百年建筑：上半年水泥行業(yè)利潤同比扭虧為盈的原因

例如福建水泥、萬年青等企業(yè)通過“精準營銷+區(qū)域協(xié)同”，實現(xiàn)售價提升與銷量微增一季度全國錯峰生產(chǎn)天數(shù)同比增加5%-10%，有效控制庫存，支撐價格穩(wěn)定 二、煤炭成本大幅下降，盈利空間釋放 1、煤炭價格同比降幅超20%，成本占比過半 作為水泥生產(chǎn)的主要能源，2025年上半年秦皇島港5500大卡動力煤均價同比下降22.77%，帶動噸水泥成本降低約20元。

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百年建筑半年報：2025下半年浙江水泥市場或加強“競合”，利潤改善

上半年浙江水泥的兩次推漲，穩(wěn)住了浙江水泥均價高于去年同期的價格水平 2、生產(chǎn)成本下跌，水泥行業(yè)利潤得到一定修復 截至6月30日，Mysteel 寧波港動力煤Q5500平倉價為670元/噸，年同比下跌25.14%，較年初下跌165元/噸煤炭是熟料煅燒的主要能源，約占水泥生產(chǎn)成本的40%以上。

研究報告

百年建筑：需求疲軟，深圳水泥價格承壓下行

三、成本端支撐減弱 水泥生產(chǎn)成本中煤炭占比約60%，國內(nèi)動力煤價格持續(xù)回落，企業(yè)成本壓力緩解，為降價提供空間運輸方面，國際油價下跌及國內(nèi)燃油稅費調(diào)整，降低水泥運輸成本，企業(yè)可讓利銷售。

日評

【證券時報】節(jié)后部分地區(qū)水泥價格小幅上漲

水泥生產(chǎn)的原燃材料主要為石灰石、煤炭、礦粉等，其中煤炭成本在水泥生產(chǎn)成本中占比達40%左右2023年國內(nèi)動力煤市場價格維持高位震蕩運行，使得水泥生產(chǎn)成本處于高位，行業(yè)利潤伴隨價格下行持續(xù)下降，部分商家處于虧損狀態(tài) 2023年國內(nèi)水泥產(chǎn)量達到近年低點，同年6月至10月，水泥價格也跌至近年低位，華東地區(qū)甚至出現(xiàn)230元/噸至240元/噸的低價，企業(yè)生產(chǎn)一噸要虧損幾十元，全年水泥生產(chǎn)虧損時長達五個月。

媒體報道

【證券時報】水泥行業(yè)全年產(chǎn)量創(chuàng)近13年新低，專家預測明年降幅或收窄

產(chǎn)銷量下行背景下，雖然今年水泥上游燃料價格同比有所下滑，但水泥價格超跌，還是導致部分企業(yè)虧本銷售，行業(yè)盈利水平繼續(xù)下行 水泥生產(chǎn)的原燃材料主要為石灰石、煤炭、礦粉等其中，石灰石價格比較穩(wěn)定；礦粉價格受水泥、混凝土需求影響較大；煤炭成本在水泥生產(chǎn)成本中占比可達40%左右，對水泥成本變動影響最大 “今年1月—11月國內(nèi)動力煤市場高位震蕩運行，截至11月30日榆林地區(qū)Q6000大卡非電流向市場煤價格較1月初下跌10元/噸，同比漲幅約1.18%。

媒體報道

Mysteel解讀：俄羅斯增收煤炭出口關稅對中國進口煤炭市場影響簡析

近幾年來俄羅斯動力煤由于優(yōu)越的地理位置及我國實施煤炭進口零關稅政策雙重影響，在進口動力煤格局中占比逐年提升尤其在國內(nèi)動力煤市場熱值存在不均衡現(xiàn)象下，非電企業(yè)例如水泥、化工企業(yè)所需求高卡煤資源相較緊張，而俄羅斯動力煤多數(shù)為高熱值這一特點，深受非電企業(yè)的青睞 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.俄羅斯實施彈性關稅對動力煤成本影響 此次俄羅斯政府增收礦稅對進口動力煤將有一定影響。

煤焦熱點

Mysteel：氧化鋁價、自備電價齊發(fā)力 帶動8月電解鋁成本環(huán)比提升

雖然外購電單價和自備電單價環(huán)比變動絕對值較為相近、外購電運行產(chǎn)能也在持續(xù)增加，但自備電產(chǎn)能占比仍較高，為58.5%左右，所以帶動行業(yè)加權平均用電價格環(huán)比顯示小幅上漲 展望9月，動力煤方面，國有大礦保持正常生產(chǎn)，產(chǎn)地供應維持較高水平，而需求端，入秋后終端電廠日耗出現(xiàn)季節(jié)性回落，加之本身庫存處于較高水平，短時間內(nèi)補庫需求釋放量有限，下游化工、水泥等非電企業(yè)以剛需采買為主，市場整體需求缺乏實質(zhì)性支撐，預計動力煤市場基本面將繼續(xù)向?qū)捤煞较虬l(fā)展，9月初動力煤價格上漲過后或繼續(xù)維持震蕩偏弱態(tài)勢；但受冶煉廠煤炭采購周期影響，預計鋁廠財務成本中自備電價格對動力煤價格變動的顯示有所延遲，預計9月自備電價格環(huán)比有所上漲，而外購電價預計隨新能源發(fā)電量出力程度窄幅波動。

