1.本月熱點(diǎn)關(guān)注

1）進(jìn)出口：2025年4月雙膠紙進(jìn)口數(shù)量約1.3萬噸，環(huán)比降幅28.2%，同比降幅10.8%；2025年4月雙膠紙出口數(shù)量約7.0萬噸，環(huán)比降幅8.0%，同比降幅14.6%。

2）木漿：2025年5月份針葉漿現(xiàn)貨市場均價在6234元/噸，環(huán)比跌幅2.3%，同比跌幅2.9%；闊葉漿現(xiàn)貨市場均價在4166元/噸，環(huán)比跌幅6.7%，同比跌幅29.0%。

2.本月行情分析

表1 雙膠紙國內(nèi)區(qū)域價格變動對比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，5月份70g雙膠紙企業(yè)含稅均價為5128.6元/噸，環(huán)比降幅3.6%，同比降幅11.0%，月內(nèi)某大型工廠雙膠紙產(chǎn)線延續(xù)停產(chǎn)狀態(tài)，部分工廠產(chǎn)線有轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況，但隨著近期新增裝置生產(chǎn)趨穩(wěn)，行業(yè)貨源供應(yīng)稍有增量。消費(fèi)面看來，出版訂單陸續(xù)招標(biāo)，但暫未集中供貨，社會訂單仍顯不振，但隨著紙價降至低位，中下旬部分書商適量補(bǔ)單，工廠走貨情況稍有好轉(zhuǎn)，且企業(yè)盈利水平欠佳，下旬多家紙企發(fā)布6月紙價上調(diào)通知，幅度200元/噸?？紤]后期行業(yè)基本面變化情況，業(yè)者多數(shù)持觀望態(tài)度，貿(mào)易商多隨行就市，局部倒掛情況嚴(yán)重，品牌雙膠紙主流市場報價維持在4800-5200元/噸，實(shí)單商談為主。

表2 銅版紙國內(nèi)區(qū)域價格變動對比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，5月份157g銅版紙企業(yè)含稅均價為5875.0元/噸，環(huán)比降幅2.2%，同比降幅2.8%。停產(chǎn)工廠暫未全面復(fù)產(chǎn)，且企業(yè)庫存水平不高，行業(yè)供應(yīng)壓力可控。消費(fèi)面看來，出版訂單暫未集中供貨，電子媒體沖擊下，畫冊、宣傳類需求低迷，下游訂單跟進(jìn)有限，用戶原紙庫存消耗緩慢，供需面矛盾存在，且銅版紙與關(guān)聯(lián)產(chǎn)品價差較大，采購多以量定采為主，工廠走貨情況不暢，部分訂單量大可談，貿(mào)易商多促進(jìn)走量為先，局部市場讓利情況嚴(yán)重，主流品牌平張銅版紙價格區(qū)間在5400-5600元/噸，實(shí)單商談為主。

3.市場影響因素分析

進(jìn)口木漿：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2025年5月份針葉漿現(xiàn)貨市場均價在6234元/噸，環(huán)比跌幅2.3%，同比跌幅2.9%；闊葉漿現(xiàn)貨市場均價在4166元/噸，環(huán)比跌幅6.7%，同比跌幅29.0%；本色漿現(xiàn)貨市場均價在5317元/噸，環(huán)比跌幅3.2%，同比跌幅3.0%；化機(jī)漿現(xiàn)貨市場均價在3900元/噸，環(huán)比漲幅0.4%，同比跌幅2.4%。5月紙漿市場整體呈現(xiàn)“先漲后跌”的格局。影響本月價格變動的主要原因：一、情緒驅(qū)動與政策擾動。中美關(guān)稅緩和短期提振市場信心，但政策利好的情緒退潮后價格回落。二、外盤報價下調(diào)沖擊。5月國際漿廠針葉漿外盤報價下調(diào)30美元至740美元/噸，闊葉漿非公開報價跌至500-510美元/噸，削弱內(nèi)盤成本支撐，紙廠接貨謹(jǐn)慎，實(shí)際成交低迷。三、供需基本面弱勢。國際產(chǎn)量陸續(xù)發(fā)運(yùn)至中國，國內(nèi)港口累庫壓力，供應(yīng)過剩格局未改；需求端雖白卡紙因出口搶單短暫支撐，但文化紙、生活用紙需求疲軟，采購隨用隨采的局面，進(jìn)一步削弱市場信心。

國產(chǎn)木漿：5月國產(chǎn)紙漿市場整體呈現(xiàn)供需雙弱格局，價格運(yùn)行僵持偏弱。截至5月30日，國產(chǎn)闊葉漿板主力漿企暫未明確報盤，化機(jī)漿含稅出廠報2400元/噸，環(huán)比下降7.7%，實(shí)單成交可商談。隆眾資訊分析本月國產(chǎn)漿價格波動原因：一、主流廠家持續(xù)停報觀望，市場失去價格指引，單廠檢修未能提振行情，市場價格偏弱波動。二、進(jìn)口闊葉漿月內(nèi)低位徘徊，擠壓國產(chǎn)漿價格空間，下游采購更傾向低價進(jìn)口貨源。三、成品紙廠原料采購謹(jǐn)慎，按需補(bǔ)庫為主，國產(chǎn)漿缺乏剛需支撐。

4.下月市場預(yù)測

隆眾分析：6月，文化用紙市場博弈延續(xù)，考慮新增裝置情況，及停產(chǎn)工廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，市場貨源供應(yīng)將有一定增量。下游消費(fèi)或有部分跟進(jìn)，出口短期較難有明顯突破，原材料因素支撐力度有限，多方綜合作用下，預(yù)計(jì)下月文化用紙市場區(qū)域內(nèi)窄幅整理為主。

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