Mysteel：近5年國(guó)慶節(jié)前后電解銅價(jià)格走勢(shì)及展望

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至9月30日中國(guó)社會(huì)電解銅現(xiàn)貨庫存7.95萬噸，環(huán)比減少43.25%，同比減少75.46%，國(guó)內(nèi)電解銅供給緊張程度加劇，供應(yīng)側(cè)對(duì)銅價(jià)邊際支撐效應(yīng)增加價(jià)格方面，由于限電政策進(jìn)一步加強(qiáng)，上下游企業(yè)皆面臨減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，海外宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行情漸入尾聲，貨幣政策收緊的預(yù)期及不確定性增強(qiáng)，銅價(jià)波動(dòng)加大 十一長(zhǎng)假期間，美債收益率繼續(xù)上行，中國(guó)市場(chǎng)休市令全球市場(chǎng)流動(dòng)性下降，海外股市多數(shù)維持震蕩走勢(shì)，能源緊張背景下，限電限產(chǎn)問題持續(xù)發(fā)酵，大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，美國(guó)9月ISM和PMI均超市場(chǎng)預(yù)期，倫銅高位震蕩運(yùn)行。

主編視角

Mysteel月報(bào)：原料硫酸持續(xù)上漲 11月電解錳或保持窄幅震蕩運(yùn)行

上方受制于電解銅、電解錳、硅錳的寬松供應(yīng)格局及市場(chǎng)情緒低迷，價(jià)格難有突破性上漲；下方則有鎳鐵成本底與鋼廠減產(chǎn)預(yù)期形成支撐，下跌空間有限預(yù)計(jì)201J2冷軋價(jià)格將在6900-7300元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，區(qū)間內(nèi)的波段機(jī)會(huì)將成為市場(chǎng)參與的主要盈利點(diǎn) 展望：預(yù)計(jì)電解錳市場(chǎng)整體走勢(shì)持穩(wěn)為主，在相關(guān)固定需求交付及長(zhǎng)協(xié)交貨等背景下，電解錳行情得以有利支撐，需求端謹(jǐn)慎情緒主導(dǎo)，不愿過多備貨，采購(gòu)量未見提升。

研究報(bào)告

Mysteel解析：佛山200系不銹鋼四重原料角力下 區(qū)間震蕩成主旋律

最終，價(jià)格回吐部分漲幅，成交延續(xù)偏淡態(tài)勢(shì)，僅以散單交易為主，整體呈現(xiàn)探漲后轉(zhuǎn)穩(wěn)的運(yùn)行特征 二、原料端深度博弈：鎳鐵、電解銅、電解錳、硅錳的四重角力 （一）鎳鐵市場(chǎng)：成本底筑牢，下行空間收窄 鎳鐵作為200系不銹鋼的核心原料，其價(jià)格走勢(shì)對(duì)成品端具有決定性影響。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格延續(xù)下跌 下游企業(yè)適量補(bǔ)庫

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅管市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)，銅管企業(yè)看跌情緒提升，下游對(duì)銅價(jià)后期走勢(shì)看法不一，訂單壓力依舊困擾著銅管企業(yè)，市場(chǎng)出貨量低位徘徊，多以長(zhǎng)單交付為主，散單方面貿(mào)易商常規(guī)補(bǔ)貨，多維持三天用量即可，不會(huì)做多庫存 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格87495元/噸，較上一交易日下跌730元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：市場(chǎng)到貨減少 廣東電解銅現(xiàn)貨升水小幅上抬

價(jià)格：截止到10月21日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)85715元/噸，較上一交易日漲280元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格升30~100元/噸，較上一交易日持平 供需：今日銅價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)升30~50元/噸，銅價(jià)高位盤整對(duì)消費(fèi)有一定的抑制，不過考慮到短期市場(chǎng)到貨表現(xiàn)減少，國(guó)產(chǎn)貨源到貨受限，現(xiàn)貨升水有一定的提振，不過需求回升有限，多數(shù)下游依舊維持剛需謹(jǐn)慎拿貨。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格上漲 市場(chǎng)成交不佳

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格85445元/噸，較上一交易日上漲535元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升90~升100元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅升0~升60元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼60~貼30元/噸，較上一交易日持平 【明日預(yù)測(cè)】 銅價(jià)震蕩趨勢(shì)延續(xù)，銅管價(jià)格高位徘徊，短期原料支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)明日銅管價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel深度：佛山200系不銹鋼陷成本庫存拉扯 價(jià)格窄幅震蕩難改

下游需求復(fù)蘇節(jié)奏偏緩，疊加行業(yè)整體開工率未達(dá)高位，庫存消化依賴“以價(jià)換量”的緩慢過程，短期內(nèi)庫存壓力難以根本緩解 四、市場(chǎng)展望：成本與庫存拉扯，窄幅震蕩成主旋律 綜合來看，佛山市場(chǎng)200系不銹鋼當(dāng)前處于“成本局部支撐、庫存主導(dǎo)走勢(shì)”的平衡態(tài)電解銅的低庫存與成交回暖為成本端提供局部支撐，但硅錳、錳礦的寬松供應(yīng)又削弱了成本上行動(dòng)力；佛山社會(huì)公倉(cāng)的高庫存則成為價(jià)格上漲的核心阻力。

