[石油焦]：石油焦早間提示（20251202）

主流煉廠中高硫焦價(jià)格小幅波動(dòng)，煉廠出貨良好，其他煉廠執(zhí)行合同訂單，今日中海油煉廠執(zhí)行新一輪競標(biāo)銷售，成交價(jià)格持續(xù)跟進(jìn)地?zé)挿矫娉山槐憩F(xiàn)良好，價(jià)格漲跌互現(xiàn)，累計(jì)調(diào)整幅度在20-270元/噸，無棣鑫岳煉廠檢修，開工時(shí)間待定進(jìn)口焦方面，下游需求支撐尚可，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)存上行預(yù)期 2、市場熱點(diǎn) ①、中鋁國際工程股份有限公司（以下簡稱“中鋁國際”）11月27日發(fā)布公告，其控股子公司沈陽鋁鎂設(shè)計(jì)研究院有限公司作為聯(lián)合體牽頭方，攜手中國有色金屬工業(yè)第六冶金建設(shè)有限公司、五礦二十三冶建設(shè)集團(tuán)有限公司等企業(yè)，成功中標(biāo)青銅峽電解槽“以大代小”升級(jí)改造項(xiàng)目，合同總價(jià)達(dá)29.09億元。

早間提示

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（11/28）

市場成交整體一般，下游多擇低價(jià)剛需采購在成本支撐與需求抑制持續(xù)博弈下，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將繼續(xù)震蕩運(yùn)行 四、行業(yè)追蹤 1、安徽合祖鋁業(yè)科技有限公司擬建年產(chǎn)6000噸鋁型材擠壓生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響報(bào)告表的批復(fù)階段 2、11月27日，中鋁國際公告稱，公司控股子公司沈陽鋁鎂設(shè)計(jì)研究院有限公司（牽頭方）與中國有色金屬工業(yè)第六冶金建設(shè)有限公司、七冶安裝工程有限責(zé)任公司、云南建投機(jī)械制造安裝工程有限公司、五礦二十三冶建設(shè)集團(tuán)有限公司組成的聯(lián)合體，中標(biāo)青銅峽電解槽“以大代小”升級(jí)改造項(xiàng)目，合同總價(jià)29.09億元。

行情簡評

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢

前三季度，累計(jì)進(jìn)口未鍛軋銅及銅材401.9萬噸、同比減少1.7%；9月份，中國進(jìn)口未鍛軋銅及銅材48.5萬噸、同比微增1%、環(huán)比增長14.1%出口方面，前三季度，中國累計(jì)出口未鍛軋鋁及鋁材451.6萬噸、同比減少8.1%；9月份，中國出口未鍛軋鋁及鋁材52.1萬噸、同比減少2.5% 市場方面，10月份，國際與國內(nèi)有色金屬市場整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，多數(shù)品種價(jià)格較上月有所上漲，市場交易活躍，反映出供需基本面的積極變化及宏觀情緒的提振。

國內(nèi)資訊

國家統(tǒng)計(jì)局：10月份CPI由降轉(zhuǎn)漲，PPI降幅收窄

二是輸入性因素影響國內(nèi)有色金屬和石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格走勢分化國際有色金屬價(jià)格上行帶動(dòng)國內(nèi)有色金屬礦采選業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲5.3%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲2.4%，其中金冶煉、銅冶煉價(jià)格分別上漲8.7%和4.3%；國際油價(jià)下行影響國內(nèi)石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格下降2.3%，精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格下降0.8% PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第3個(gè)月收窄一是重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比降幅收窄。

國內(nèi)

廣發(fā)期貨：貴金屬?zèng)_高回落短期承壓

中美領(lǐng)導(dǎo)人即將在APEC會(huì)議期間舉行會(huì)晤并有望達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，兩國關(guān)系緩和市場風(fēng)險(xiǎn)情緒持續(xù)消退，美股漲跌互現(xiàn)，貴金屬盤中沖高回落收跌國際金價(jià)開盤片段價(jià)格震蕩上行最高至4030美元然而美盤時(shí)段價(jià)格回落且美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后轉(zhuǎn)跌，收盤報(bào)3928.69美元/盎司，跌幅0.57%創(chuàng)“四連陰”；國際銀價(jià)走勢與黃金同步但受到有色板塊銅價(jià)等走強(qiáng)的提振表現(xiàn)較強(qiáng)收漲，收盤價(jià)為47.519美元/盎司，漲幅1.06%創(chuàng)“二連陽”。

機(jī)構(gòu)

剛果（金）鈷出口禁令至少再延期兩個(gè)月？國內(nèi)有廠商因缺料已停產(chǎn)

