Mysteel：晉中市場(chǎng)煉焦煤近期價(jià)格持穩(wěn)，后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)承壓

概述：3月下旬至4月中旬，晉中煉焦煤市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)3月底，市場(chǎng)因煤礦環(huán)保檢查趨嚴(yán)、煤矸石處理成本上升等因素導(dǎo)致供應(yīng)端波動(dòng)，價(jià)格企穩(wěn)后小幅探漲進(jìn)入4月后，價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，隨著本周焦炭首輪提漲落地、鋼廠鐵水產(chǎn)量回升（4月初日均240.22萬(wàn)噸，環(huán)比增1.49萬(wàn)噸）等需求端支撐，進(jìn)一步鞏固價(jià)格底部，但高價(jià)煤資源市場(chǎng)普遍反映成交仍有壓力，后續(xù)也將繼續(xù)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn) 我們從三個(gè)角度分析此波煤價(jià)上漲所具備的因素以及價(jià)格為何現(xiàn)在持穩(wěn)、出現(xiàn)漲跌兩難格局： 一、供需博弈以及環(huán)保因素交織下，煉焦煤出現(xiàn)漲價(jià)契機(jī) 25年年初至三月份下旬，煉焦煤價(jià)格一直處于下行階段，部分煤價(jià)一跌再跌，市場(chǎng)信心幾乎打沒(méi)，庫(kù)存在此階段也以去庫(kù)出貨為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：四川市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格近期穩(wěn)中偏弱

本周四川市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，受雷暴天氣影響，主流煤礦因安全因素停工個(gè)別天數(shù)，導(dǎo)致開(kāi)工率走低，供應(yīng)方面偏緊張下游焦鋼企業(yè)保持按需采購(gòu)，庫(kù)存穩(wěn)定未受太大影響，四川煉焦煤市場(chǎng)總體持穩(wěn)運(yùn)行 需求方面，隨著本周主流焦企第一輪焦炭提漲落地，焦鋼博弈逐漸深入，鋼廠成本壓力加劇，庫(kù)存開(kāi)始累庫(kù)根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，本周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量239.44萬(wàn)噸，環(huán)比下跌0.5萬(wàn)噸，市場(chǎng)情緒走低，需求端總體延續(xù)下行節(jié)奏。

日評(píng)

Mysteel：四川市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格近期暫穩(wěn)

本周四川市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，因本月安全檢查嚴(yán)格，主流煤礦在保安全的基礎(chǔ)上維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，開(kāi)工率維持中低水平，出貨順暢庫(kù)存較低下游焦鋼企業(yè)主要執(zhí)行按需采購(gòu)原則，煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 需求方面，焦企方面利潤(rùn)仍未得到有效修復(fù)，隨著本周主流焦企紛紛開(kāi)始第一輪的焦炭提漲，西南焦企對(duì)焦炭提漲落地的呼聲漸強(qiáng)，焦鋼博弈加劇，鋼廠方面，根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，本周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量239.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸，市場(chǎng)情緒得到提振，延緩需求端下行節(jié)奏，雖成材價(jià)格總體走弱，但幅度偏小。

日評(píng)

弘業(yè)期貨：近期焦煤價(jià)格穩(wěn)中向好運(yùn)行

煤礦事故頻發(fā)與產(chǎn)地安監(jiān)形勢(shì)的趨嚴(yán)，部分地區(qū)煤礦停限產(chǎn)情況仍存，雖前期停限產(chǎn)煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)中，但整體產(chǎn)地供應(yīng)增量有限，焦煤供應(yīng)仍顯緊張，對(duì)焦煤價(jià)格有所提振下游成材價(jià)格上漲，且期貨盤(pán)面持紅上行，帶動(dòng)焦鋼市場(chǎng)情緒向好，對(duì)原料煤需求有所提升，部分焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤開(kāi)始適量采購(gòu) 焦企開(kāi)工多保持正常水平，近期原料端焦煤價(jià)格穩(wěn)中向好運(yùn)行，對(duì)焦炭現(xiàn)貨有成本支撐作用，產(chǎn)地焦企出貨情況有所好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)暫無(wú)明顯庫(kù)存壓力。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：近期原料端焦煤價(jià)格下跌，雙焦震蕩承壓