不銹鋼頭條

Mysteel：2025年10月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：國(guó)內(nèi)銅精礦市場(chǎng)呈現(xiàn)供需博弈加劇、加工費(fèi)持續(xù)承壓的態(tài)勢(shì)現(xiàn)貨TC(加工費(fèi))普遍維持在-40左右，市場(chǎng)對(duì)未來加工費(fèi)走勢(shì)存在分歧，但多數(shù)參與者認(rèn)為短期內(nèi)難有顯著反彈，貿(mào)易商與煉廠成交報(bào)價(jià)雖有波動(dòng)但整體偏弱礦山招標(biāo)價(jià)格持續(xù)低迷，遠(yuǎn)期船期貨物價(jià)格分化明顯，市場(chǎng)對(duì)未來走勢(shì)預(yù)期普遍偏悲觀 電解銅：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.52萬噸，較上一個(gè)交易日增加1.29萬噸，環(huán)比增加57.90%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游謹(jǐn)慎入市 銅棒企業(yè)庫存低位

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)57800元/噸，較上一交易日持平；HPb57-3報(bào)56400元/噸，較上一交易日持平；CW617N報(bào)58100元/噸，較上一交易日持平今日銅夜盤大幅下探，市場(chǎng)對(duì)于下周行情走勢(shì)并不看好，銅棒企業(yè)原料庫存基本保持較低位置，而下游板塊更是持謹(jǐn)慎心態(tài) 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格86650元/噸，較上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：需求端同步向上 十月銅箔加工費(fèi)有望迎來增長(zhǎng)

同時(shí)，今年電子電路銅箔新增產(chǎn)能有限，1-8月樣本企業(yè)電子電路銅箔產(chǎn)量同比增加僅為8%，行業(yè)平均庫存水平處于較低位置，所以對(duì)銅箔廠而言，當(dāng)前需求不足更多表現(xiàn)為對(duì)合適價(jià)格訂單的渴望未來一段時(shí)間，長(zhǎng)期被抑制增長(zhǎng)的電子電路銅箔加工費(fèi)可借著需求端緩慢恢復(fù)，不同程度地進(jìn)行上調(diào)，以緩解各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 分化格局依舊存在 后續(xù)加工費(fèi)走勢(shì)可期 今年電解銅箔行業(yè)發(fā)展情況相比去年有所改善，需求端增量明顯，從上市企業(yè)的報(bào)表中也能看出去年普遍虧損的情況有所改變，多數(shù)企業(yè)難言盈利。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格破新高 市場(chǎng)成交大幅減少

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格82390元/噸，較上一交易日上漲2375元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升60~升80元/噸，較上一交易日下跌25元/噸；平水銅貼50~升20元/噸，較上一交易日下跌30元/噸；濕法銅貼110~貼90元/噸，較上一交易日下跌60元/噸 【明日預(yù)測(cè)】 今日銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，銅管均價(jià)大幅提升，短期需求被迫收縮，對(duì)價(jià)格觀望者居多，雖然銅價(jià)支撐較強(qiáng)，但對(duì)銅管消費(fèi)力是巨大考驗(yàn)，預(yù)計(jì)銅管短期供需面承壓，但價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：銅管表現(xiàn)弱于預(yù)期 供需僵局難破

綜上所述，從原料電解銅來看，銅價(jià)走勢(shì)逐步有回歸基本面趨勢(shì)，面對(duì)高銅價(jià)市場(chǎng)的接受度雖然較此前有所增加，但限制了需求釋放的速率，因此價(jià)格難有進(jìn)一步走高的空間；供應(yīng)端來看國(guó)慶節(jié)前，銅管行業(yè)產(chǎn)能利用率變化有限，廠商集中交付訂單為主，大部分提前出售節(jié)后貨源，需求端來看10月份空調(diào)主機(jī)廠排產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比雖有上調(diào)，但上調(diào)幅度有限，總而言之，今年銅管供過于求的狀態(tài)難有轉(zhuǎn)變，后期銅管加工費(fèi)依舊是易跌難漲，“破局”難度很大，若迫于生產(chǎn)壓力，計(jì)劃外的臨時(shí)檢修增多，階段性的供需錯(cuò)位或支撐銅管加工費(fèi)上漲，但漲價(jià)空間也十分有限。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管再次跟跌銅價(jià) 市場(chǎng)詢盤積極性增加

