近期國內(nèi)磷酸一銨市場呈現(xiàn)供需同步增長態(tài)勢：供應(yīng)端產(chǎn)能利用率持續(xù)攀升，預(yù)估已超65%，環(huán)比提升4個百分點(diǎn)，這既源于前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)，也受需求啟動帶動；但磷礦石、硫磺等原料價格高位運(yùn)行，疊加成本承壓及待發(fā)訂單支撐，企業(yè)放單量有限，市場供應(yīng)仍偏緊。需求端則受秋季肥備肥拉動，下游復(fù)合肥行業(yè)產(chǎn)能利用率同步走高，環(huán)比提升5.1%且升勢延續(xù)，后續(xù)需求預(yù)期仍將增長。在此供需雙增格局下，磷酸一銨后期走勢備受關(guān)注，其價格與市場格局將如何演變？

供應(yīng)端

截至7月底，國內(nèi)磷酸一銨行業(yè)產(chǎn)能利用率約61.61%，環(huán)比微降0.89個百分點(diǎn)，主要受個別企業(yè)裝置階段性減產(chǎn)及部分廠家進(jìn)入理性檢修周期影響。不過，前期停車裝置正陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，同時少數(shù)頭部企業(yè)通過優(yōu)化生產(chǎn)調(diào)度小幅提升產(chǎn)量，多重積極因素疊加下，預(yù)計(jì)8月第一周行業(yè)產(chǎn)能利用率將回升至65%附近，環(huán)比提升約4個百分點(diǎn)，供應(yīng)端繼續(xù)提升趨勢明確。

成本端：

磷酸一銨產(chǎn)量持續(xù)增加，但其原料成本仍處高位：磷礦石價格維持高位堅(jiān)挺，硫磺雖呈震蕩態(tài)勢，長江港口顆粒自提價2370元/噸，同比增幅超99%，依舊偏高；湖北硫酸送到均價745元/噸，同比增幅69%。綜合來看，理論成本較去年同期上漲超18%，而湖北55粉主流出廠價3430元/噸，同比僅高約30元/噸，企業(yè)成本壓力顯著偏大。

企業(yè)庫存：

當(dāng)前從30家磷酸一銨樣本企業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，市場供需緊平衡特征顯著：周度庫存量僅15.95萬噸，環(huán)比降幅超32%，庫存水平持續(xù)處于低位；與此同時，企業(yè)待發(fā)訂單量接近38萬噸，待發(fā)規(guī)模遠(yuǎn)超現(xiàn)有庫存。盡管近期部分企業(yè)產(chǎn)能利用率有所回升，但短期內(nèi)新增供應(yīng)難以快速填補(bǔ)缺口，整體市場供應(yīng)量仍顯不足，供需矛盾尚未緩解，進(jìn)一步強(qiáng)化了廠商的挺價底氣。

下游需求：

截至7月31日，下游復(fù)合肥產(chǎn)能利用率38.68%，環(huán)比前一周提升5.10個百分點(diǎn)。主產(chǎn)區(qū)中，山東、河南開工提升明顯：原料波動收窄，待發(fā)充裕，秋肥建倉企業(yè)增多；部分企業(yè)因擔(dān)憂9月初“大閱兵”影響，提前生產(chǎn)，疊加經(jīng)銷商集中提貨預(yù)期。湖北大企業(yè)開工提升，蘇皖部分中小企業(yè)復(fù)產(chǎn)，河北生產(chǎn)正常；南方湘贛等地裝置多檢修。隨著小麥肥供應(yīng)增加，復(fù)合肥開工將續(xù)升，對磷酸一銨需求亦會跟進(jìn)。但下游雖有補(bǔ)庫需求，但對高價的抵觸情緒可能放緩采購節(jié)奏，需求釋放呈現(xiàn)“剛性但不激進(jìn)”特征。

短期預(yù)測

磷酸一銨市場在供需雙增格局下，大概率維持“緊平衡”狀態(tài)，價格難現(xiàn)大幅波動，整體或呈穩(wěn)中窄調(diào)態(tài)勢。成本端支撐明確：磷礦石將持續(xù)高位運(yùn)行，硫磺維持小幅震蕩，硫酸在硫鐵礦及銅鉛鋅礦石價格堅(jiān)挺支撐下亦保持高位。此外，下游秋季肥備肥進(jìn)度及開工負(fù)荷提升節(jié)奏，將是影響磷酸一銨需求落地的關(guān)鍵因素，需重點(diǎn)關(guān)注。