主產(chǎn)區(qū)部分礦點(diǎn)因?yàn)閹?kù)存較多出現(xiàn)頂庫(kù)而影響生產(chǎn)，出貨壓力大，部分礦點(diǎn)庫(kù)存有小幅增加，降價(jià)預(yù)期增強(qiáng)競(jìng)拍市場(chǎng)多數(shù)煤種出現(xiàn)流拍，競(jìng)拍情緒低迷，產(chǎn)地煤礦新簽訂單普遍不佳，各煤種價(jià)格陸續(xù)出現(xiàn)回落下游受焦鋼市場(chǎng)博弈影響，市場(chǎng)多持觀望情緒，且近期焦煤價(jià)格多有調(diào)整，部分焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤多按需采購(gòu)為主，大量補(bǔ)庫(kù)意愿依舊較低，且當(dāng)前局部焦炭市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌，影響焦鋼市場(chǎng)情緒進(jìn)一步回落 寧夏某大型焦企冶金焦下調(diào)50元/噸、化工焦下調(diào)80元/噸；內(nèi)蒙古阿拉善盟市場(chǎng)化工焦價(jià)格下跌80元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：產(chǎn)量受限，近期晉中煉焦煤價(jià)格保持穩(wěn)定

本周鋼廠庫(kù)存量437.24萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5.23萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存量888.20萬(wàn)噸，周環(huán)比增加37.66萬(wàn)噸臨近元旦小長(zhǎng)假，疊加春節(jié)效應(yīng)，本周鋼材需求進(jìn)一步收縮，庫(kù)存加快累積，疊加原料價(jià)格居高，鋼廠持續(xù)虧損，今日河北及天津等地部分鋼廠計(jì)劃對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)提降100-110元/噸，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒進(jìn)一步走弱 產(chǎn)地方面，多數(shù)煤礦由于疫情問(wèn)題仍未恢復(fù)正常生產(chǎn)水平，且臨近年底產(chǎn)能任務(wù)完成，今年煤礦放假預(yù)期偏早，據(jù)了解半數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)1月中旬放假，市場(chǎng)整體生產(chǎn)節(jié)奏放緩，供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，目前以執(zhí)行原有合同為主，仍需一段時(shí)間，礦方降價(jià)意愿較弱。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：近期焦煤價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

上周JM2109合約寬幅震蕩上周焦煤價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，各品種焦煤均有丌同幅度上調(diào)近期部分地區(qū)安保檢查嚴(yán)格，對(duì)于赸產(chǎn)、假停產(chǎn)現(xiàn)象采取追責(zé)通報(bào)等措斲，加之個(gè)別區(qū)域礦點(diǎn)處于換基本面狀態(tài)，短期山西區(qū)域焦煤產(chǎn)量增量相對(duì)有限焦化廠焦煤采販需求良好，部分優(yōu)質(zhì)煤種補(bǔ)庫(kù)意愿較強(qiáng)近期焦煤價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 技術(shù)上，上周JM2109合約寬幅震蕩，周MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，短線(xiàn)走勢(shì)仍偏強(qiáng)。

策略研究

瑞達(dá)期貨：近期焦煤價(jià)格維持偏弱狀態(tài)

上周JM2105合約沖高回落上周焦煤價(jià)格承壓下行，部分地區(qū)焦煤價(jià)格已有不同幅度下調(diào)受焦價(jià)下滑影響，焦企焦煤采購(gòu)放緩，礦上庫(kù)存開(kāi)始增加；臨汾地區(qū)主流煤企為緩解庫(kù)存壓力，瘦煤本月第二次價(jià)格下調(diào)焦炭價(jià)格仍有下調(diào)可能，焦煤下行壓力也將增加預(yù)計(jì)近期焦煤價(jià)格維持偏弱狀態(tài) 技術(shù)上，上周JM2105合約沖高回落，周MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，短線(xiàn)有下行壓力操作建議，在1530元/噸附近拋空，止損參考1560元/噸。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：近期焦煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行

上周JM2101合約震蕩上行上周焦煤現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，下游焦企盈利情況較好，開(kāi)工高位對(duì)焦煤采購(gòu)積極性較高煤礦近期安全檢查頻繁，焦煤供應(yīng)有所收緊，礦上庫(kù)存水平低位在供需維持緊平衡的情況下，焦煤價(jià)格有一定支撐預(yù)計(jì)近期焦煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行 技術(shù)上，上周JM2101合約震蕩上行，周MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，關(guān)注均線(xiàn)支撐操作建議，在1360元/噸附近買(mǎi)入，止損參考1330 。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：11月7日(09:00)長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

