Mysteel：印尼降雨影響供應受限 進口動力煤市場弱勢反彈

背景：進入9月后，北半球高溫天氣消退用電高峰結束，而傳統(tǒng)能源旺季即將來臨，當前動力煤市場正處于“迎峰度夏”到“迎峰度冬”過渡的關鍵時期目前全球能源轉型與傳統(tǒng)能源韌性需求的博弈仍在持續(xù)，本篇將以9月為時間節(jié)點簡要分析國內外動力煤市場動態(tài) 一、國際煤炭供應收緊，亞洲需求分化 從供應端來看，印尼作為全球最大的出口國，供應乃是全球焦點，往年9月為印尼的旱季生產黃金期，但今年南加礦區(qū)正在經歷強降雨擾動，導致部分煤礦生產受限，有貿易商表示裝期需推遲一周左右，疊加市場上9月即期貨盤流通不多，礦方挺價情緒明顯，目前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價在45-46美金/噸。

煤焦熱點

25日全球煤炭快訊：印度從2022-2023財年起停止進口動力煤 美國最大的電力商調整煤炭供應規(guī)則

Pralhad Joshi表示現(xiàn)在政府正在準備利用國內可利用煤炭儲備滿足市場需求 印度2020-2021財年（2020.4-2021.3）動力煤進口規(guī)模為8000萬噸 信息來源：Deccan Herald 美國最大的電力商調整煤炭供應規(guī)則 美國最大的電網運營商PJM Interconnection在今年冬天可能會由于燃料緊缺限制一些燃煤電廠的運行量，以確保在東部地區(qū)極端低溫的情況下可以使用煤炭。

快訊

Mysteel：10月進口煤優(yōu)勢擴大 冷冬預期成為關注焦點

背景：10月進口動力煤市場表現(xiàn)較為活躍，受季節(jié)性補庫及供應收緊預期影響，進口煤價表現(xiàn)堅挺國內電廠冬季需求顯現(xiàn)，推動采購需求，加之內貿煤價漲速加快，進口煤價相對內貿煤價優(yōu)勢明顯，吸引終端用戶持續(xù)采購整體來看，10月進口動力煤價表現(xiàn)堅挺，市場參與者對四季度預期偏強，低價采購困難，需求表現(xiàn)穩(wěn)定，為煤價形成有力支撐 一、供應端表現(xiàn) 本月印尼出口量復蘇但受雨季影響階段性減產，供應呈現(xiàn)收縮態(tài)勢并支撐價格強勢運行。

煤焦熱點

廣發(fā)期貨：單邊建議短線逢低做多焦煤2601

【觀點】昨日焦煤期貨呈震蕩反彈走勢，山西現(xiàn)貨競拍價格偏強運行，蒙煤報價高位波動，近日動力煤市場再次反彈，煤炭市場總體偏緊格局現(xiàn)貨方面，國內焦煤市場延續(xù)偏強走勢，下游仍有補庫需求，但焦煤上漲過快，貿易商開始謹慎供應端，山西呂梁、臨汾以及烏海部分停產煤礦開始復產，預計后期焦煤供應將有所提升，但產量恢復有限；進口煤方面，10月后蒙煤通關下滑，但本周有所回升，口岸資源偏緊，蒙煤報價偏強運行，但貿易商已經有恐高情緒。

機構

前三季度內蒙古能源價格運行情況及后期走勢預測

受需求疲軟、進口煤沖擊和中下游高庫存共同影響，1月份開始，動力煤價格持續(xù)下行，至5月底全區(qū)動力煤平均價格降至308.62元/噸，較年初下降5.53%；第二階段：6月-9月初反彈，受高溫天氣支撐需求向好，動力煤價格持續(xù)回調，至9月初全區(qū)動力煤平均價格回升至348.08元/噸，較5月底回升12.79%；第三階段：9月回調后企穩(wěn)，9月初受到需求季節(jié)性減弱影響，動力煤價格周回落2.21%至340.38元/噸，此后至9月底，受供應端收緊和需求有所增加動力煤價格穩(wěn)定在340.38元/噸，比年初高4.19%。