今年3月，剛果（金）總理曾表示，政府計(jì)劃在禁令期滿后通過出口配額管理鈷的國際供應(yīng)，并尋求與另一主要生產(chǎn)國——印度尼西亞開展合作，以共同穩(wěn)定全球供應(yīng)和價(jià)格 鈷企上市公司如何應(yīng)對？ 中資鈷企是剛果（金）當(dāng)?shù)剽挳a(chǎn)業(yè)鏈的主力軍，當(dāng)?shù)爻霐?shù)以上的工業(yè)鈷礦由中資企業(yè)運(yùn)營 其中，洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、中國有色礦業(yè)、金川集團(tuán)、中鐵資源等在剛果（金）投資銅鈷礦山，寒銳鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)等中國企業(yè)也在該國設(shè)立銅鈷冶煉廠。

產(chǎn)業(yè)資訊

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢

總體而言，8月份，我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢在生產(chǎn)端，行業(yè)工業(yè)增加值增速優(yōu)于全國規(guī)模以上工業(yè)平均水平，礦山采選環(huán)節(jié)增長勢頭相對強(qiáng)勁，主要有色金屬及相關(guān)加工產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)步增加在投資端，行業(yè)固定資產(chǎn)投資保持較快增長，其中，礦山采選領(lǐng)域投資熱情較高，民間投資也同步貢獻(xiàn)增長動(dòng)力在進(jìn)出口方面，銅相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)口表現(xiàn)較好，鋁相關(guān)產(chǎn)品出口雖仍有下降，但降幅趨于穩(wěn)定在市場端，8月份，國際國內(nèi)多數(shù)有色金屬價(jià)格呈震蕩上行態(tài)勢，僅新能源領(lǐng)域相關(guān)有色金屬價(jià)格仍處于底部調(diào)整階段。

國內(nèi)資訊

國家統(tǒng)計(jì)局：擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策持續(xù)顯效，核心CPI同比漲幅連續(xù)第4個(gè)月擴(kuò)大

國際有色金屬價(jià)格高位震蕩，國內(nèi)有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲0.2%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，其中金冶煉、鋁冶煉價(jià)格均上漲0.2%，銅冶煉價(jià)格下降1.1%國際油價(jià)下行帶動(dòng)國內(nèi)石油開采、精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格分別下降1.4%和0.6% PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，為今年3月份以來首次收窄除受上年同期對比基數(shù)走低影響外，我國加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，一些行業(yè)價(jià)格呈現(xiàn)積極變化。

國內(nèi)

江銅陰極銅成功獲批香港LME交割庫首批注冊倉單

這一突破不僅為公司開辟了LME銅實(shí)物交割的香港新通道，更有力提升了公司陰極銅品牌的國際市場影響力 LME香港交割庫的正式運(yùn)營具有重要戰(zhàn)略意義：其一，進(jìn)一步鞏固了香港作為國際商貿(mào)樞紐和物流中心的地位；其二，當(dāng)LME市場價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，LME市場參與者可通過香港倉庫進(jìn)行實(shí)物交割，有效規(guī)避基差風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化期現(xiàn)套保操作；其三，有助于促進(jìn)上海期貨交易所與LME市場價(jià)格的動(dòng)態(tài)平衡 在當(dāng)前全球有色金屬市場波動(dòng)加劇的背景下，依托LME香港交割庫這一國際化平臺(tái)，公司將能更高效地參與全球市場交易，增強(qiáng)對國際銅價(jià)波動(dòng)的應(yīng)對能力，同時(shí)進(jìn)一步打通國內(nèi)外市場聯(lián)動(dòng)渠道，提升公司在全球銅定價(jià)體系中的話語權(quán)和品牌競爭力。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

中國有色集團(tuán)取得LME香港交割庫全球首批銅標(biāo)準(zhǔn)倉單

其“蓄水池”功能可高效調(diào)節(jié)銅等品種的國內(nèi)外市場價(jià)差，緩解物流不暢導(dǎo)致的價(jià)格扭曲，為市場穩(wěn)定運(yùn)行提供支撐同時(shí)，當(dāng)LME價(jià)格期現(xiàn)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，企業(yè)可通過香港倉庫進(jìn)行實(shí)物交割，有效對沖基差風(fēng)險(xiǎn)，豐富專業(yè)化交易策略，進(jìn)一步提升貿(mào)易靈活性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力 未來，中國有色集團(tuán)將以此次突破為契機(jī)，充分依托香港的區(qū)位優(yōu)勢與國際金融樞紐地位，持續(xù)深化在港LME銅倉單注冊及交割業(yè)務(wù)，不斷提升自有陰極銅品牌的國際話語權(quán)，為保障國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定安全貢獻(xiàn)力量。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：6月有色金屬行業(yè)延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢

價(jià)格波動(dòng)主要受以下因素影響：一是國際原油價(jià)格上漲帶動(dòng)能源類金屬鋁、錫等品種走強(qiáng)；二是國內(nèi)基建投資加速拉動(dòng)銅、鋁等工業(yè)金屬需求；三是新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展支撐鎳、錫等小金屬價(jià)格值得注意的是，國內(nèi)外市場鋅價(jià)表現(xiàn)疲軟，LME鋅價(jià)雖上漲131.5美元，但國內(nèi)鋅價(jià)下跌120元，反映國內(nèi)鋅供應(yīng)相對寬松從整體來看，6月份，有色金屬市場呈現(xiàn)“工業(yè)金屬強(qiáng)、小金屬分化”的特征，預(yù)計(jì)三季度在基建投資和新能源需求支撐下，銅鋁等品種仍將保持相對強(qiáng)勢。

國內(nèi)資訊

廣發(fā)期貨：貴金屬盤中拉升收漲

國際金價(jià)開盤后前段價(jià)格窄幅上漲后略有回落，然而美盤時(shí)段受到消息影響價(jià)格快速拉升近1.5%至最高的3371美元尾盤漲幅有所收窄，收盤價(jià)報(bào)3346.97美元/盎司漲0.72%結(jié)束“二連陰”；國際銀價(jià)受到黃金和銅等有色金屬價(jià)格影響盤中波動(dòng)更大美盤時(shí)段出現(xiàn)快速跳水后立即回升的V型反轉(zhuǎn)，38美元得而復(fù)失，收盤報(bào)37.893元/盎司漲幅0.52% 【后市展望】 美國經(jīng)濟(jì)前景弱化和去美元化背景使黃金中長期看漲趨勢不變，央行和機(jī)構(gòu)等多頭在價(jià)格相對低位時(shí)對黃金的配置需求仍較強(qiáng)金價(jià)下方存在支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：特朗普否認(rèn)將解雇鮑威爾 有色金屬多數(shù)收跌

LME香港交割庫的正式運(yùn)營，進(jìn)一步提升了香港的國際貿(mào)易中心和航運(yùn)中心地位，有助于完善有色金屬大宗商品價(jià)格內(nèi)外聯(lián)動(dòng)機(jī)制，提升中國市場話語權(quán)，在香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程中具有里程碑意義 ◎【6月份中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較5月下降3.2個(gè)百分點(diǎn)】中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2025年6月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為40.9，較5月下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行；先行指數(shù)為79.6，較5月下降2.8個(gè)百分點(diǎn)；一致指數(shù)為74.7，較5月上升3.1個(gè)百分點(diǎn)。

有色聚焦

廣發(fā)期貨：美國關(guān)稅威脅持續(xù)升溫，黃金盤中大跌后V型反彈轉(zhuǎn)漲

國際金價(jià)開盤后前期不斷下挫再次失守3300美元關(guān)口，但后半段價(jià)格拉升超30美元收復(fù)3300美元，收盤報(bào)33213.34美元/盎司漲幅0.37%；國際銀價(jià)受到有色板塊銅價(jià)下跌拖累而走弱，收盤報(bào)36.375美元/盎司，跌幅0.99%到一周低位 【后市展望】 美國經(jīng)濟(jì)前景弱化和去美元化背景使黃金中長期看漲趨勢不變，央行和機(jī)構(gòu)等多頭在價(jià)格相對低位時(shí)對黃金的配置需求仍較強(qiáng)金價(jià)下方存在支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測（6.6-6.13）

需求方面，下游客戶逢低補(bǔ)庫，高價(jià)市場成交受阻，市場交投較為冷清 綜合來看，短期內(nèi)市場基本面并未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，疲軟的需求未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，且無宏觀方面利好消息來支撐價(jià)格的反彈綜合預(yù)計(jì)，本周國內(nèi)型鋼市場價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 宏觀層面，商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長李成鋼在倫敦談到中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議時(shí)表示，中美雙方進(jìn)行了專業(yè)、理性、深入、坦誠的溝通，雙方原則上就落實(shí)兩國元首6月5日通話共識(shí)以及日內(nèi)瓦會(huì)談共識(shí)達(dá)成了框架。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（6.6-6.13）