7日長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地方面，除前期部分煤礦因井下工作面問(wèn)題產(chǎn)量有所減少外，其余多維持正常生產(chǎn)，區(qū)域煉焦煤供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，下游焦企維持按需補(bǔ)庫(kù)，中間環(huán)節(jié)部分采購(gòu)積極性尚可，煤礦多有前期訂單仍在執(zhí)行，暫無(wú)庫(kù)存壓力，且近期動(dòng)力煤強(qiáng)勢(shì)上漲，為焦煤帶來(lái)了一定的托底作用，在當(dāng)前供應(yīng)緊平衡的情況下，煉焦煤價(jià)格支撐較強(qiáng)；下游方面，本周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量234.22萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.14萬(wàn)噸，鋼廠利潤(rùn)不佳，對(duì)于高價(jià)原料接受程度較低，而焦企在高成本支撐下仍有進(jìn)一步提漲計(jì)劃，但能否落地存在博弈空間，整體看短期長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格將高位盤(pán)整。

日評(píng)

Mysteel：11月7日(17:30)長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

7日長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地方面，除前期部分煤礦因井下工作面問(wèn)題產(chǎn)量有所減少外，其余多維持正常生產(chǎn)，區(qū)域煉焦煤供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，下游焦企維持按需補(bǔ)庫(kù)，中間環(huán)節(jié)部分采購(gòu)積極性尚可，煤礦多有前期訂單仍在執(zhí)行，暫無(wú)庫(kù)存壓力，且近期動(dòng)力煤強(qiáng)勢(shì)上漲，為焦煤帶來(lái)了一定的托底作用，在當(dāng)前供應(yīng)緊平衡的情況下，煉焦煤價(jià)格支撐較強(qiáng)，本周漲幅50-148元/噸不等；下游方面，本周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量234.22萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.14萬(wàn)噸，鋼廠利潤(rùn)不佳，對(duì)于高價(jià)原料接受程度較低，而焦企在高成本支撐下，今日開(kāi)啟了第四輪提漲，漲幅50-55元/噸，但能否落地存在博弈空間，整體看短期長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格將高位盤(pán)整。

日評(píng)

Mysteel：11月7日(09:00)臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

7日臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，近期區(qū)域內(nèi)古縣、洪洞地區(qū)部分煤礦因倒換工作面及井下設(shè)備等原因存在停產(chǎn)或產(chǎn)量下降問(wèn)題，其余多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)市場(chǎng)成交方面，礦端及部分中間環(huán)節(jié)近期出貨均較為順暢，市場(chǎng)情緒不減，多數(shù)煤種延續(xù)上漲趨勢(shì)，部分區(qū)域低、高硫焦煤存在偏緊情況；下游需求方面，焦炭第三輪提漲已落地，本周獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)環(huán)比上周微增，近日鐵水產(chǎn)量雖有回落，但也仍維持在235萬(wàn)噸附近，疊加上游供應(yīng)偏緊，總體供需情況依舊屬于偏緊狀態(tài)，后續(xù)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格需繼續(xù)密切關(guān)注下游綜合開(kāi)工率及終端鋼材消費(fèi)情況。

日評(píng)

Mysteel：11月5日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

5日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主流鋼廠于今日焦炭招標(biāo)落地，焦炭第三輪漲價(jià)于11月5日零點(diǎn)執(zhí)行近期焦炭價(jià)格走強(qiáng)主要原因在于成本端煉焦煤價(jià)格的推動(dòng)，焦煤供應(yīng)端受安監(jiān)因素制約而收縮，原料端煉焦煤的先行上漲，成本攀升之下，使得焦炭利潤(rùn)難以恢復(fù)，始終保持在盈虧線(xiàn)邊緣，因而向下游鋼廠索取利潤(rùn)近期除了環(huán)保因素鋼廠被動(dòng)限產(chǎn)外，鋼廠因虧損主動(dòng)減產(chǎn)積極性不高，短期鋼廠對(duì)焦炭需求仍在，因而也支撐了煤焦價(jià)格持續(xù)回升若焦煤價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，且鋼廠庫(kù)存持續(xù)消耗，焦企有可能快速發(fā)起第四輪提漲。

日評(píng)

Mysteel：11月6日(17:30)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)接貨謹(jǐn)慎

【進(jìn)口煤炭】6日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線(xiàn)主焦CFR211.5美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)近期實(shí)際成交水平相對(duì)較高，部分有接貨意向國(guó)際市場(chǎng)參與者畏高情緒仍存，觀望態(tài)度延續(xù)俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，中間環(huán)節(jié)接貨端接貨積極性保持，個(gè)別主流礦山報(bào)價(jià)水平堅(jiān)挺，多等待國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走向 進(jìn)口港口方面，6日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行港口俄煤資源成交尚可，終端高價(jià)資源接貨謹(jǐn)慎，盤(pán)面拉漲下，澳加一線(xiàn)資源報(bào)價(jià)堅(jiān)挺依舊，個(gè)別煤種因貨量稀少及實(shí)盤(pán)成交，價(jià)格上漲5-50元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel：本周蒙煤市場(chǎng)呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，供應(yīng)短缺與提漲預(yù)期共推蒙煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

