Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI低于預(yù)期 11月銅鋅庫存或減少

但是，受到美聯(lián)儲降息等積極宏觀因素以及供應(yīng)擾動(dòng)的影響，10月有色金屬價(jià)格較為強(qiáng)勢，多數(shù)品種上漲據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，10月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以上漲為主，其中，電解銅上漲6.95%；電解鋁（A00）上漲1.25%；鉛錠（1#）上漲1.14%；鋅錠（0#）上漲0.38%；錫錠（1#）上漲3.9%；電解鎳（1#）下跌0.03% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，10月份原材料庫存指數(shù)為47.3%，環(huán)比下跌1.2個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)至48.1%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（10.25-10.31）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年10月31日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，現(xiàn)貨市場成交氛圍疲弱，且隨著銅價(jià)震蕩上行，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，周內(nèi)謹(jǐn)慎觀望為主；同時(shí)臨近月底，受制于資金壓力，采購需求仍維持剛需，現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大，但由于近月Contango結(jié)構(gòu)月差運(yùn)行，貼水幅度擴(kuò)大幅度有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（10.18-10.24）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年10月24日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心上移，部分市場現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸為主，但隨著后續(xù)銅價(jià)再度震蕩上行走高，現(xiàn)貨成交氛圍疲弱，加之交割倉單流出補(bǔ)充市場，部分持貨商低價(jià)出貨情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓轉(zhuǎn)至貼水行情運(yùn)行。

周報(bào)

重磅！有色金屬行業(yè)翹楚～五銳集團(tuán)強(qiáng)勢協(xié)辦“2025Mysteel有色金屬產(chǎn)業(yè)年會”，并獨(dú)家承辦“答謝晚宴”點(diǎn)亮行業(yè)盛會！

在有色金屬領(lǐng)域，作為國內(nèi)早期實(shí)踐期現(xiàn)結(jié)合模式的企業(yè)之一，五銳集團(tuán)構(gòu)建了覆蓋銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等全品種的貿(mào)易體系：2024 年電解銅銷量達(dá) 232 萬噸，同比增長 16%，穩(wěn)居國內(nèi)主要貿(mào)易商行列；鋁產(chǎn)品業(yè)務(wù)遍及全球，在印度、澳大利亞等資源國建立采購網(wǎng)絡(luò)，銅桿、鋁桿年銷量分別突破 20 萬噸、10 萬噸，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)同時(shí)，公司在鉛、鋅、錫、鎳等品種上均實(shí)現(xiàn)規(guī)?；\(yùn)營，其中鋅錠年貿(mào)易額超 100 億元，鎳板銷售額達(dá) 80 億元，位居行業(yè)前五，連續(xù)五年榮獲 “優(yōu)秀供應(yīng)商” 稱號。

會議預(yù)告

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（10.11-10.17）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年10月17日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心回落，且周內(nèi)正值10合約交割換月，加之近月合約Contango結(jié)構(gòu)運(yùn)行，持貨商貼水出貨意愿減弱，現(xiàn)貨升水亦有所回升，但銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行，下游企業(yè)采購情緒提升空間有限，同時(shí)市場國產(chǎn)以及進(jìn)口仍有所到貨，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)拉鋸。

周報(bào)

Mysteel深度：佛山200系不銹鋼陷成本庫存拉扯 價(jià)格窄幅震蕩難改

在這種多空因素交織的格局下，200系不銹鋼價(jià)格漲跌兩難，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將維持偏穩(wěn)窄幅震蕩運(yùn)行對于市場參與者而言，需重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)維度的變化：一是電解銅庫存與成交的持續(xù)性，二是佛山200系不銹鋼社會庫存的去化進(jìn)度，三是下游五金、裝飾行業(yè)的需求復(fù)蘇強(qiáng)度 若后續(xù)庫存去化超預(yù)期或原料成本大幅上升，價(jià)格或有階段性反彈機(jī)會；若庫存壓力持續(xù)或需求復(fù)蘇不及預(yù)期，價(jià)格仍存下行風(fēng)險(xiǎn)但就短期而言，“窄幅震蕩、區(qū)間交易”將是市場主基調(diào)。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：銅冶煉檢修高峰期 10月電解銅產(chǎn)量或延續(xù)下降

10月份冶煉廠迎來檢修最高期，盡管往年四季度是主要的銅冶煉廠的沖量階段，今年銅價(jià)平均水平較高，使得多數(shù)銅企沖量任務(wù)低，加之原料的影響下，銅冶煉廠追產(chǎn)動(dòng)作有限；因此，多種因素疊加下，10月電解銅產(chǎn)出或延續(xù)下降趨勢

