Mysteel宏觀周報(bào)：中方調(diào)整對(duì)美加征關(guān)稅措施，10月出口增速轉(zhuǎn)負(fù)

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.9%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率上漲3.1%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、混凝土價(jià)格下跌；煉焦煤、水泥價(jià)格上漲；乘用車日均零售15.5萬輛，上漲47%；BDI上漲7.0% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，其中，原油價(jià)格漲幅最大，上漲0.69%全球股市中，中國股市全部上漲；歐美股市全部下跌，其中，納斯達(dá)克跌幅最大，達(dá)3.04%。

資訊

Mysteel：10月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或震蕩偏強(qiáng)

宏觀因素來看，雖然美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期降溫對(duì)銅價(jià)存在一定抑制但與此同時(shí)，中美貿(mào)易磋商的開啟，市場對(duì)貿(mào)易穩(wěn)定性的擔(dān)憂消退對(duì)銅價(jià)利好基本面，海外原料供應(yīng)擾動(dòng)加劇原料緊張預(yù)期對(duì)銅價(jià)有所支撐，但電解銅的現(xiàn)貨供應(yīng)雖然在不同市場情況分化，整體仍相對(duì)平穩(wěn)需求端，新能源汽車、半導(dǎo)體產(chǎn)銷較好，支撐相關(guān)銅材需求但電力電網(wǎng)、房地產(chǎn)、家電等終端市場消費(fèi)并沒有明顯改善與此同時(shí)，銅價(jià)高位震蕩導(dǎo)致下游企業(yè)采購積極性進(jìn)一步放緩，即使部分貿(mào)易商調(diào)低現(xiàn)貨升水但成交量依舊偏低。

指數(shù)分析

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測（10.24-10.31）

市場情況：宏觀因素來看，雖然短期內(nèi)市場對(duì)12月降息預(yù)期降溫對(duì)銅價(jià)存在一定抑制但與此同時(shí)，中美貿(mào)易磋商的開啟，市場對(duì)貿(mào)易穩(wěn)定性的擔(dān)憂消退對(duì)銅價(jià)利好基本面，海外原料供應(yīng)擾動(dòng)加劇原料緊張預(yù)期對(duì)銅價(jià)有所支撐，但電解銅的現(xiàn)貨供應(yīng)雖然在不同市場情況分化，整體仍相對(duì)平穩(wěn)需求端，新能源汽車、半導(dǎo)體產(chǎn)銷較好，支撐相關(guān)銅材需求但電力電網(wǎng)、房地產(chǎn)、家電等終端市場消費(fèi)并沒有明顯改善。

家電

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨成交疲弱(10.24-10.31)

一、市場預(yù)測 宏觀因素來看，雖然短期內(nèi)市場對(duì)12月降息預(yù)期降溫對(duì)銅價(jià)存在一定抑制但與此同時(shí)，中美貿(mào)易磋商的開啟，市場對(duì)貿(mào)易穩(wěn)定性的擔(dān)憂消退對(duì)銅價(jià)利好基本面，海外原料供應(yīng)擾動(dòng)加劇原料緊張預(yù)期對(duì)銅價(jià)有所支撐，但電解銅的現(xiàn)貨供應(yīng)雖然在不同市場情況分化，整體仍相對(duì)平穩(wěn)需求端，新能源汽車、半導(dǎo)體產(chǎn)銷較好，支撐相關(guān)銅材需求。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.10.31）

但與此同時(shí)，中美貿(mào)易磋商的開啟，市場對(duì)貿(mào)易穩(wěn)定性的擔(dān)憂消退對(duì)銅價(jià)利好基本面，海外原料供應(yīng)擾動(dòng)加劇原料緊張預(yù)期對(duì)銅價(jià)有所支撐，但電解銅的現(xiàn)貨供應(yīng)雖然在不同市場情況分化，整體仍相對(duì)平穩(wěn)需求端，新能源汽車、半導(dǎo)體產(chǎn)銷較好，支撐相關(guān)銅材需求但電力電網(wǎng)、房地產(chǎn)、家電等終端市場消費(fèi)并沒有明顯改善與此同時(shí)，銅價(jià)高位震蕩導(dǎo)致下游企業(yè)采購積極性進(jìn)一步放緩，即使部分貿(mào)易商調(diào)低現(xiàn)貨升水但成交量依舊偏低因此整體來看，當(dāng)前基本面對(duì)銅價(jià)的支撐較為有限。

