2025全國煤焦采購大會·成都站圓滿結束

首先，他簡單介紹了公司概況并預計2025年采購3600萬噸電煤，26年突破5000萬噸其次，他從全社會用電需求增速放緩、煤電出力受新能源擠壓效應持續(xù)顯現(xiàn)解析了電力需求復蘇與結構變遷同時，從絕對量、成本約束、區(qū)域分化等反面解構歷史高位下的庫存結構性矛盾，并從庫存天數、不局限于廠存的電煤庫存狀態(tài)分析了庫存周期博弈下的策略演變除此之外還從價格聯(lián)動效應、采購策略制度的角度解釋了電價機制改革動態(tài)最后，他認為發(fā)電供熱企業(yè)的補庫不會明顯，動力煤熱值或有所提升，動力煤價格還將繼續(xù)下行。

會議報道

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20241129-1205）

動力煤市場來看，冬季供暖需求上升，疊加政策端要求電力系統(tǒng)補庫，為“迎峰度冬”做準備，終端需求逐漸釋放，預計短期市場煤價或止跌企穩(wěn)預計油制、煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產成本是工業(yè)企業(yè)為生產一定種類、一定數量的產品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20241122-1128）

動力煤市場來看，暫無利好政策支撐下預計短期內港口庫存消化緩慢，后市需持續(xù)關注冷空氣影響及下游需求釋放情況，預計短期市場煤價弱穩(wěn)運行預計油制PP利潤下滑，煤制PP利潤修復 名詞解釋：成本：生產成本是工業(yè)企業(yè)為生產一定種類、一定數量的產品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20241115-1121）

動力煤市場來看，短期冬季供暖需求上升，疊加政策端要求電力系統(tǒng)補庫，為“迎峰度冬”做準備，終端需求逐漸釋放，市場煤價有望止跌企穩(wěn)預計油制PP利潤修復，煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產成本是工業(yè)企業(yè)為生產一定種類、一定數量的產品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20241108-1114）

動力煤市場來看，短期全國氣溫將延續(xù)偏暖格局，發(fā)生極端天氣的概率或不大，短期終端冬儲提庫需求以及預期偏弱，采購仍以剛性采購為主，動力煤價格短期難有起色預計油制、煤制PP利潤修復 名詞解釋：成本：生產成本是工業(yè)企業(yè)為生產一定種類、一定數量的產品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20241101-1107）

動力煤市場來看，煤炭市場情況會逐步好轉，但在供需寬松格局，大漲可能性不大，區(qū)間震蕩為主，冬季旺季預期未能轉弱前，價格將易漲難跌預計油制PP利潤修復，煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產成本是工業(yè)企業(yè)為生產一定種類、一定數量的產品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20241025-1031）

動力煤市場來看，即將進入到11月冬季，北方供暖開始但電廠庫存始終維持在高位為后期做準備但雨雪天氣或將影響到局部地區(qū)的運輸情況，另外受情緒和冬儲的影響市場價格有望小幅探長預計油制PP利潤修復，煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產成本是工業(yè)企業(yè)為生產一定種類、一定數量的產品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20240913-0919）

動力煤市場來看，部分地區(qū)冬儲煤需求將釋放，同時國慶節(jié)前，為確保假期期間的用煤需求，下游補庫需求將有所釋放，且產地煤炭供應存在收縮的可能，市場煤價仍有支撐預計油制、煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產成本是工業(yè)企業(yè)為生產一定種類、一定數量的產品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

Mysteel解讀：圖說——夏季降至，煤價承壓

今年夏季，受制于煤炭供應充足和水電出力增加，動力煤價格上漲乏力 二季度末，隨氣溫升高，用電旺季也即將到來，但煤價卻出現(xiàn)不漲反跌的異?，F(xiàn)象我們此前在《碳元素供給充足，今夏難現(xiàn)“煤超瘋”》（5月28發(fā)布）一文中闡述過今年碳元素供給充足的預期，我們試圖用以下圖表來解釋當前市場發(fā)生的邊際變化。

觀點

Mysteel2024新春團拜會-煤焦神木站（動力煤）圓滿落幕

先對2023動力煤產能供給變化作出分析，我國動力煤主要集中在華北和西北地區(qū)，其中2023年1-11月陜西動力煤產量6.9億噸然后從全國動力煤供應角度解釋了，保供政策穩(wěn)步實施背景下，產量供給的時段前置；下半年，安全檢查力度持續(xù)加碼，也不改產地供給持續(xù)高位走勢，11月起陸續(xù)有煤礦完成年度生產計劃，被動退出生產序列，預計2024年在產能變動不大的情況下，總供給維持今年的強度隨后從國際動力煤供應角度分析：今年6月動力煤港口總庫存升至0.75億噸，達歷史年度庫存最高水平，同期進口動力煤同比去年增0.83億噸；可以確定進口動力煤是今年供給寬松，港口價格下行的直接推手。

煤焦

迎峰度冬步入關鍵期，煤炭保供有支撐

“2021年的市場現(xiàn)貨價格出現(xiàn)短期波動后，近兩年來秦皇島港5500大卡動力煤市場現(xiàn)貨價格基本上在900元／噸左右波動，電煤長協(xié)合同價格穩(wěn)定在700元／噸左右煤炭市場運行越來越平穩(wěn)，這很大程度取決于煤炭保供政策的大力實施”張宏說 中國煤炭運銷協(xié)會秘書長趙建國向記者進一步解釋說，雖然今年國內原煤產量只增長了3%左右，但保障了全國煤炭穩(wěn)定供給，煤炭供需已經從緊張變?yōu)槠胶?，形勢得到有效扭轉。