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（9.27-10.10）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年10月10日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)延續(xù)上行，節(jié)后銅價(jià)大幅跳空高開高走，周內(nèi)創(chuàng)下年內(nèi)新高，下游消費(fèi)受抑明顯，畏高情緒相對濃厚，日內(nèi)采購需求疲弱，現(xiàn)貨成交氛圍難有明顯回升，但節(jié)假期間市場到貨不一，進(jìn)口銅清關(guān)流通量相對較少，且冶煉廠發(fā)貨仍有在途，庫存累庫幅度相對不大，同時(shí)臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)運(yùn)行，持貨商大貼水出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水并未走跌明顯。

周報(bào)

Mysteel解讀：9月制造業(yè)PMI改善有限 10月銅鋅庫存或增加

但是9月受到美聯(lián)儲降息等積極宏觀因素的影響，有色金屬價(jià)格較為強(qiáng)勢，多數(shù)品種上漲據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，9月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以上漲為主，其中，電解銅上漲2.12%；電解鋁（A00）上漲0.53%；鉛錠（1#）上漲0.83%；鋅錠（0#）下跌1.25%；錫錠（1#）上漲1.41%；電解鎳（1#）上漲0.51% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，9月份原材料庫存指數(shù)為48.5%，環(huán)比上漲0.5個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比增加1.4個(gè)百分點(diǎn)至48.2%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（9.20-9.26）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年9月26日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心上移明顯，部分市場現(xiàn)貨貼水幅度有所擴(kuò)大，雖周初下游企業(yè)入市備貨情緒顯現(xiàn)，但由于部分時(shí)間銅價(jià)大幅走高，市場觀望情緒較為強(qiáng)烈，備貨需求亦減弱明顯，下游基本駐足觀望為主，現(xiàn)貨成交氛圍低迷。

周報(bào)

Mysteel：“反內(nèi)卷”政策對大宗商品的影響展望

鋁：自2017年供給側(cè)改革以來，中國電解鋁產(chǎn)能被嚴(yán)格限制在4500萬噸的總量上限，目前產(chǎn)能大約在4410萬噸，接近上限，后續(xù)增加空間不大 2. 需求端持續(xù)有增長的品種 銅：受益于家電以及風(fēng)電光伏發(fā)力，2025年上半年電解銅國內(nèi)下游消費(fèi)量為773.80萬噸，較去年同期增長了6.76%。

宏觀分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（9.13-9.19）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年9月19日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心有所下移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸，但由于銅價(jià)雖表現(xiàn)走跌，但仍維持高位運(yùn)行，下游企業(yè)采購情緒稍顯謹(jǐn)慎，周內(nèi)采購壓價(jià)情緒仍存，然周初正值09合約交割換月，持貨商貼水出貨意愿有限，加之后續(xù)市場到貨減少，低價(jià)出貨情緒較低，考慮到銅價(jià)高位，下游消費(fèi)提升空間有限，升水回升壓力較大，整體維持企穩(wěn)拉鋸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（9.5-9.12）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年9月12日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，進(jìn)口低價(jià)貨源仍未完全消化，但周內(nèi)國產(chǎn)貨源到貨依舊較少，現(xiàn)貨升水貼水幅度相對有限，且貼水貨源吸引下游企業(yè)逢低采購，加之后續(xù)臨近交割換月，市場流通貨源減少，持貨商低價(jià)出貨意愿減弱，現(xiàn)貨升水回升；然銅價(jià)本周再度沖高，下游整體消費(fèi)難有明顯提升空間，日內(nèi)仍以剛需接貨為主。

周報(bào)

Mysteel：廣州聚立受邀支持“2025（第四屆）華南區(qū)域銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)大會”

公司主營鋁錠、鋁棒、鋁合金錠、廢鋁、電解銅、銅桿，螺紋鋼等品種公司致力于打造集商流、物流、信息流、資金流業(yè)務(wù)流于一體的“五流合一”供應(yīng)鏈集成服務(wù)平臺，為客戶提供高效、全面的金屬供應(yīng)鏈解決方案 公司憑借自身穩(wěn)定的資金實(shí)力、良好的商業(yè)信譽(yù)及長期積累的上下游渠道資源，能夠靈活對商品、資金、點(diǎn)價(jià)權(quán)進(jìn)行配置，精準(zhǔn)響應(yīng)上下游需求，保障供應(yīng)鏈順暢運(yùn)轉(zhuǎn)。

中游企業(yè)

Mysteel：安徽華輝銅業(yè)特邀聯(lián)合主辦“2025年（第七屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)峰會暨再生銅陽極及銅加工供需交流會”