情緒指數(shù)

Mysteel宏觀周報(bào)：“十五五”經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)確定，中美舉行經(jīng)貿(mào)磋商

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.4%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高3.0%；螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤、電解銅、混凝土價(jià)格上漲，水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售6.3萬輛，下降3%；BDI下跌3.8% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅黃金、白銀價(jià)格大幅下跌全球股市中，中國股市全部上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達(dá)8.05%；歐美股市全線上漲；美元指數(shù)收于98.94，上漲0.39%。

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Mysteel宏觀周報(bào)：李強(qiáng)總理重磅發(fā)聲，9月中國出口超預(yù)期

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高1.3%；煉焦煤、水泥價(jià)格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、電解銅價(jià)格下跌，混凝土保持穩(wěn)定；乘用車日均零售8.5萬輛，提高7%；BDI提高6.9% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一其中，白銀價(jià)格漲幅最高，達(dá)7.15%全球股市方面，中國股市和歐洲股市基本下跌，美股上漲。

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Mysteel周報(bào)：廢銅貿(mào)易情緒謹(jǐn)慎 需求側(cè)采購受限（10.11-10.17）

中國8.7%的社融增速雖略有放緩，但寬松信貸環(huán)境仍支撐基建與新能源需求——10月新能源乘用車零售36.7萬輛，環(huán)比微增1%，突顯銅的需求韌性供應(yīng)端，印尼Grasberg停產(chǎn)、剛果（金）地震、艾芬豪礦震等事件持續(xù)發(fā)酵，全球銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)“剛性+脆弱”特征盡管國內(nèi)電解銅庫存累增，但幅度有限，當(dāng)前銅市場處于“宏觀多空交織、供需雙向博弈”的復(fù)雜格局降息預(yù)期與貿(mào)易摩擦形成拉鋸，供應(yīng)端擾動(dòng)與需求疲軟相互制衡投資者需需關(guān)注兩大變量，美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑、中美貿(mào)易談判進(jìn)展。

周報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：兩部門發(fā)文治理價(jià)格無序競爭，5種相關(guān)物項(xiàng)將出口管制

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.1%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降4.8%；鐵礦石、電解銅、混凝土價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.8萬輛，下降2%；BDI下跌9.3% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，黃金價(jià)格大幅上漲3.15%全球股市中，中國股市因國慶節(jié)、中秋節(jié)休市；歐美股市全部下跌，其中，道瓊斯指數(shù)跌幅最大，達(dá)2.73%。

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Mysteel周報(bào)：終端需求表現(xiàn)分化 本周銅箔市場謹(jǐn)慎心態(tài)偏強(qiáng)(9.28-10.11)

鋰電銅箔需求端則展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，為了滿足終端市場的持續(xù)交付，往往在假期維持較高的開工負(fù)荷，盡管存在假期因素，但新能源汽車與儲(chǔ)能市場的高景氣度支撐了核心電池客戶的連續(xù)生產(chǎn)，其訂單需求穩(wěn)定，節(jié)前存在明確的備貨行為，節(jié)后交貨也較為急切，使鋰電銅箔需求成為市場中的亮點(diǎn) 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價(jià)延續(xù)上行，節(jié)后銅價(jià)大幅跳空高開高走，周內(nèi)創(chuàng)下年內(nèi)新高，下游消費(fèi)受抑明顯，畏高情緒相對(duì)濃厚，日內(nèi)采購需求疲弱，現(xiàn)貨成交氛圍難有明顯回升，但節(jié)假期間市場到貨不一，進(jìn)口銅清關(guān)流通量相對(duì)較少，且冶煉廠發(fā)貨仍有在途，庫存累庫幅度相對(duì)不大，同時(shí)臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)運(yùn)行，持貨商大貼水出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水并未走跌明顯。