需求方面，下游客戶逢低補(bǔ)庫，高價(jià)市場成交受阻，市場交投較為冷清 綜合來看，短期內(nèi)市場基本面并未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，疲軟的需求未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，且無宏觀方面利好消息來支撐價(jià)格的反彈綜合預(yù)計(jì)，本周國內(nèi)型鋼市場價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 宏觀層面，商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長李成鋼在倫敦談到中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議時(shí)表示，中美雙方進(jìn)行了專業(yè)、理性、深入、坦誠的溝通，雙方原則上就落實(shí)兩國元首6月5日通話共識(shí)以及日內(nèi)瓦會(huì)談共識(shí)達(dá)成了框架。

船舶

Mysteel早讀：市場對美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)兩次降息預(yù)期升溫 有色金屬多數(shù)飄綠

交易價(jià)格16.55億元，與賬面值相比的溢價(jià)為1421.66%新疆美盛擁有新源縣卡特巴阿蘇金銅多金屬礦項(xiàng)目的所有權(quán)，自新疆有色完成收購至今，新疆美盛未開展生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，未因生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)形成營業(yè)收入現(xiàn)新疆美盛預(yù)計(jì)2025年下半年投產(chǎn)，新疆有色為履行其前期作出的承諾，妥善解決潛在的同業(yè)競爭問題，同時(shí)西部黃金看好該礦山項(xiàng)目的發(fā)展前景，雙方同意此次收購 ◎【商務(wù)部：中方愿就民用領(lǐng)域的合理需求與關(guān)切進(jìn)一步加強(qiáng)與相關(guān)國家的出口管制溝通對話】商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東介紹，稀土相關(guān)物項(xiàng)具有軍民兩用屬性，對其實(shí)施出口管制符合國際通行做法。

有色聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （5月26日-5月30日）

Mysteel大宗商品綜合價(jià)格指數(shù)均值為1069.58，環(huán)比下降4.84，降幅0.45%（前值-0.23%）；同比下降87.71，降幅7.58%（前值-7.13%） 本周鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行，需求淡季來臨，鋼材表需環(huán)比下降，且原料價(jià)格下跌，鋼材成本下移；有色金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)，銅、鋅價(jià)格環(huán)比小幅上漲，鋁、鉛價(jià)格下跌；石化方面，國際油價(jià)小幅上漲，成本端存一定利好指引，加之臨近端午假期及夏收，終端需求增加，本周成品油價(jià)格汽柴均漲；建材方面，水泥因需求下滑價(jià)格小幅下跌，混凝土因供過于求價(jià)格小幅下行，螺紋鋼價(jià)格下跌；農(nóng)產(chǎn)品方面，生姜、生豬等產(chǎn)品價(jià)格上漲，豆粕、豆油等產(chǎn)品價(jià)格下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

國家統(tǒng)計(jì)局：4月份CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，核心CPI漲幅穩(wěn)定

二、PPI環(huán)比降幅與上月相同，部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好走勢 PPI環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同影響本月PPI下降的主要原因：一是國際輸入性因素影響國內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格下行國際貿(mào)易環(huán)境變化，部分國際大宗商品價(jià)格迅速下行，影響國內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降其中，國際原油價(jià)格下行影響國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格環(huán)比下降，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格下降3.1%，精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格下降2.5%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格下降0.6%；國際鋁、鋅和銅等有色金屬價(jià)格下行影響國內(nèi)鋁冶煉、鋅冶煉和銅冶煉價(jià)格分別下降2.4%、1.6%和0.8%。

聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （5月6日-5月9日）

Mysteel大宗商品綜合價(jià)格指數(shù)均值為1076.38，環(huán)比下降12.51，降幅1.15%（前值-0.22%）；同比下降69.86，降幅6.09%（前值-5.10%） 本周鋼材價(jià)格沖高回落，宏觀面央行等部門政策組合拳提振市場，但基本面來看，鋼材消費(fèi)降幅擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)矛盾累積拖累價(jià)格；有色金屬價(jià)格多數(shù)下跌，僅有銅價(jià)環(huán)比上漲0.40%；石化方面，周內(nèi)國際油價(jià)下跌，市場利空壓力增加，疊加假期后成品油消費(fèi)面臨下行，本周汽柴價(jià)格均跌；建材方面，水泥因需求萎縮價(jià)格小幅下行，混凝土因供需兩弱價(jià)格持穩(wěn)，螺紋鋼價(jià)格先揚(yáng)后抑；農(nóng)產(chǎn)品方面，生姜、玉米淀粉、棉花等產(chǎn)品價(jià)格上漲，雞蛋、豆粕、大蒜等產(chǎn)品價(jià)格下跌。

產(chǎn)業(yè)分析