原料

百年建筑：再漲50元/噸，四川水泥25年最后一舞

同時，進口量始終低于0.1萬噸，導致本地供需缺口擴大 3.市場主動修正區(qū)域價差催化漲價 成都市場前兩輪漲幅（60元/噸）顯著高于德陽、綿陽（50元/噸），廠商通過調價平衡川中價差此外，成本壓力傳導不容忽視：動力煤均價由600元/噸漲到接近800元/噸，推高水泥生產成本 三、政策與行業(yè)動態(tài)影響 錯峰生產差異化政策強化供應約束。

熱點文章

Mysteel：11月5日(17:30)進口市場動力煤價格行情

5日進口市場動力煤穩(wěn)中偏強運行，海外供應端方面，伴隨國內內貿煤價持續(xù)上漲，海外礦山對后市煤價持樂觀預期，挺假情緒較為強烈現(xiàn)Q3800印尼煤大船F(xiàn)OB報價約在51-52美元/噸，Q5500澳煤大船F(xiàn)OB報價多在81美元/噸國內市場中，電廠遠月進口煤招投標活動受拿貨成本上浮影響貿易商投標重心顯著上移，市場參與者對后市煤價普遍持樂觀態(tài)度，現(xiàn)階段報盤價格持續(xù)上調短期內進口煤價格或延續(xù)穩(wěn)中偏強走勢，后續(xù)需關注外礦最新報價及匯率波動。

日評

Mysteel：11月5日進口噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：11月5日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價格指數(shù)CFR中國128.75美元/噸，較上期升0.5美元/噸今日焦炭三輪提漲全面落地，焦炭價格上漲進一步壓縮成材利潤空間，進口噴吹資源供應較為寬松，但動力煤價格上漲較為強勢，對噴吹煤托底支撐良好，預計短期繼續(xù)偏穩(wěn)運行 。

日評

Mysteel：11月4日進口噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：11月4日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價格指數(shù)CFR中國128.25美元/噸，較上期升0.25美元/噸今日焦炭三輪提漲部分落地，動力煤價格上漲，噴吹煤支撐較好，有一定的上漲空間，但進口資源供應較為寬松，下游鋼廠給價一般，預計短期繼續(xù)偏穩(wěn)運行 。

日評

Mysteel：內外共振推漲進口動力煤價格 情緒與基本面共舞

本周進口動力煤市場告別前期僵持狀態(tài)，呈現(xiàn)普漲格局在國內北港煤價大幅上漲，坑口價格突破新高及運費明顯提升的強勁帶動下，進口市場看漲情緒空前濃厚，印尼、澳洲及俄羅斯煤價均有不同幅度上漲，下游沿海電廠在庫存中低位背景下，采購需求陸續(xù)釋放，共同支撐市場價格重心上移 一、進口煤價全線上行，印尼低卡煤價領漲 近期印尼礦方受雨季影響生產及發(fā)運受限，同時個別貿易商前期低價囤貨，提前采購遠期訂單，大礦11-12月可售資源稀缺，市場供應收緊下支撐報價堅挺上揚，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價上行至51-52美元/噸，據(jù)悉有實際成交50-51美元/噸，對比上周最低成交價47美元/噸，周環(huán)比上漲3-4美元/噸，漲幅最為顯著。

煤焦熱點

[原鹽周評]原鹽市場大面持穩(wěn)，上下游博弈加劇（20251031-20251106）

山東地區(qū)主力下游企業(yè)區(qū)域內海鹽招標上調五元，鹽企對于達標鹽漲價心態(tài)較高，低價出貨情況減少部分兩堿企業(yè)提前采購進口原華北地區(qū)礦鹽企業(yè)生產正常，動力煤價格連續(xù)上調，礦鹽利潤逐漸走低，部分企業(yè)庫存逐漸累計華東地區(qū)礦鹽月度定價基本持穩(wěn)，實際成交價格根據(jù)不同企業(yè)一單一議，下游純堿企業(yè)利潤較差，抑制礦鹽價格提漲西北地區(qū)礦鹽價格持穩(wěn)，青海地區(qū)湖鹽受前期環(huán)保檢查影響，部分區(qū)域再生鹽生產停滯，外發(fā)庫存為主，湖鹽價格較前期上調5-10元不等，湖鹽供應量暫穩(wěn)。

