導(dǎo)語(yǔ)：紙漿期貨價(jià)格在5月份最后一天呈現(xiàn)明顯下跌趨勢(shì)，日內(nèi)下跌超過(guò)240元/噸，跌幅超過(guò)3%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格緊跟下跌趨勢(shì)，截至發(fā)稿，山東地區(qū)主流針葉漿價(jià)格報(bào)盤(pán)參考價(jià)7100元/噸?，F(xiàn)貨漿價(jià)出現(xiàn)明顯跌勢(shì)，紙漿市場(chǎng)是否已到做空轉(zhuǎn)折關(guān)鍵點(diǎn)？

進(jìn)口量小漲，港口累庫(kù)，供應(yīng)端利空顯現(xiàn)

圖1 2021年-2022年紙漿分漿種進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)1-4月累計(jì)進(jìn)口量999.9萬(wàn)噸，同比減少5.9%。最新4月紙漿進(jìn)口量為245.4萬(wàn)噸,同比減少6.08%，環(huán)比增加7.49%。其中，針葉漿進(jìn)口量71.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.83%；闊葉漿進(jìn)口數(shù)量98.80萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.56%；本色針葉漿進(jìn)口數(shù)量11.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加26.17%；化機(jī)漿進(jìn)口數(shù)量8.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少21.59%。

圖2? 2021-2022年紙漿港口庫(kù)存統(tǒng)計(jì)

隆眾資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2022年以來(lái)，紙漿港口庫(kù)存周均178萬(wàn)噸，較本年最高價(jià)跌10.4%，較本年最高價(jià)上漲10%。隆眾資訊統(tǒng)計(jì)最新5大港口庫(kù)存量為188萬(wàn)，居于中位水平。隆眾資訊了解，自5月下旬，紙漿主港青島港陸續(xù)有船支到港，紙漿庫(kù)存預(yù)期存在持續(xù)累庫(kù)狀態(tài)，且累庫(kù)預(yù)計(jì)持續(xù)到6月上旬。

從進(jìn)口量及港口庫(kù)存量來(lái)看，進(jìn)口量除化機(jī)漿外，其余漿種在4月份環(huán)比均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，漿價(jià)承壓。無(wú)獨(dú)有偶，港口庫(kù)存量近期亦呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，且累庫(kù)狀態(tài)預(yù)計(jì)持續(xù)到6月中旬。兩大供應(yīng)端皆對(duì)紙漿價(jià)格形成利空局勢(shì)

原紙市場(chǎng)走勢(shì)各異，對(duì)漿市支撐疲軟

眾所周知，紙漿主要的下游紙種主要是白卡紙、文化紙和生活紙。

而近日各個(gè)紙種的市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)分化。其中，生活紙自5月份以來(lái)，陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函且積極落實(shí)，近日河北地區(qū)現(xiàn)匯自提價(jià)最高報(bào)盤(pán)至8000元/噸，但隆眾資訊了解，生活紙?jiān)?000的報(bào)盤(pán)出貨已經(jīng)遇到阻力，且生活紙漲價(jià)主因是原料紙漿價(jià)格偏高，成本壓力下，被迫上漲。另外，近日白卡紙和文化紙市場(chǎng)需求疲軟，部分區(qū)域下調(diào)報(bào)價(jià)，廠家開(kāi)工延續(xù)中低位水平，整體對(duì)紙漿支撐有限。

隆眾觀點(diǎn)：漿價(jià)預(yù)期震蕩回調(diào)走勢(shì)

隆眾資訊分析，紙漿價(jià)格近期區(qū)間寬幅震蕩整理，漿價(jià)圍繞6500-7100區(qū)間波動(dòng)。主因是國(guó)際漿廠近期供應(yīng)緊俏狀況出現(xiàn)松動(dòng)，海運(yùn)發(fā)運(yùn)狀況預(yù)期將出現(xiàn)緩解，疊加港口累庫(kù)及進(jìn)口量上漲等利空因素，漿價(jià)或會(huì)出現(xiàn)區(qū)間回調(diào)趨勢(shì)。另外，紙漿下游原紙廠家近期漲價(jià)乏力，且遇造紙行業(yè)淡季，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行，消費(fèi)疲軟等壓力，紙漿價(jià)格預(yù)期震蕩回調(diào)為主。