[隆眾聚焦]價格短期持續(xù)上揚，后市走向看法不一

【導語】自上月以來，受多重因素疊加影響，溴素市場價格呈現(xiàn)出持續(xù)上行的態(tài)勢，價格走勢引起相關產業(yè)鏈高度關注。現(xiàn)貨偏緊困局短期難以緩解，下游需求平淡短期難以調動，針對行情走向各持己見，價格預測眾說紛紜。近30天內，山東溴素市場成交主流價格已由26000元/噸上漲為29000元/噸，環(huán)比上漲11.5%。

一、現(xiàn)貨偏緊困局短期難以緩解

觀察歷年來溴素市場行情，七八月份往往是變動頻發(fā)的關鍵時期，生產狀況受多重復雜因素左右，對全年市場供需格局有著不可忽視的影響。七八月份天氣復雜多變，部分區(qū)域也易遭受臺風波及，處于強降雨多發(fā)時節(jié)。降雨量過大一方面容易致使稀釋鹵水濃度大幅下降，不論是海水提溴還是鹵水提溴在生產上都會大受影響，部分企業(yè)甚至因鹵水濃度過低而被迫暫停生產；另一方面雨后會導致曬鹽池水量過多，針對排水問題具有持續(xù)性影響，觀察排淡情況后方能恢復生產。同時，近期受政策方面影響嚴重，萊州區(qū)域企業(yè)及昌邑部分企業(yè)持續(xù)停產，復產時間仍無消息，各地方也自發(fā)進行整改檢查行動，部分企業(yè)暫時停車檢修。

綜合來看，近期溴素生產受天氣、政策等多方面因素交織影響，產量起伏不定。天氣的不確定性以及政策的從嚴導向，使得溴素生產企業(yè)近期面臨諸多挑戰(zhàn)，開工率持續(xù)處于偏低水平，社會庫存偏緊問題日益嚴峻。現(xiàn)階段各生產企業(yè)因開工率下滑導致庫存普遍偏低，已陸續(xù)停止對外報價，進一步推動了溴素流通現(xiàn)貨緊張局面，現(xiàn)溴素價格持續(xù)小幅上漲，近30天內，山東溴素市場成交主流價格已由26000元/噸上漲為29000元/噸，環(huán)比上漲11.5%。

二、下游需求平淡短期難以調動

溴系阻燃劑作為溴素最大的下游應用領域，憑借其高效的阻燃效果和良好的熱穩(wěn)定性，在建筑保溫材料、電線電纜護套等方面廣泛應用，但在當前社會形勢下房地產行業(yè)暫緩發(fā)展，同時導致家具、家電等需求量延緩增長；在國補政策刺激消費下，疊加近期新晉大學生開學熱度，短期內電子產品等行業(yè)略有起色；覆銅板生產需求相對較為穩(wěn)定。

農藥、醫(yī)藥中間體等行業(yè)需求較往年稍顯樂觀。敵草快主要工廠供應正常，市場側重穩(wěn)價出貨，母液出廠報價1. 65-1.7萬元/噸附近，因成本端溴素持續(xù)上漲，傳導至敵草快母藥成本端，部分企業(yè)低位惜售，推動后期市場價格小幅走強。內外貿均以剛需補貨為主，廠家排單重心在于交付前期訂單，市場交易節(jié)奏平穩(wěn)。96%含量的苯醚甲環(huán)唑市場弱穩(wěn)盤整，華東主力企業(yè)外貿訂單跟進，現(xiàn)參考企業(yè)主力報盤執(zhí)行8.7-8.8萬元/噸，市場主流成交參考8.6-8.7萬元/噸左右，市場面詢盤交投一般，價格弱穩(wěn)整理。丙環(huán)唑原藥橫盤運行，溴素調漲，間二氯苯橫盤、苯乙酮暫穩(wěn)、三氮唑疲軟，整體成本面支撐暫穩(wěn)目前主力企業(yè)對外報價執(zhí)行6.7萬元/噸。

綜合來看，溴素下游行業(yè)整體需求較為疲軟，采購延續(xù)剛需為主的謹慎策略，針對溴素價格持續(xù)上漲，給下游相關行業(yè)帶來了不小的成本壓力，理論上應同步溴素價格進行跟漲行為，但結合市場需求及實際訂單情況，僅進行小幅波動。針對溴素價格近期持續(xù)上漲，部分下游已出現(xiàn)一定抵觸心理，若溴素繼續(xù)短期內出現(xiàn)不間斷漲價行為，下游或會發(fā)生抵抗行為。

三、針對行情走向各持己見

截至稿前，對中國溴素市場參與者近期心態(tài)調研的結果顯示，70%的企業(yè)看漲，20%的企業(yè)看跌，10%的企業(yè)看穩(wěn)，同時各參與者針對三四月份價格大漲大落現(xiàn)象會否再現(xiàn)情況各抒己見。

看漲者心態(tài)為：目前市場受政策面影響持續(xù)，各地方自發(fā)整改，疊加近期多雨，整體開工率偏低，各生產企業(yè)庫存過分緊張，市場多不出貨，相較下游需求較差仍然供應不足，且三四月份為極短時間內進行大幅度價格上漲，而近期雖短時間內價格持續(xù)波動，但幅度較小，且市場整體現(xiàn)貨吃緊愈發(fā)嚴重，對價格形成有利支撐，市場向好，價格預計上行。

看跌者心態(tài)為：按往年情況來看，現(xiàn)階段溴素價格應處歷史低位，但今年多方面因素導致市場供應緊張，價格不跌反漲，而下游需求較差，采購以剛性需求為主，對溴素漲價接受度不高，溴素價格短時間持續(xù)上漲存在風險，應暫穩(wěn)市場給予一定緩沖后再決定價格走向，今年四月份就因價格上漲過快導致價格迅速回落，預計近期也可能發(fā)生小幅下滑。

看穩(wěn)者心態(tài)：目前溴素市場價格受供應面影響持續(xù)上漲，已到達需要暫穩(wěn)階段，且下游需求情況一般，結合成本及訂單情況考慮已暫緩接貨，結合三四月份前車之鑒，價格預計維持穩(wěn)定狀態(tài)。

四、價格預測眾說紛紜

表1國內區(qū)域價格變動對比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

綜合來看，短期內溴素價格預測眾說紛紜，大多數(shù)來看將呈現(xiàn)橫盤震蕩走勢，存在上行空間。從供應面看，因政策面停產的溴素生產廠家仍不復產，其余廠家供貨正常，但隨降雨影響開工率小幅波動，現(xiàn)貨緊張問題仍然嚴峻；從需求面看，下游行業(yè)仍以剛需采購為主，供需基本維持弱平衡狀態(tài)。若進口溴素能如預期到港，緩解國內溴素供應壓力，價格持穩(wěn)，反之，則價格可能繼續(xù)上漲。短期來看，山東地區(qū)的溴素主流價格預計會在29000-30000元/噸之間波動。