周評

Mysteel月報：11月供需緊平衡下 動力煤價重心或延續(xù)高位

俄羅斯方面，由于韓國、印度市場需求強勁，中國市場雖有補庫需求，但俄煤價格優(yōu)勢微弱，性價比較低，因而進口量呈現(xiàn)下降趨勢蒙古國方面，在中國煤炭主產地供應不穩(wěn)定，煤價在需求推動下持續(xù)上漲，部分周邊電廠開始采購中卡蒙煤，進口量單月呈現(xiàn)激增 六、總結 回顧10月，動力煤價格整體震蕩偏強運行。

月評

Mysteel月報：11月噴吹煤高位震蕩

（1）國內產地煤噴吹煤價格 10月份國內主流大礦噴吹煤價格呈現(xiàn)偏強態(tài)勢上旬受國慶假期影響，市場交投清淡，價格保持平穩(wěn)；中旬在產區(qū)安全檢查持續(xù)、供應偏緊的背景下，疊加動力煤價格走強的帶動，主流大礦集中上調煤價，累計漲幅約80元/噸下旬市場繼續(xù)走強，但隨著價格攀升至高位，月末市場恐高情緒顯現(xiàn)，部分貿易商出貨意愿增強，市場交投氛圍較月中有所降溫 （2）噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù) 在國內噴吹煤價格走強及動力煤市場支撐下，進口煤成交活躍度有所提升，市場看漲情緒較濃，但與國內噴吹煤相比，其價格優(yōu)勢依然有限，加之下游鋼廠利潤狀況不佳，對進口資源的采購積極性受到抑制，指數(shù)價格僅較上月增長0.5美元/噸。

月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格偏強運行，主產區(qū)大部分煤礦產銷維持常態(tài)化，整體市場煤供應較為充足，下游采買積極性提升，煤礦出貨較好，煤價穩(wěn)中偏強運行下游方面，近期冷空氣強勁，北方大部分區(qū)域已陸續(xù)啟動集中供暖，民用電需求季節(jié)性增加，終端電廠負荷在供暖的帶動下有所提高，日耗整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢目前終端庫存在長協(xié)煤和進口煤兌現(xiàn)下穩(wěn)步提升，但由于淡季累庫效果并不理想，庫存水平略低干往年同期，未來幾天，較強冷空氣自西向東繼續(xù)影響我國大部地區(qū)，月11月15日北方區(qū)域將完成全面供暖，預計短期內供暖需求將明顯增加，日耗或將繼續(xù)拾升，為保障冬季用煤安全，部分地區(qū)電廠進煤節(jié)奏或有加快。

周評

Mysteel月報：11月鎂市場整體支撐不足 價格或維持底部震蕩

煤炭：進入11月，前半月市場處于“博弈旺季行情”階段，低庫存、冬儲預期、貿易商挺價使得動力煤價獲得一定支撐，但實際需求尚未明顯啟動，市場交易偏冷清，煤價上下波動空間均有限下半月，若冷冬如期而至，疊加產地供應持續(xù)受限、港口庫存補充緩慢，煤價有望迎來季節(jié)性反彈；若需求持續(xù)低迷、貿易商集中出貨、進口政策放寬或水電恢復超預期，則煤價仍有震蕩下行風險 鋁錠：11月滬鋁存在一定補漲動力，價格重心或小幅上移，整體延續(xù)宏觀情緒主導下的偏強震蕩運行格局。

