前言：8月7日，一則關(guān)于山東熱軋鋼廠因省級(jí)控產(chǎn)要求而實(shí)行減產(chǎn)的消息引發(fā)市場廣泛關(guān)注，消息稱該鋼廠全年產(chǎn)量壓減目標(biāo)為5%，且即日起終止履行今年8月簽訂的的長協(xié)交貨義務(wù)。當(dāng)前控產(chǎn)政策落地，不銹鋼期貨站上一萬三關(guān)口，后續(xù)價(jià)格還有多少上漲空間？

一、鋼廠上調(diào)盤價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格樂觀跟漲

300系方面，本周一青山、德龍相繼上調(diào)盤價(jià)，市場情緒開始轉(zhuǎn)向樂觀，疊加鋼廠分貨量較上月均有減量，代理及貿(mào)易惜售情緒漸濃，304冷熱軋現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上周均上漲100-150元/噸。截止8月7日，佛山304冷軋基價(jià)主流12650-12800元/噸，304熱軋主流12400-12550元/噸。

200系方面，鋼廠暫無開盤動(dòng)作，但受整體行情帶動(dòng)，市場接單情況尚可，成交小幅放量，代理多有上調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格的操作，貿(mào)易商同步跟漲，201冷熱軋現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上周均上漲50元/噸。截止8月7日，201J1冷軋基價(jià)主流7700-7750元/噸，J2/J5冷軋基價(jià)主流7000-7050元/噸。

400系方面，今日多家鋼廠上調(diào)盤價(jià)，下游對(duì)高價(jià)接受度不佳，實(shí)單多維持原價(jià)，但據(jù)反饋目前多數(shù)商家持貨水平偏低，因此挺價(jià)意愿較強(qiáng)。截止8月7日，430冷軋國營毛邊基價(jià)主流7000-7050元/噸，民營毛邊基價(jià)主流6900元/噸。

二、原料價(jià)格堅(jiān)挺，成本存一定支撐

鎳鐵方面，本周印尼某鎳鐵廠高鎳生鐵成交價(jià)938元/鎳（艙底含稅），成交量5000噸，交期8月下旬。受鎳鐵廠成交價(jià)上漲帶動(dòng)，高鎳鐵報(bào)價(jià)重心上移，主流報(bào)價(jià)漲至930-940元/鎳（艙底含稅）。市場普遍對(duì)鎳鐵價(jià)格存看漲預(yù)期，但鋼廠多持觀望態(tài)度，尚未出現(xiàn)大規(guī)模成交。

鉻鐵方面，8月青山招標(biāo)價(jià)跌100至7995元/50基噸，太鋼招標(biāo)價(jià)跌200至7645元/50基噸，跌幅低于市場預(yù)期，且近期鉻礦成交活躍，帶動(dòng)鉻鐵現(xiàn)貨部分報(bào)價(jià)上調(diào)，目前內(nèi)蒙古高碳鉻鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠報(bào)價(jià)7800-8000元/50基噸，短期鉻鐵價(jià)格維持看漲態(tài)勢。

根據(jù)Mysteel即期成本&利潤模型，截止8月7日，304外購高鎳鐵工藝冶煉成本12822元/噸，利潤率1.78%；201J1熱送一體化工藝冶煉成本8045元/噸，利潤率-1.18%；430生鐵工藝冶煉成本7401元/噸，利潤率-5.01%。

三、供應(yīng)存在變量，社會(huì)庫存緩慢下降

產(chǎn)量方面，7月鋼廠生產(chǎn)利潤大幅改善，8月多有增產(chǎn)計(jì)劃，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，8月預(yù)估排產(chǎn)量330.41萬噸，月環(huán)比增加2.29%，同比減少1.64%，各系別供應(yīng)均呈增量，其中300和400系預(yù)估增幅最大，月環(huán)比分別增加3.02%和2.88%。（此為預(yù)估產(chǎn)量，最終數(shù)據(jù)以Mysteel月初發(fā)布為準(zhǔn)）

不過，今天山東鋼廠公布因受控產(chǎn)要求而壓減產(chǎn)量的消息，一定程度上釋放了不銹鋼行業(yè)"反內(nèi)卷"加速落地的信號(hào)，若鋼廠嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能目標(biāo)，后續(xù)產(chǎn)量或有下降預(yù)期，建議密切關(guān)注鋼廠實(shí)際產(chǎn)量及社會(huì)庫存的變動(dòng)情況。

庫存方面，根據(jù)最新一期庫存數(shù)據(jù)顯示，8月7日全國78倉庫存總量周環(huán)比減少0.42%至106萬噸。細(xì)分來看，200系因到貨增多有一定增量，300和400系呈去庫態(tài)勢，其中300系庫存明顯下降，冷熱軋資源消化近兩萬噸，環(huán)比減幅近3%。

值得注意的是，近期成交多集中在貿(mào)易流通環(huán)節(jié)，下游需求未見明顯增量，庫存下降或更多為鋼廠減產(chǎn)導(dǎo)致的市場到貨量減少。

總結(jié)：現(xiàn)階段不銹鋼基本面矛盾不突出，原料鎳鉻均呈上漲態(tài)勢，成本存一定支撐。社會(huì)庫存緩慢消化，雖鋼廠有增量預(yù)期，但也有供給側(cè)改革的變量所在，疊加當(dāng)前鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，短期現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間有限，預(yù)計(jì)8月價(jià)格震蕩調(diào)整為主，均價(jià)較7月小幅上移，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鋼廠采購原料價(jià)格和8月底旺季備庫啟動(dòng)信號(hào)。

資訊編輯：何靜儀 021-66896880
資訊監(jiān)督：馮晏 021-26093895
資訊投訴：陳躍進(jìn) 021-26093100

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。