爐料

競購全部股權遭拒，嘉能可提出收購泰克資源的煤炭業(yè)務

公司計劃是在收購泰克后，將各自的金屬和煤炭業(yè)務合并，成立兩家新公司 嘉能可擁有全球最大的煤礦開采和貿易業(yè)務，而這與全球氣候轉型目標相沖突，該公司也因此面臨來自投資者越來越大的壓力 在今年5月的年度會議上，近30%的股東投票支持一項決議，敦促嘉能可解釋如何將其動力煤業(yè)務與應對氣候變化的目標保持一致 在兩次報價均被拒絕后，嘉能可改變了收購策略，提出上述收購方案。

爐料

港口煤跌破長協(xié)價，煤礦出現(xiàn)頂倉減產

根據CCTD此前公布的北港庫存數據，5月30日晚間，北港煤炭庫存已達3012.2萬噸，創(chuàng)歷史新高，單月增加412萬噸 “現(xiàn)在港口基本已經放不下煤炭了，沒有多少空垛位，接卸都有難度了”一德期貨資深動力煤分析師曾翔在接受財聯(lián)社記者時表示：“不僅是港口庫存高，一些民營煤礦自身也出現(xiàn)頂倉減產，筒倉都放不下了” 對于為何出現(xiàn)煤炭滯銷的原因，曾翔解釋稱是因市場需求低迷疊加淡季末尾。

爐料

ESDM：政府仍在計算鎳鐵和鎳生鐵的出口稅率

Tri補充說，他的團隊也無法確定何時可以實施這項政策 而在10月份，海事與投資協(xié)調部負責礦業(yè)的助理副部長Tubagus Nugraha曾表示，NPI和鎳鐵出口稅的實施應該可以于2022年完成Tubagus 解釋說，該政策的目的是鼓勵在印尼國內企業(yè)通過礦山開發(fā)更復雜的下游產品以增加附加值，另一方面，政府也想發(fā)展以鎳為商品的電動車電池產業(yè) 而據Mysteel調研了解，印尼政府計劃在下周向社會面普及即將出臺的鎳鐵出口關稅政策，關稅的比例將根據煤炭及LME鎳價波動而不同，最高可達12%（若LME＞22,300，3400主力動力煤Fob單價＜40美金）。

產業(yè)資訊

歐洲轉向煤炭以取代天然氣

德國擁有歐洲最大的煤炭發(fā)電廠，預計今年將進口3200萬噸動力煤，而去年為2700萬噸奧地利、捷克共和國、意大利、西班牙、匈牙利、荷蘭還有法國也是如此 相關機構解釋說：“俄羅斯入侵烏克蘭擾亂了全球能源市場，其他挑戰(zhàn)阻礙了一些主要出口國在2022年增加產量的努力” 有報道稱，莫斯科正在逐步關閉天然氣管道的閥門，而布魯塞爾則努力減少對俄羅斯天然氣的依賴為了實現(xiàn)這一目標，27個成員國必須組織起來，爭取在2023年3月31日前將天然氣消耗量減少15%。

熱點資訊

尿素短期偏強運行

尿素基準交割區(qū)域庫存總量低于2021年同期那么，我們可以認為尿素庫存處于總量偏高但局部緊張的狀態(tài)這也解釋了“高庫存”并沒有引起市場的降價銷售 站在2022年全局角度分析，尿素現(xiàn)貨2550元/噸在歷史上仍處于高位水平上游動力煤價格基本跌回本輪上漲起點，無煙煤、煙煤還有下跌空間，尿素生產成本處于下降通道我們認為尿素期貨UR2205合約受夏管肥、出口等因素影響，短期偏強運行，但中長期仍有較大的下跌空間。

市場播報

Mysteel：燃煤發(fā)電浮動擴大至20% 電價上漲鎳鐵成本壓力再增

當前秦皇島港動力煤報價已上漲至2180元/噸，較年初上漲158%；燃料成本太高，電廠面臨越發(fā)越虧的困境，這也不難解釋為何要上漲電價。

鎳頭條

國泰君安：黑色系的政策頂已現(xiàn) 后續(xù)核心在需求頂

這段時間，黑色系大宗期貨跌幅均在20%左右但現(xiàn)貨價格大相徑庭，螺紋鋼期貨價格回落幅度也接近15%，動力煤、焦炭現(xiàn)貨價格仍然上漲 “國常會喊話”的核心是著力打擊投機炒作，同時對供需調控和保持貨幣政策穩(wěn)定進行表態(tài)5月19日國常會提出三條應對大宗商品上漲的措施，一是加強市場監(jiān)管并打擊炒作行為前期黑色系大宗價格的高漲，已經很難完全以供需的視角解釋，疊加了諸多情緒和交易因素。

鋼材

21日全球煤炭快訊：必和必拓四季度冶金煤產量同比下降5% 加拿大里德利碼頭2020年煤炭出口同比增長26.42%

關于昆士蘭州煤炭產量下降的原因，必和必拓在報告中解釋道，主要是由于Saraji、Caval Ridge煤礦洗煤廠的既定檢修工作，以及四季度期間多雨天氣對生產造成的不利影響另外，South Walker Creek和Poitrel煤礦也出現(xiàn)產量下降，主要原因為采剝率較高，導致產出較低 動力煤產量下降明顯，主要由于必和必拓在哥倫比亞合伙經營的Cerrjon煤礦下半年發(fā)生長期罷工，下半年產量下降68%，跌至140萬噸。

快訊