熱點分析

Mysteel參考丨混凝土行業(yè)面臨的困境及一季度發(fā)展預測

輔助材料、人工、機械在生產(chǎn)成本中占比較小調(diào)研中發(fā)現(xiàn)人工成本主要以員工工資來體現(xiàn)，一般來說工資總額是固定的，部分混凝土企業(yè)按照1000方/月的配送量作為基本工資，超出的配送方量按照3元/方計提；部分混凝土企業(yè)簡單地按照10元/方計算成本 2023年春節(jié)后，華南水泥價格率先上漲，但是動力煤價格出現(xiàn)明顯下跌，因此混凝土生產(chǎn)成本方面不會有較大波動從混凝土企業(yè)節(jié)前回款率來看，一季度混凝土企業(yè)重心依然會放在資金回籠方面，且房地產(chǎn)行業(yè)短期內(nèi)難以復蘇，節(jié)后百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國412家混凝土企業(yè)對節(jié)后全國各地混凝土價格走勢預測：10%的混凝土企業(yè)預測節(jié)后混凝土價格上漲，60%的混凝土企業(yè)預測節(jié)后混凝土價格持平，30%的混凝土企業(yè)預測節(jié)后混凝土價格下跌，大年初七之前開業(yè)的混凝土企業(yè)占5%，60%的混凝土企業(yè)認為節(jié)后價格保持穩(wěn)定。

Mysteel參考

百年建筑網(wǎng)：最強秋汛，工地停工，混凝土需求開始下滑

截至目前，百年建筑網(wǎng)山西省11個地區(qū)中P.O42.5散裝市場價超過400元/噸的占八成以上，價格較高的是晉城、太原和晉中等地區(qū)，晉城水泥達到490元/噸，400元/噸以下的僅為忻州和朔州地區(qū)由于山西地區(qū)燃煤等原材料價格持續(xù)上漲，大同地區(qū)動力煤高位向好，現(xiàn)Q5500坑口含稅價1750元/噸，煤炭資源供應略微緊張，加之國內(nèi)的環(huán)保管控力度加大，因此煤炭成本高位，支撐著水泥價格高位偏強 四、后期預測 10月12日，相關單位發(fā)布了進一步深化網(wǎng)電價市場改革的通知，要求有序開放全部燃煤發(fā)電量上網(wǎng)電價，擴大市場交易電價上下浮動范圍。

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百年建筑網(wǎng)：原燃成本大幅增加，水泥價格累計上調(diào)130元

概述：陜西省榆林地區(qū)動力煤價格或?qū)?em class='keyword'>占領第一高位，原材成本增加，水泥利潤降低與此同時水泥價格強勢上行，全運會召開環(huán)保管控升級，商混企業(yè)暫停作業(yè)，終端需求“腰斬”下呈現(xiàn)供需雙弱局面 一、陜西省水泥價格三輪推漲130元 據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月13日，陜西省水泥均價在378元/噸，針對關中地區(qū)自8月中旬起推漲三輪，累計130元/噸，水泥價格落實情況不及預期。

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百年建筑網(wǎng)：低位反彈，河南省水泥價格通知上調(diào)50元

今年3月起，國內(nèi)動力煤價格保持連續(xù)上漲趨勢，5月以來整體保持高位，據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，煤炭約占水泥成本的 50%，是最重要的成本構成部分，煤炭價格上漲后，水泥生產(chǎn)成本大幅度提升，5月下旬河南省水泥價格連續(xù)下跌至低位，部分區(qū)域P.O42.5散裝水泥出廠價格接近300元/噸，由于原材料成本上漲，水泥低價位情況下，部分水泥企業(yè)支撐困難 今天下午起，河南省水泥價格開始通知上調(diào)，整體幅度在40-50元/噸，目前鄭州、洛陽、平頂山、許昌、南陽等區(qū)域水泥價格已陸續(xù)通知上調(diào)，多數(shù)區(qū)域也有意跟進上調(diào)。

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百年建筑網(wǎng)：水泥品種2020年市場回顧及2021年展望

2020年動力煤均價495元/噸，較2019年下跌5%，而動力煤是水泥生產(chǎn)主要的燃料，其成本占水泥生產(chǎn)成本的50%以上，動力煤的價格下跌，意味著水泥生產(chǎn)成本略有下降。

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