1.市場關(guān)注點

? 1）本周紙漿主流港口樣本庫存量為201.3萬噸，環(huán)比下降1.6%

? 2）下游開工：白卡紙環(huán)比持平，雙膠紙環(huán)比-0.4%，銅版紙環(huán)比+0.5%，生活紙環(huán)比-1.0%。

2.本周行情分析

2.1進(jìn)口紙漿現(xiàn)貨市場行情

隆眾資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周期主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價6526元/噸，環(huán)比上期下降0.5%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價4663元/噸，環(huán)比上期下降0.6%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價5650元/噸，環(huán)比上期持平；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價3550元/噸，環(huán)比上期持平。本周期內(nèi)紙漿價格平穩(wěn)偏弱，針葉漿基差維持堅挺，闊葉漿報價雖穩(wěn)但實際成交重心下移。隆眾資訊分析本周期紙漿價格波動的主要原因：一、期貨盤面“磨底震蕩”，主力合約周內(nèi)波動趨勢向下，市場缺乏突破性驅(qū)動，拖累業(yè)者情緒。二、供應(yīng)端漿廠挺價與國內(nèi)倒掛矛盾顯著，貿(mào)易商及紙廠接盤意愿低迷，疊加港口庫存去庫速度放緩，供應(yīng)端寬松局面改善有限，承壓漿價。三、需求端全線收縮，原紙市場跌價潮蔓延，疊加淡季預(yù)期壓制心態(tài)，下游普遍延后采購，進(jìn)一步拖累漿價。

2.2國產(chǎn)紙漿現(xiàn)貨市場行情

本周國產(chǎn)非木漿市場價格延續(xù)偏弱震蕩走勢，周期內(nèi)竹漿、甘蔗漿市場價格繼續(xù)陰跌，除主力大廠報盤堅挺外，其他中小漿企出貨壓力下基本讓利商談為主。截止到發(fā)稿，四川地區(qū)漂白竹漿漿板主流含稅出廠價格5200-5400元/噸，本色竹漿漿板主流含稅出廠價格4200-4300元/噸，廣西地區(qū)漂白甘蔗濕漿含稅主流出廠價格4200-4400元/噸，漂白甘蔗漿板5300-5600元/噸，遼寧地區(qū)漂白葦漿板含稅主流出廠4700-4700元/噸。周期內(nèi)竹漿市場價格延續(xù)弱勢，企業(yè)報盤雖保持平穩(wěn)，但市場成交價格商談讓利空間有增，下游紙企雖也出現(xiàn)部分需求訂單，但仍未能回轉(zhuǎn)當(dāng)前偏空市場氛圍。受當(dāng)前生活紙淡季影響，下游需求訂單收緊，甘蔗漿市場價格同樣出現(xiàn)陰跌現(xiàn)象，考慮短期內(nèi)需求端難有較強(qiáng)支撐，隆眾資訊預(yù)計下周期國產(chǎn)非木漿市場價格偏弱震蕩整理，建議關(guān)注下游開工走勢及期貨盤面變動。

3.市場影響因素分析

3.1 文化紙市場

本周期國內(nèi)銅版紙市場窄幅波動，成交未見提升。157g銅版紙企業(yè)含稅均價為6175.0元/噸，環(huán)比持平。復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線生產(chǎn)基本穩(wěn)定，基于復(fù)產(chǎn)范圍不大，行業(yè)生產(chǎn)增量有限，部分紙企出口訂單尚可，一定程度平衡工廠產(chǎn)銷情況，行業(yè)庫存水平不高，工廠多維持漲價意愿。然下游消費跟進(jìn)不及預(yù)期，且銅版紙與關(guān)聯(lián)產(chǎn)品價差拉大，同時考慮停產(chǎn)紙機(jī)復(fù)產(chǎn)情況，用戶觀望情緒增加，剛需散單采買為主，貿(mào)易商多穩(wěn)定操盤，隨進(jìn)隨出為主，局部成交價格可談，主流品牌平張銅版紙成交區(qū)間在5800-6000元/噸，實單實談。

本周期國內(nèi)雙膠紙市場弱穩(wěn)運行，成交僵持顯現(xiàn)。70g雙膠紙企業(yè)含稅均價為5325.0元/噸，環(huán)比持平。目前行業(yè)盈利水平仍較低，部分紙機(jī)轉(zhuǎn)產(chǎn)情況存在，且停產(chǎn)企業(yè)暫未恢復(fù)正常生產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)情況變化不大，工廠多延續(xù)挺價意愿。然社會面需求延續(xù)不振，出版訂單暫未集中釋放，終端消費整體跟進(jìn)不急預(yù)期，用戶謹(jǐn)慎觀望后市為主，同時木漿價格偏弱震蕩，對原紙市場支撐力度有限，貿(mào)易商多隨進(jìn)隨出，促進(jìn)走量為主，紙價上漲傳導(dǎo)終端不暢，局部成交價格趨于靈活，主流品牌本白雙膠紙市場報價在5100-5200元/噸，主流品牌高白雙膠紙市場報價在5400-5500元/噸，實單可商談。???

3.2白卡紙市場

據(jù)隆眾資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周期規(guī)模以上企業(yè)250-400g主流品牌社會白卡紙含稅均價4443元/噸，環(huán)比持平，同比下降10.11%。本周期進(jìn)口木漿價格高位小幅調(diào)整，成本面對于白卡紙價格起到底部支撐，受此影響，大廠對于4月份白卡紙行情走勢保持看漲態(tài)度，計劃上調(diào)4月份白卡紙價格200元/噸。本周期白卡紙市場供應(yīng)面變化不大，紙廠保持正常開工，但下游需求面增長放量緩慢，疊加二季度將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，但供應(yīng)有增長勢頭，下游客戶剛需采購，市場交投以小單成交為主，貿(mào)易商庫存壓力顯現(xiàn)，局部市場成交優(yōu)惠促銷。本周期250-400g社會白卡紙市場含稅均價4316元/噸，環(huán)比下降0.39%。本周期食品白卡紙市場供需相對平衡，市場交投穩(wěn)定，價格波動不大，本周期華東紙杯原紙市場含稅價在5200-5500元/噸。

3.4生活紙市場

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，本周生活用紙全國木漿原紙均價為6443元/噸，價格環(huán)比持穩(wěn)。截至3月27日，河北木漿大軸市場主流價在6300-6500元/噸，山東木漿大軸市場主流價在6400-6500元/噸，四川竹漿大軸市場主流價6600-6800元/噸，廣西地區(qū)甘蔗漿大軸市場主流價在5700-5800元/噸。

本周生活用紙市場弱勢走低，場內(nèi)看空氣氛彌漫，南北區(qū)域市場價格陰跌現(xiàn)象顯著；終端下游剛需拿貨，紙企出貨欠佳，庫存壓力增大，部分中小紙企開工率持續(xù)調(diào)低；本周原料闊葉漿、針葉漿市場價格持續(xù)走弱，成交商談清淡依舊，對生活用紙市場價格支撐作用不足；綜合來看，第二季度生活用紙需求淡季臨近，隆眾資訊預(yù)計短期生活用紙市場或疲軟下行，關(guān)注原料漿價的調(diào)整以及紙企的出貨情況。

4.下周市場預(yù)測

隆眾分析，下周期紙漿市場延續(xù)弱勢探底，建議關(guān)注期貨盤面止跌信號及主港庫存拐點信號，等待新一輪外盤報市。

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