1.市場關(guān)注點(diǎn)

①?期貨下跌，現(xiàn)貨市場僵局難改，市場運(yùn)行清淡。

②?外盤價格對現(xiàn)貨成本支撐弱化，市場缺乏明確指引。

③?下游原紙市場維持清淡，需求端采購乏力。

2.本周行情分析

2.1進(jìn)口紙漿現(xiàn)貨市場行情

本期進(jìn)口紙漿均價小幅下跌。截至本周四，本周期進(jìn)口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價5904元/噸，環(huán)比上期下降0.3%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價4143元/噸，環(huán)比上期上漲0.7%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價5000元/噸，環(huán)比上期持平；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價3700元/噸，環(huán)比上期持平。

具體來看，本期山東紙漿市場現(xiàn)貨品牌中下跌的品牌居多，針葉漿主流品牌價格波動區(qū)間在5150-5850元/噸。期貨主力合約SP2509周期內(nèi)下跌，現(xiàn)貨跟跌。供需僵局局面難改，港口庫存高位運(yùn)行，外盤報價松動；下游紙企開工率低位，實(shí)單成交維持剛需小單，采購情緒疲軟。

本期紙漿價格波動原因：一是期貨跟跌與現(xiàn)貨僵持。國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策情緒降溫，大宗商品普跌帶動紙漿期貨下行，但現(xiàn)貨受成本支撐減弱及漿廠惜售態(tài)度，跌幅有限。二是現(xiàn)貨需求持續(xù)疲軟。下游原紙市場淡季行情下，原紙庫存累積，紙廠壓價采購，現(xiàn)貨成交以零星小單為主。三是供應(yīng)壓力未解。港口庫存高位固化疊加外盤成本弱化，壓制價格彈性。

2.2國產(chǎn)紙漿現(xiàn)貨市場行情

本期國產(chǎn)非木漿市場價格區(qū)間波動，周期內(nèi)市場變動有限，下游按需跟進(jìn)維持剛需采買。

截止到發(fā)稿，四川地區(qū)漂白竹漿漿板主流含稅出廠價格4450-4550元/噸，本色竹漿漿板主流含稅出廠價格3800-4000元/噸，廣西地區(qū)漂白甘蔗濕漿含稅主流出廠價格3800-4000元/噸，漂白甘蔗漿板4500-5000元/噸。

周期部分竹漿漿企開展檢修工作，場內(nèi)暫無實(shí)質(zhì)性利好支撐市場回暖。甘蔗漿市場繼續(xù)維持剛需出貨節(jié)奏，但受需求支撐疲軟影響，部分漿企實(shí)單讓利商談，市場重心低位運(yùn)行；本周葦漿暫無企業(yè)公開報盤，草漿生產(chǎn)穩(wěn)定，供應(yīng)周邊紙企為主。

后市來看，下游原料消化能力偏弱，隆眾資訊預(yù)計(jì)下周期國產(chǎn)非木漿市場價格區(qū)間內(nèi)調(diào)整運(yùn)行，建議關(guān)注主力漿企實(shí)單價格變化及需求訂單釋放節(jié)奏變化。。

3.市場影響因素分析

3.1 生活用紙市場

本期生活用紙價格區(qū)間盤整。生活用紙全國木漿原紙均價為5867元/噸，價格環(huán)比上周不變。生活用紙市場價格震蕩調(diào)整，部分紙企計(jì)劃開展檢修工作，業(yè)者對后市信心不足；生活用紙終端下游需求未見明顯提振，部分紙企出貨壓力難以釋放，行業(yè)開工率保持較低水平。本期原料紙漿價格區(qū)間盤整，周內(nèi)針葉漿價格小幅走低，市場交投活躍度變化不大，對生活用紙紙價支撐作用較弱；綜合來看，當(dāng)前市場需求疲軟，疊加原料成本支撐弱化，隆眾資訊預(yù)計(jì)短期市場或延續(xù)低位僵持，重點(diǎn)關(guān)注下游需求訂單情況及紙企裝置開工變動。

3.2 白卡紙市場

本期白卡紙市場行情維持疲軟運(yùn)行，隨著福建二期白卡紙項(xiàng)目投產(chǎn)，貿(mào)易商降庫意愿明顯，成交讓利現(xiàn)象增加，250-400g社會白卡紙價格波動區(qū)間在3710-3910元/噸，紙杯原紙?jiān)?900-5100元/噸。本期進(jìn)口木漿價格震蕩調(diào)整、國產(chǎn)木漿價格穩(wěn)定，紙廠成本壓力變化不大。雖然本期福建新紙未流向市場，但是供應(yīng)增長已是定局，尤其是目前需求無起色，未來出口形勢不樂觀。因此本期貿(mào)易商降庫回籠資金愿望明顯，局部市場價格震蕩下行，貿(mào)易商讓利促銷現(xiàn)象增加，但市場成交依舊不快，下游剛需補(bǔ)庫為主，中秋節(jié)訂單本期增量不多。

3.3 文化紙市場

本期雙膠紙企業(yè)均價小幅走低，70g雙膠紙企業(yè)含稅均價為4942.9元/噸，環(huán)比持平。目前行業(yè)盈利水平欠佳，部分紙機(jī)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況存在，新增裝置生產(chǎn)暫未放量，且周內(nèi)有產(chǎn)線計(jì)劃內(nèi)檢修，行業(yè)貨源供應(yīng)變化不大。需求端，部分季節(jié)性印刷訂單進(jìn)入收尾階段，且社會面訂單仍顯不振，部分下游印廠開工水平不高，用戶多剛需定采為主，部分工廠走貨速度有所減緩，新接單政策趨于靈活。且木漿因素支撐力度有限，加之考慮中長期基本面變化趨勢，業(yè)者多謹(jǐn)慎操盤，貿(mào)易商多維持隨進(jìn)隨出節(jié)奏，局部存以價換量情況，70g本白雙膠紙主流品牌價格區(qū)間在4650-4750元/噸，70g高白雙膠紙主流品牌價格區(qū)間在4950-5150元/噸，成交實(shí)談為主。

本期銅版紙企業(yè)均價平穩(wěn)，157g銅版紙企業(yè)含稅均價為5575.0元/噸，環(huán)比持平。工廠多穩(wěn)定生產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)情況變化不大。部分出版封面訂單進(jìn)入收尾階段，且電子媒體沖擊下，社會面需求仍顯不振，用戶囤庫意愿降低，多剛需散單采買為主，部分工廠走貨速度減緩，接單政策趨于靈活。貿(mào)易商多謹(jǐn)慎操盤，對后市信心不足，隨進(jìn)隨出為主，局部讓利走量情況存在，157g平張銅版紙主流品牌價格區(qū)間在5300-5500元/噸，實(shí)單可議。

4.市場預(yù)期

預(yù)計(jì)下期漿價延續(xù)區(qū)間內(nèi)震蕩整理。支撐因素：臨近8月旺季，預(yù)期備貨節(jié)奏或有增加，支撐漿價。壓制因素：市場需求慣性延續(xù)疲軟，港口庫存去化緩慢，承壓市場走勢。