【導(dǎo)語】三季度以來，中國PS市場窄幅偏弱，不過波動空間收窄，寧波市場525運行區(qū)間在7800-8000元/噸，振幅2.6%。成本走弱，但行業(yè)減產(chǎn)影響，價格波動不大。8月關(guān)注點：成本端，苯乙烯兩套新投裝置影響，供應(yīng)寬松預(yù)期明顯，若無宏觀政策影響，大概率小幅偏弱運行。供需端，連云港石化重啟，8月行業(yè)供應(yīng)有恢復(fù)預(yù)期，不過利潤仍然較弱，加之需求不確定性，供應(yīng)恢復(fù)速度或放緩。出口需求前置，海外訂單回落，海外庫存仍處于去庫階段，美國關(guān)稅政策影響仍在，8月下游需求提升空間或相對有限。

成本走弱&行業(yè)減產(chǎn) 市場波動范圍收窄

7月中國PS市場窄幅震蕩，震蕩幅度200元/噸，成本走弱，但行業(yè)減產(chǎn)影響，價格波動不大。成本面，苯乙烯持續(xù)累庫，現(xiàn)貨價格震蕩下跌，成本端支撐乏力。供需面，利潤虧損以及需求淡季影響，行業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)，供應(yīng)延續(xù)收縮趨勢，對價格有一定支撐。市場拉高出貨乏力，小幅降價出貨尚可，庫存整體下降。

7月，國內(nèi)苯乙烯現(xiàn)貨價格震蕩走弱表現(xiàn)為主。月內(nèi)，原油波動幅度有限，純苯端也未見有效行情，成本端僅作底部支撐作用，并未對苯乙烯形成價格波動影響。苯乙烯自身供需轉(zhuǎn)為明顯的寬平衡狀態(tài)，苯乙烯工廠基本恢復(fù)正常開工，國產(chǎn)供應(yīng)增量，而下游需求表現(xiàn)平平，甚至有小幅縮量的狀態(tài)。供應(yīng)過剩導(dǎo)致碼頭持續(xù)累庫，現(xiàn)貨和近端市場出貨存在壓力，基差快速走弱的情況下，即便盤面價格受宏觀影響走強，也未改變現(xiàn)貨震蕩下跌的趨勢。

負利潤&需求淡季 主流區(qū)域產(chǎn)量進一步下降

行業(yè)負利潤以及下游需求淡季影響，主流區(qū)域產(chǎn)量進一步下降。7月，中國PS產(chǎn)量35.1萬噸，環(huán)比減少7.1%，同比減少3%；累計產(chǎn)量271.4萬噸，同比增加11.3%。

預(yù)計8月預(yù)計國內(nèi)PS供應(yīng)環(huán)比增長，主要受一體化裝置重啟影響。連云港石化裝置陸續(xù)重啟，對8月行業(yè)提供增量，不過負利潤以及需求偏弱掣肘，行業(yè)整體恢復(fù)速度或相對慢。北方受房地產(chǎn)需求低迷以及GPPS與再生料價差較大影響，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)仍難恢復(fù)。預(yù)計2025年8月國內(nèi)PS裝置產(chǎn)能利用率或在53%，產(chǎn)量或在37萬噸附近。

行業(yè)減產(chǎn)影響 庫存下降明顯

由于行業(yè)減產(chǎn)影響，市場低位成交尚可，帶動庫存下降明顯。7月，國內(nèi)PS成品庫存平均9.1萬噸，較上月減少0.9萬噸，降幅9%。

8月中國PS市場影響因素對比

利多因素：

1 需求：8月終端企業(yè)高溫假期導(dǎo)致內(nèi)銷有一定收縮，不過空調(diào)在高溫帶動下庫存消化加快，排產(chǎn)需求或有一定上修。

利空因素：

1 苯乙烯：山東有兩套新增裝置存在投產(chǎn)意向，且8月苯乙烯檢修減少，國產(chǎn)供應(yīng)增量；苯乙烯供需寬平衡狀態(tài)持續(xù)，也將導(dǎo)致碼頭倉儲壓力持續(xù)增加。8月若無國內(nèi)宏觀政策影響，苯乙烯大概率小幅偏弱運行。

2 供應(yīng)：8月預(yù)計國內(nèi)PS供應(yīng)環(huán)比增長，主要受一體化裝置重啟影響。連云港石化裝置陸續(xù)重啟，對8月行業(yè)提供增量。