導(dǎo)語：近日在宏觀政策面利好下，造紙市場(chǎng)漲勢(shì)一片，繼瓦楞紙、箱板紙、白板紙等再生原紙產(chǎn)品相繼發(fā)函通知漲價(jià)后，白卡紙?jiān)诋a(chǎn)量下降、庫存下降支撐下跟進(jìn)發(fā)函通知今日漲價(jià)200元/噸，那么價(jià)格能落地多少，并且背后的支撐因素能否持續(xù)，接下來我們從成本面、供應(yīng)面、需求面等逐一分析。

一、進(jìn)口針葉漿價(jià)格高位震蕩，闊葉漿、化機(jī)漿自足率提高

如圖所示，近幾年進(jìn)口針葉漿價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，主要因?yàn)獒樔~漿進(jìn)口依賴度較高，受外盤價(jià)格波動(dòng)及人民幣匯率影響較大，未來隨著國內(nèi)木漿產(chǎn)能的供應(yīng)增加，對(duì)進(jìn)口漿的用量將下降，對(duì)產(chǎn)品的成本壓力可能減輕。目前來看對(duì)于白卡紙行情是起到了底部成本支撐。進(jìn)口闊葉漿隨著國內(nèi)產(chǎn)能的投放價(jià)格是震蕩下行的趨勢(shì)，價(jià)格走勢(shì)受全球供應(yīng)鏈波動(dòng)較為明顯，未來國內(nèi)闊葉漿產(chǎn)能將補(bǔ)充進(jìn)口缺口，用漿量增加，緩解國內(nèi)紙廠成本壓力?；瘷C(jī)漿國內(nèi)部分紙廠基本實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)自銷，外采減少，在市場(chǎng)競(jìng)爭中形成了成本優(yōu)勢(shì)，因此自有化機(jī)漿的紙廠市場(chǎng)競(jìng)爭力更強(qiáng)，未來紙廠林漿紙一體化發(fā)展形勢(shì)不變。整體來看，木漿價(jià)格波動(dòng)對(duì)白卡紙行情影響減弱，但仍形成成本底部支撐。

二、5月份紙廠檢修增加，白卡紙供應(yīng)面收緊

進(jìn)入5月份，紙廠停機(jī)檢修現(xiàn)象增加，月初以中小紙廠停機(jī)為主，快進(jìn)入中旬，大廠停機(jī)檢修增加，因此白卡紙周度產(chǎn)量減少環(huán)比明顯，下半月隨著紙廠檢修結(jié)束，預(yù)計(jì)白卡紙產(chǎn)量逐漸恢復(fù)。上半月個(gè)別紙廠限時(shí)優(yōu)惠，出貨加快，大廠普遍表示庫存有下降，個(gè)別甚至?xí)和０l(fā)貨，后疊加宏觀政策面釋放利好消息，包裝原紙市場(chǎng)漲價(jià)熱情高漲，瓦楞紙、箱板紙、白板紙相繼發(fā)函通知漲價(jià)，下旬白卡紙市場(chǎng)加入漲價(jià)隊(duì)伍，20日相繼通知今日上調(diào)白卡紙價(jià)格200元/噸，市場(chǎng)業(yè)者觀望為主，局部流露跟漲意向，預(yù)計(jì)近日逐漸明朗。

?三、終端消費(fèi)在淡季影響下疲態(tài)盡顯?

?進(jìn)入6月份，將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，高溫天氣增加，部分行業(yè)開工可能下降，對(duì)包裝原紙的用量減少，尤其是目前部分客戶已經(jīng)適量備貨，在價(jià)格上漲后短期采購意愿可能不高。目前出口局面不穩(wěn)定，并且6-8月份期間無傳統(tǒng)節(jié)日帶動(dòng)消費(fèi)，9月份有新項(xiàng)目計(jì)劃投產(chǎn)，后期供應(yīng)面將繼續(xù)保持寬松形勢(shì)，所以淡季期間客戶對(duì)于漲價(jià)接受程度不高，預(yù)計(jì)紙廠漲價(jià)100-200元/噸。目前有個(gè)別紙廠發(fā)布7月份停機(jī)檢修計(jì)劃，需要關(guān)注其他紙廠淡季期間的生產(chǎn)計(jì)劃，如果供應(yīng)面持續(xù)收緊對(duì)于白卡紙價(jià)格上漲將形成支撐。