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79970元/噸，較上一交易日下跌805元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升100~升120元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；平水銅貼10~升80元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；濕法銅貼50~貼30元/噸，較上一交易日上漲20元/噸 【明日預(yù)測(cè)】 日內(nèi)受價(jià)格下跌影響，多數(shù)銅管企業(yè)詢盤都有增加，且有國(guó)慶期間備貨預(yù)期，下游備貨情緒開始顯現(xiàn)，市場(chǎng)交投出現(xiàn)小幅回暖，不過部分業(yè)者短期依舊不太看好市場(chǎng)走勢(shì)，企業(yè)原料采購(gòu)不積極，短期偏弱趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)走強(qiáng) 再生銅桿市場(chǎng)活躍度顯著提升

受銅價(jià)上漲帶動(dòng)，精廢桿價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)張，再生銅桿的價(jià)格優(yōu)勢(shì)有所顯現(xiàn)，提振了市場(chǎng)交易情緒貿(mào)易商建倉(cāng)及補(bǔ)貨意愿較強(qiáng)，點(diǎn)價(jià)與收貨行為積極，成為市場(chǎng)的主要推動(dòng)力終端下游仍以剛性需求采購(gòu)為主，雖未出現(xiàn)集中備庫，但拿貨節(jié)奏穩(wěn)定，支撐整體成交短期來看，市場(chǎng)預(yù)期偏樂觀，價(jià)格走勢(shì)保持堅(jiān)挺 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格80760元/噸，較上一交易日上漲580元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：9月銅管市場(chǎng)上下兩難 待需求實(shí)質(zhì)性改善

引言：九月伊始，銅管市場(chǎng)并未如期迎來“金九”行情，反而呈現(xiàn)降溫態(tài)勢(shì)近日，滬銅盤面上行驅(qū)動(dòng)力不足，價(jià)格短暫提高后走勢(shì)逐漸偏弱，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫存開始累積，可見銅價(jià)自8月震蕩上行后，需求端壓力逐步增大銅管在多方壓力交織之下，9月價(jià)格沖高回落如今市場(chǎng)情緒隨之趨于謹(jǐn)慎，銅管廠家訂單回暖有限，部分貿(mào)易商降價(jià)希望提高成交量，但實(shí)際效果有限 一、價(jià)格呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2025年9月初，主要城市銅管價(jià)格在原料電解銅上漲的帶動(dòng)下出現(xiàn)顯著上漲。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格大幅上漲 原料支撐再度增強(qiáng)

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅管價(jià)格大幅上漲，銅價(jià)走強(qiáng)對(duì)下游拿貨意愿有明顯抑制作用，制冷配件企業(yè)關(guān)注后期價(jià)格走勢(shì)，下單猶豫不決，疊加部分企業(yè)上周補(bǔ)充了庫存，常規(guī)貨源不急于補(bǔ)貨，新訂單按照今日價(jià)格鎖原料，加工費(fèi)并未變化 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79900元/噸，較上一交易日上漲530元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅板帶市場(chǎng)成交節(jié)奏較為平穩(wěn)

當(dāng)前消費(fèi)預(yù)期較差，絕對(duì)銅價(jià)居高不下，整體行業(yè)備庫情緒一般，基本以銷定量，拿貨節(jié)奏稍顯緩慢，貿(mào)易商補(bǔ)庫積極性普遍較弱，主要以交付前期訂單按需提貨為主 三、明日預(yù)測(cè) 臨近月底，市場(chǎng)活躍度稍有上升，紫銅板帶需求較為穩(wěn)定，黃銅板帶預(yù)期難有改善，短期內(nèi)銅價(jià)波動(dòng)或?qū)⒂绊懠庸べM(fèi)走勢(shì) 四、原料市場(chǎng) 電解銅：8月27日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79575元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 社庫變化明顯(8.15-8.22)

本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格震蕩為主，截止2025年8月22日電解銅中間價(jià)報(bào)78800元/噸，較上周五中間價(jià)下跌330元/噸從需求來看，本周升貼水波動(dòng)較大，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)升50~升130元/噸，均價(jià)升水90元/噸，環(huán)比下跌25元/噸從成交來看，本周銅價(jià)走勢(shì)較為反復(fù)，雖周內(nèi)零單升貼水有所下調(diào)，但區(qū)域下游銅廠也普遍不太愿意采購(gòu)零單，日均成交量多在100噸以內(nèi)；此外，長(zhǎng)單提貨表現(xiàn)也有所下滑，多數(shù)持貨商表示提貨進(jìn)度放緩，提貨量多在200噸以內(nèi)。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廠家采購(gòu)意愿不振 廢銅日內(nèi)成交乏力

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、市場(chǎng)評(píng)述 銅價(jià)低開震蕩走勢(shì)，但廢銅價(jià)格小幅下跌。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：行情出現(xiàn)回落 銅棒企業(yè)出貨平平

日內(nèi)，受宏觀因素影響，銅價(jià)呈下探走勢(shì)，銅棒各企業(yè)報(bào)價(jià)均出現(xiàn)調(diào)整，但市場(chǎng)交投并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，下游需求偏弱格局延續(xù)，短期難有改善 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78770元/噸，較上一交易日跌315元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格46400元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅51200元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)