同作用下，對(duì)PE價(jià)格存在上漲預(yù)期，幅度在50-100元/噸。（個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考）