周報(bào)

江西和正銅業(yè)年產(chǎn)18萬噸再生電解銅項(xiàng)目環(huán)評(píng)公示

據(jù)上饒市橫峰生態(tài)環(huán)境局25日消息，江西和正銅業(yè)有限公司年產(chǎn)18萬噸再生電解銅項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)第二次信息公示 江西和正銅業(yè)有限公司擬投資30億元，在江西橫峰經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)建設(shè)年產(chǎn)18萬噸再生電解銅項(xiàng)目項(xiàng)目新建富氧側(cè)吹爐車間、陽極爐車間、電解車間、凈液車間等主體工程；新建油庫、原輔料倉庫、綜合倉庫、硫酸鎳倉庫、成品倉庫等貯運(yùn)工程；新建循環(huán)水池、空壓機(jī)房、燃?xì)忮仩t、制氧站、降壓站等公用工程；新建維修車間、物監(jiān)樓、中心化驗(yàn)室、食堂、浴室、辦公樓等輔助工程，配套建設(shè)“三廢”治理和風(fēng)險(xiǎn)防范設(shè)施。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早讀：美國政府停擺進(jìn)入倒計(jì)時(shí) 有色金屬普遍收漲

其中銅項(xiàng)目1個(gè)，為江銅宏源銅業(yè)有限公司年產(chǎn)15萬噸電解銅項(xiàng)目 ◎嘉峪關(guān)博豐高新材料有限公司擬建年加工生產(chǎn)4萬噸鋁型材建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資5000萬元，目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件的公示階段 ◎9月26日上午，蘭州新區(qū)高精鋁板帶箔項(xiàng)目正式開工建設(shè)該項(xiàng)目總投資約24.99億元，由新區(qū)能科集團(tuán)負(fù)責(zé)建設(shè)，建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)12萬噸高精鋁板帶箔產(chǎn)品一期項(xiàng)目主要建成6萬噸高精鋁板帶材、1.5萬噸寬幅超薄鋁箔、1.5萬噸新能源電池鋁箔生產(chǎn)線，產(chǎn)品將廣泛應(yīng)用于新能源汽車、消費(fèi)電子、儲(chǔ)能、無菌包裝等高端領(lǐng)域。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)大幅抬升 銅板帶市場觀望情緒較重

項(xiàng)目新建富氧側(cè)吹爐車間、陽極爐車間、電解車間、凈液車間等主體工程；新建油庫、原輔料倉庫、綜合倉庫、硫酸鎳倉庫、成品倉庫等貯運(yùn)工程；新建循環(huán)水池、空壓機(jī)房、燃?xì)忮仩t、制氧站、降壓站等公用工程；新建維修車間、物監(jiān)樓、中心化驗(yàn)室、食堂、浴室、辦公樓等輔助工程，配套建設(shè)“三廢”治理和風(fēng)險(xiǎn)防范設(shè)施 項(xiàng)目以自產(chǎn)陽極爐爐渣、外購爐渣及廢銅為原料采用富氧側(cè)吹爐生產(chǎn)黑銅錠；以外購廢銅、自產(chǎn)黑銅錠及電解殘極等含銅二次資源為原料，采用純氧助燃陽極爐熔煉生產(chǎn)陽極銅；以自產(chǎn)陽極銅為原料采用電解精煉+電解液凈化工藝生產(chǎn)電解銅，副產(chǎn)銅陽極泥和硫酸鎳。

行情簡評(píng)

Mysteel宏觀周報(bào)：習(xí)近平與特朗普通電話，美聯(lián)儲(chǔ)今年首次降息

周環(huán)比來看， Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率環(huán)比提高5.7%；螺紋鋼、煉焦煤、鐵礦石、水泥、混凝土價(jià)格上漲；電解銅價(jià)格下跌；乘用車日均零售6.1萬輛，提高1%；BDI上漲7.4% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，白銀價(jià)格小幅上漲1.52%全球股市中，中國股市多數(shù)上漲，僅上證指數(shù)小幅下跌1.30%；歐美股市漲跌互現(xiàn)。