研究報告

Mysteel：10月31日(17:30)進口市場動力煤價格行情

31日進口市場動力煤穩(wěn)中偏強運行，國際市場，印尼礦方挺價情緒仍在，在海運費波動下當前中低卡煤貨盤回國成本仍偏高位運行；俄羅斯澳洲等進口高卡煤即期貨盤供應偏緊，礦方對后市煤價仍持一定樂觀預期，遠期現(xiàn)貨報價表現(xiàn)堅挺現(xiàn)Q3800印尼煤大船F(xiàn)OB主流報價48.5美元/噸，Q5500澳煤大船F(xiàn)OB主流報價81美元/噸國內市場中，部分沿海電廠釋放遠期進口煤采購需求，受拿貨成本支撐貿易商投標重心小幅上移，但整體交投氛圍僵持，市場弱需局面未有明顯改觀，短期價格表現(xiàn)或以穩(wěn)為主。

日評

Mysteel：10月29日(17:30)進口市場動力煤價格行情

29日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國際市場方面，近期印尼礦方生產及供應受降雨影響仍然受限，個別報價延續(xù)堅挺，但11-12月多數(shù)貨盤已集中于貿易商手中，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價區(qū)間47.5-48.5美元/噸，下游詢貨給價47-47.2美元/噸，成交以補空單及剛需為主國內市場方面，華南區(qū)域某電廠釋放12月低卡進口煤采購需求，據(jù)悉其中Q3800投標價445-462元/噸，整體價格偏穩(wěn)運行由于回國海運費高位波動，進口貿易商基于成本考慮參與投標競價以謹慎為主，需重點關注電廠最終拿貨情況。

日評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（10.20-10.24）

短期來看內貿煤持續(xù)上漲已顯乏力，進口動力煤除成本支撐外需求增量或將有限，預計進口價格將維持窄幅震蕩格局，后續(xù)需關注外盤調價節(jié)奏及運費變化現(xiàn)印尼Q3800FOB價報48.1美元/噸，周環(huán)比上升0.6美元/噸 下周動力煤市場預測：隨著大秦線檢修即將結束，調入量將逐步恢復，但發(fā)運成本倒掛仍制約貿易商發(fā)運積極性，疊加產地安監(jiān)嚴格，煤礦以銷定產，供應難有大幅增加，結構性缺貨問題短期難解。

周評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏穩(wěn)運行，主產區(qū)大部分煤礦產銷維持常態(tài)化，整體市場煤供應較為充足，化工及站臺大戶采購需求穩(wěn)定，貿易商等用戶受發(fā)運利潤有限采買積極性不高，在產煤礦市場煤銷售仍多較一般，少數(shù)煤礦降價后稍有好轉，坑口價格整體以穩(wěn)中偏弱為主下游方面，近期臨近供暖期，北方地區(qū)日耗有所提升，華東、華南地區(qū)民用電負荷繼續(xù)下行，沿海電廠日耗持續(xù)回落，終端整體日耗表現(xiàn)有所下降，現(xiàn)階段下游電廠繼續(xù)小幅累庫，存煤可用天數(shù)也較為樂觀，在長協(xié)和進口煤的雙重保障下，終端對市場煤僅維持少量剛需采購，部分電廠存在采購中高卡煤提卡和改善庫存結構的需求。

周評

廣發(fā)期貨：建議短線逢低做多焦煤2601

【觀點】昨日焦煤期貨呈震蕩回落走勢，近日動力煤市場有所下跌，引發(fā)焦煤價格見頂?shù)膿鷳n，山西現(xiàn)貨競拍價格偏強運行，蒙煤報價高位繼續(xù)上漲，期現(xiàn)出現(xiàn)背離現(xiàn)貨方面，國內焦煤市場延續(xù)偏強格局，下游仍有補庫需求，但焦煤上漲過快，貿易商開始謹慎供應端，山西呂梁、臨汾部分煤礦因安全原因停產，產量下滑明顯，疊加內蒙古烏海等地露天煤礦因采空區(qū)治理問題停產，造成當?shù)剌^大幅度減產；進口煤方面，節(jié)后蒙煤通關下滑，但本周有所回升，蒙方坑口產量下降，疊加口岸庫存偏低，蒙煤報價偏強運行。

機構