【導語】當前PTA、乙二醇等原料價格底部存支撐，但下游包裝行業(yè)受制于傳統(tǒng)淡季呈現剛需采購，高端品種需求雖穩(wěn)健卻難以帶動整體市場。這種"成本推漲動能與需求承接弱力"的深度博弈，導致市場陷入窄幅震蕩的膠著狀態(tài)，價格傳導機制不暢成為制約行情發(fā)展的關鍵瓶頸。

本周國內BOPET市場延續(xù)漲勢，以12μ印刷膜為例，市場均價為7300元/噸，環(huán)比微漲0.55%，漲幅明顯小于原料端。成本推動下，不同工藝路線加工費顯著提升：切片法工廠加工費均值攀升至1446元/噸，周漲幅達114元/噸；直熔法加工費漲幅更為顯著，周漲193元/噸至1790元/噸。當前加工費漲幅與成品價格漲幅存在明顯剪刀差，下游需求承接能力有限，價格傳導機制不暢，市場仍處于"成本推漲但需求制約"的博弈階段。

?近期，成本端對BOPET價格形成有力支撐，但下游需求端表現分化明顯，包裝行業(yè)仍處傳統(tǒng)淡季，企業(yè)新增訂單有限，對高價原料抵觸情緒較強，采購維持剛需；光伏行業(yè)需求相對穩(wěn)健，其中光伏背板膜等高端產品利潤空間良好，但普通印刷膜需求表現平平。這種供需博弈下，雖成本壓力不斷傳導，但受制于終端需求未現明顯改善，下游對漲價接受度有限，市場整體維持窄幅震蕩走勢。

下周BOPET市場走勢，從原料端來看，國際原油市場受地緣政治及供需因素影響，預計維持震蕩上行趨勢，或將帶動PTA價格反彈，進而傳導至BOPET生產成本端；同時煤炭價格預期走強，煤制乙二醇成本支撐明顯，可能引發(fā)供應端開工率調整。聚酯切片市場目前處于供需弱平衡狀態(tài)，但在成本壓力下價格重心存在被動上移可能。價格走勢方面，預計12μ印刷膜主流報價將延續(xù)小幅攀升態(tài)勢，漲幅或在50-100元/噸區(qū)間。當前加工費空間存在進一步擴大可能，但需警惕下游對高價原料的接受程度。值得注意的是，雖成本端支撐明顯，然終端需求尚未出現實質性改善，膜廠新單跟進仍以剛需為主，這將制約價格上行空間。