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Mysteel調(diào)研：8月新能源熱度不減 電子電路銅箔供應(yīng)微增

目前，主流產(chǎn)品價(jià)格徘徊不變，下游新能源汽車和儲(chǔ)能市場需求保持增長，市場熱度上行，頭部企業(yè)憑借規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢尚可維持目前價(jià)格，而眾多中小廠商則面臨嚴(yán)峻的盈利挑戰(zhàn)，普遍采用“以價(jià)換量”的策略，激烈的市場競爭持續(xù)壓制加工費(fèi)上漲空間，使得整體加工費(fèi)難見起色從數(shù)據(jù)上來看，8月份6微米鋰電銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為15000-19000元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、電子電路銅箔供應(yīng)小幅微增 鋰電銅箔持續(xù)緊俏 Mysteel調(diào)研國內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)，數(shù)據(jù)顯示2025年8月國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量10.36萬噸，環(huán)比增加1.97%，其中電子電路銅箔3.83萬噸，鋰電銅箔6.53萬噸。

主編視角

Mysteel宏觀周報(bào)：美國調(diào)整關(guān)稅政策生效范圍，失業(yè)率創(chuàng)近4年新高

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降4.7%；全國110家洗煤廠開工率周環(huán)比下降2.6%；鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.5萬輛，提高2%；BDI下跌2.3% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，黃金價(jià)格大幅上漲3.53%全球股市中，中國股市多數(shù)下跌，僅創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲2.35%；歐美股市漲跌互現(xiàn)。

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Mysteel宏觀周報(bào)：美國擴(kuò)大鋼鋁關(guān)稅清單，鮑威爾暗示9月或降息

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.03%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.3%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格下跌；水泥價(jià)格上漲；乘用車日均零售5.9萬輛，提高8%；BDI下降4.9% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅LME鎳價(jià)格小幅下跌1.45%全球股市中，中國股市全部上漲，科創(chuàng)50漲幅最大，達(dá)13.31%；歐美股市多數(shù)上漲。

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Mysteel宏觀周報(bào)：央行部署下半年工作重點(diǎn)，美俄領(lǐng)導(dǎo)人將會(huì)晤

Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.4%；鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.7萬輛，下降1%；BDI上漲1.6% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅原油價(jià)格下跌5.91%全球股市中，中國股市和歐美股市全部上漲，其中，納斯達(dá)克漲幅最大，達(dá)3.87%。

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中國國際期貨:國內(nèi)銅社會(huì)庫存相對(duì)偏低,但不改銅價(jià)弱勢震蕩格局

目前銅精礦加工費(fèi)仍處于負(fù)值，雖然副產(chǎn)品收益能彌補(bǔ)部分虧損，但冶煉廠盈利狀況仍不樂觀因國內(nèi)尚未出現(xiàn)冶煉廠因缺礦而大幅減產(chǎn)的現(xiàn)象，預(yù)計(jì)8月電解銅產(chǎn)量僅小幅回落需求端，國網(wǎng)投資相對(duì)穩(wěn)健，但光伏搶裝后增速下降對(duì)銅消費(fèi)有一定拖累作用汽車行業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)中向好，新能源汽車滲透率繼續(xù)提升得益于銅消費(fèi)的韌性，國內(nèi)銅社會(huì)庫存的累積現(xiàn)象并不明顯，整體庫存仍相對(duì)偏低總體而言，預(yù)計(jì)滬銅近期以弱勢震蕩行情為主，主力合約上方壓力位79160元／噸，下方支撐位77300元／噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：中美將舉行經(jīng)貿(mào)會(huì)談，多部門整治內(nèi)卷式競爭

Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.1%；全國110家洗煤廠開工率周環(huán)比下降0.8%；螺紋鋼、煉焦煤、鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲；水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售5.8萬輛，提高17%；BDI上升10% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，原油價(jià)格小幅下跌1.48%全球股市中，中國股市全部上漲，科創(chuàng)50漲幅最大，達(dá)4.63%；歐美股市多數(shù)上漲。

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