技術(shù)特點(diǎn)： 采用上引連鑄生產(chǎn)工藝，以電解銅板、電解銅、光亮銅桿為原料，生產(chǎn)各種規(guī)格的銅桿和銅絲產(chǎn)品 二期規(guī)劃項(xiàng)目 項(xiàng)目名稱：年產(chǎn)15萬噸電工用銅桿項(xiàng)目 技術(shù)路線：計(jì)劃采用連鑄連軋先進(jìn)生產(chǎn)工藝 產(chǎn)品定位：高端電工用銅桿，主要應(yīng)用于電力設(shè)備、新能源等領(lǐng)域 當(dāng)前進(jìn)展：環(huán)評報(bào)告已進(jìn)入受理公示階段，正在進(jìn)行前期審批工作。

會議預(yù)告

Mysteel解讀：8月制造業(yè)PMI小幅改善 9月上旬銅鋅庫存或增加

電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)8月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量119.54萬噸，環(huán)比增加0.08%，同比增加19.25%1-8月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為901.74萬噸，同比增加14.75%8月冶煉廠產(chǎn)量繼續(xù)保持高位，進(jìn)口銅數(shù)量較之前也有所增加盡管消費(fèi)仍存在韌性，但是多個(gè)下游銅材品種反映終端訂單仍處于乏力狀態(tài)，因此電解銅社會庫存出現(xiàn)了增加截至2025年8月28日，電解銅社會庫存為12.79萬噸，月環(huán)比增加0.66萬噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（8.30-9.5）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年9月5日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，現(xiàn)貨升水回落，隨著銅價(jià)部分時(shí)間走高，下游企業(yè)入市接貨意愿一般，采購情緒稍顯觀望，同時(shí)周內(nèi)進(jìn)口銅集中到貨流入，低價(jià)貨源拖累現(xiàn)貨升水，升水重心亦有所走跌；但主流國產(chǎn)品牌流通依舊較少，該類貨源持貨商低價(jià)出貨意愿有限；下周來看，考慮到進(jìn)口增量仍存，同時(shí)銅價(jià)高位運(yùn)行，下游消費(fèi)提升空間預(yù)計(jì)受限，但周內(nèi)臨近交割，持貨商貼水出貨意愿難有體現(xiàn)，同時(shí)后續(xù)價(jià)格回落，下游采購需求預(yù)計(jì)提振，現(xiàn)貨升水亦將止跌回升，整體維持升0~升250元/噸區(qū)間運(yùn)行為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：原料“鎖定”銻錠，需求“壓制”氧化銻（8.29-9.5）

值得注意的是，市場已度過集中囤貨階段，當(dāng)前采購行為更多基于實(shí)際生產(chǎn)需求，以剛需采購為主導(dǎo) 二、近期資訊 1、廣西礦產(chǎn)資源豐富,是著名的有色金屬之鄉(xiāng),多種關(guān)鍵金屬資源保有量居全國前列,在國家關(guān)鍵金屬資源開發(fā)格局中占據(jù)舉足輕重的地位2024年十種有色金屬產(chǎn)量達(dá)539.71萬噸、全國排名第5，其中：錫礦、銻礦、鎵礦、銦礦保有資源量分別占全國13.9%、12.6%、16.3%、20.4%，均位居全國前4位；離子吸附型重稀土保有資源量占38.2%、居全國第2位；2024年鎵產(chǎn)量占全國23%，鍺產(chǎn)量占全國34%，銻產(chǎn)量占全國17%，銦產(chǎn)量占全國30%；精煉銅（電解銅）產(chǎn)量126.6萬噸，全國第3。

周報(bào)

廣西2024年鎵產(chǎn)量占全國23%

廣西礦產(chǎn)資源豐富,是著名的有色金屬之鄉(xiāng),多種關(guān)鍵金屬資源保有量居全國前列,在國家關(guān)鍵金屬資源開發(fā)格局中占據(jù)舉足輕重的地位2024年十種有色金屬產(chǎn)量達(dá)539.71萬噸、全國排名第5，其中：錫礦、銻礦、鎵礦、銦礦保有資源量分別占全國13.9%、12.6%、16.3%、20.4%，均位居全國前4位；離子吸附型重稀土保有資源量占38.2%、居全國第2位；2024年鎵產(chǎn)量占全國23%，鍺產(chǎn)量占全國34%，銻產(chǎn)量占全國17%，銦產(chǎn)量占全國30%；精煉銅（電解銅）產(chǎn)量126.6萬噸，全國第3。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（8.23-8.29）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2025年8月29日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心上移，現(xiàn)貨升水相對堅(jiān)挺，由于部分時(shí)間銅價(jià)走高，加之臨近月底，受制于資金壓力等因素，下游企業(yè)采購需求仍表現(xiàn)受抑，現(xiàn)貨成交較為一般，且采購意愿亦偏向低價(jià)貨源為主，日內(nèi)非注冊、非標(biāo)等貨源成交尚可；隨著周內(nèi)進(jìn)口銅有所到貨流入，庫存變化仍較為明顯，整體先降后增。

周報(bào)