近期口岸通關(guān)量持續(xù)高位，但主焦煤資源供應(yīng)緊張，導(dǎo)致價(jià)格支撐強(qiáng)勁本周焦炭第三輪提漲已全面落地，部分焦企在本周已迅速開(kāi)啟第四輪提漲這一因素直接提升煉焦煤需求，鋼廠鐵水產(chǎn)量雖小幅下滑，但整體高位水平下，蒙煤作為關(guān)鍵原料，價(jià)格受傳導(dǎo)影響上漲 綜上所述，本周蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤價(jià)格總體偏強(qiáng)，精煤和部分原煤類(lèi)小幅上漲，主因供應(yīng)短缺、貿(mào)易商惜售和下游焦炭提漲推動(dòng)展望下周，重點(diǎn)關(guān)注四季度口岸過(guò)貨量目標(biāo)完成進(jìn)度、國(guó)內(nèi)“查超產(chǎn)”政策持續(xù)影響以及焦炭第三輪提漲落地情況。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：11月7日華東市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

7日華東市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，供應(yīng)方面，山東主流大礦受到增儲(chǔ)保供影響，近期發(fā)運(yùn)略有減量，對(duì)下游造成小幅影響，整體區(qū)域內(nèi)供應(yīng)呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)本月區(qū)域內(nèi)主流大礦價(jià)格如期上漲50-80元/噸本周下游焦炭第四輪提漲已全面發(fā)起，但鋼廠盈利情況較差，下游采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)向剛需為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)華東市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格依舊維持易漲難跌的格局不變 價(jià)格方面，山東主流大礦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，氣煤報(bào)價(jià)1065-1120元/噸，1/3焦煤報(bào)價(jià)1180-1300元/噸，江蘇主流大礦1/3焦煤1160元/噸。

日評(píng)

Mysteel：鋼焦博弈第四輪，漲跌關(guān)鍵看需求

11月7日，多地焦企開(kāi)啟焦炭第四輪提漲，濕熄焦上調(diào)50元/噸、干熄焦上調(diào)55元/噸，自11月10日0時(shí)起執(zhí)行目前主流鋼廠暫未明確回應(yīng)，市場(chǎng)進(jìn)入新一輪價(jià)格博弈窗口期煉焦煤價(jià)格近期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行，為焦炭提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐然而，下游成材市場(chǎng)持續(xù)疲軟，鋼廠利潤(rùn)空間不斷收窄，對(duì)原料漲價(jià)態(tài)度成為本輪博弈關(guān)鍵 一、焦煤供應(yīng)持續(xù)收縮，煤價(jià)擠壓焦化利潤(rùn) 從原料端看，Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為83.8%，環(huán)比減1.0%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：10月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或震蕩偏強(qiáng)

11月煉焦煤市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，整體漲幅或有放緩，隨著近期煉焦煤市場(chǎng)單邊上漲，下游采購(gòu)或謹(jǐn)慎觀望 10月份有色金屬價(jià)格指數(shù)為924.15，環(huán)比上漲2.34%，同比上漲1.77%。

指數(shù)分析

Mysteel：11月5日(09:00)臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

5日臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，堯都區(qū)域煉焦煤供應(yīng)穩(wěn)定，維持前期生產(chǎn)節(jié)奏；近期下游出貨順暢，據(jù)昨日調(diào)研部分洗煤廠多清庫(kù)；現(xiàn)高硫強(qiáng)肥精煤價(jià)格有漲，部分洗煤廠執(zhí)行1350元/噸，個(gè)別報(bào)價(jià)達(dá)1400元/噸成交略有壓力，今日主流大礦線(xiàn)上競(jìng)拍需多關(guān)注；需求方面，因煤價(jià)近期連續(xù)上漲，焦化發(fā)起第三輪提漲目前鋼廠已接受，且市場(chǎng)仍有進(jìn)一步提漲預(yù)期綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行價(jià)格方面，古縣低硫主焦執(zhí)行1599元/噸，堯都區(qū)高硫主焦執(zhí)行1215元/噸，蒲縣低硫肥煤執(zhí)行1627元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)