[成品油]：需求延續(xù)弱勢(shì) 華東汽柴價(jià)格承壓走跌

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[華南成品油周評(píng)]：成本面支撐 華南汽柴油市場(chǎng)小幅上漲（20250530-20250605）

華東汽油柴油,汽柴油分析,柴油價(jià)格

周評(píng)

[成品油]：西部煉廠檢修供應(yīng)收緊 汽柴走勢(shì)或有異于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

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[成品油]：區(qū)域性現(xiàn)貨趨緊推動(dòng)柴油上漲 而終端油站零售利潤(rùn)仍將增加

6月份高溫天氣及部分中高考出行支撐汽油需求；但南方及部分北方地區(qū)降雨繼續(xù)抑制汽柴需求，且國(guó)內(nèi)新能源替代及LNG替代持續(xù)，汽柴需求有下滑趨勢(shì)另外，目前汽柴油裂解價(jià)差在十年均線之上，后續(xù)價(jià)格上行均有阻力但從近期主營(yíng)單位及貿(mào)易商采購(gòu)的汽柴油船單價(jià)來(lái)看，價(jià)格均處相對(duì)高位，一定程度抑制后續(xù)跌幅，柴油較汽油堅(jiān)挺綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)6月3日國(guó)內(nèi)汽柴價(jià)格有汽跌柴漲趨勢(shì)，汽油價(jià)格在7620元/噸，較5月19日下跌0.50%；柴油價(jià)格在6630元/噸，較5月19日上漲0.59%。

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[成品油]：國(guó)內(nèi)供應(yīng)收緊 西部成品油底部支撐穩(wěn)固

然而西北地區(qū)進(jìn)入25年的最高點(diǎn)為8600元/噸、以及7050元/噸，那相異于中國(guó)汽柴油價(jià)格走勢(shì)的是：進(jìn)入4月份后部分煉廠被制裁、主營(yíng)集外采的現(xiàn)貨訂單增加，西北地區(qū)汽柴油價(jià)格跌勢(shì)放緩，震蕩修復(fù)中，但同樣的也是因?yàn)橥鈬袌?chǎng)的購(gòu)銷壓力的壓制，下跌大趨勢(shì)跟中國(guó)基本同步，整體跌幅較中國(guó)稍微平緩一些，五月中旬西北地區(qū)汽柴油價(jià)格較年初的高點(diǎn)回落分別13.95%、8.5%原油在近期接連上漲后并未給市場(chǎng)帶來(lái)絕對(duì)性利好，于下游的購(gòu)銷驅(qū)動(dòng)力并不強(qiáng)，導(dǎo)致6650元/噸的價(jià)格橫盤近一個(gè)月。

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[成品油]：國(guó)內(nèi)汽柴價(jià)格跟隨成本上漲緩慢 終端油站零售利潤(rùn)將擴(kuò)大

目前原油變化率負(fù)向運(yùn)行，終端油站入市采購(gòu)積極性不高，多按需采買隨著美伊局勢(shì)有望出現(xiàn)緩和，且經(jīng)濟(jì)和需求疲軟現(xiàn)狀仍存，國(guó)際原油價(jià)格仍存下行趨勢(shì)，一定程度利空國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)雖近期以及6月國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠及獨(dú)立煉廠檢修增加，但國(guó)內(nèi)新能源替代及LNG替代持續(xù)，且受淡旺季影響，汽柴油需求有下滑趨勢(shì)；另外，目前汽油裂解價(jià)差在十年均線之后，后續(xù)仍有下行壓力；雖柴油裂解價(jià)差在十年均線之下，但南方雨季及沿海休漁季抑制需求，價(jià)格上行有阻力，但從近期主營(yíng)單位及貿(mào)易商采購(gòu)柴油船單來(lái)看，價(jià)格相對(duì)高位，后續(xù)柴油跌勢(shì)較汽油小。

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[成品油]：西部柴油下游需求支撐仍存 價(jià)格仍有上行空間

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[成品油]：中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談 對(duì)成品油成本及裂解價(jià)差的影響

同時(shí)因裂差拉寬，業(yè)者預(yù)計(jì)煉廠方面價(jià)格調(diào)整空間加大，多等待煉廠及貿(mào)易商更大幅度讓利最終業(yè)者入市減少，煉廠端亦降低負(fù)荷同時(shí)本年度五一備貨周期亦提前至4月上旬，主因美國(guó)4月現(xiàn)最大關(guān)稅漲幅，成品油裂差快速拉大業(yè)者恐漲預(yù)期加強(qiáng)，及時(shí)入市落袋為安總體來(lái)看，美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)影響下，國(guó)內(nèi)供需熱情并未跟隨煉廠利潤(rùn)空間行動(dòng)，備貨呈現(xiàn)出短期集中出貨的特點(diǎn) 三、原油回踩疊加出貨下滑 后續(xù)價(jià)格支撐預(yù)計(jì)走弱 后市來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格反彈幅度預(yù)計(jì)有縮窄趨勢(shì)。

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[成品油]：需求后置利空 華中汽柴油較難筑底

[導(dǎo)語(yǔ)]：一季度國(guó)內(nèi)成品油行情告一段落，進(jìn)入4月份，國(guó)內(nèi)成品油延續(xù)弱側(cè)走勢(shì)，從國(guó)際原油運(yùn)作來(lái)看，截至4月8日，原油價(jià)格較月初下降10.28美元/桶，環(huán)比跌幅約13.80%，成本面偏空施壓較重，而國(guó)內(nèi)供需基本面相對(duì)好于原油端，但清明節(jié)后需求恢復(fù)滯緩，華中汽柴油價(jià)格或許較難筑底 截止日前，華中主流汽油價(jià)格為8129元/噸，環(huán)比月初降123元/噸，跌幅約1.49%；柴油價(jià)格為6865元/噸，環(huán)比月初降139元/噸，跌幅約1.98%；供應(yīng)面來(lái)看，華中區(qū)內(nèi)開(kāi)工暫穩(wěn)，主營(yíng)單位均維持穩(wěn)定供應(yīng)，成品油資源充裕，但節(jié)后汽油消費(fèi)動(dòng)力回撤明顯，疊加剛需增量不足，價(jià)格承壓回落；而柴油剛需不溫不火，下游多隨行就市采購(gòu)，利好推動(dòng)受限。

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[成品油]：需求旺季不旺 2024年廣東汽柴油需求同比下降

目前原油變化率正向運(yùn)行，新一輪零售價(jià)預(yù)期上調(diào)，但近日汽柴油批發(fā)價(jià)已超漲，批零價(jià)差急劇縮小，抑制終端繼續(xù)大量入市不過(guò)部分終端加油站年前汽油仍存剛需補(bǔ)貨，但柴油需求轉(zhuǎn)淡，續(xù)漲動(dòng)力不足然而，目前廣東省部分單位汽柴油現(xiàn)貨偏少，近日陸續(xù)有柴油到港，緩解市場(chǎng)緊張局面，預(yù)計(jì)近期廣東省汽柴油市場(chǎng)價(jià)格有高位小幅回調(diào)趨勢(shì)，柴油降幅較汽油大 。

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[西北成品油日評(píng)]：節(jié)前備貨接近尾聲 汽柴油價(jià)格趨于平穩(wěn)（20250124）

1、今日摘要 ①、今日西北汽柴油價(jià)格持穩(wěn)為主，個(gè)別單位小幅下調(diào)。

每日點(diǎn)評(píng)

[煤制油]：成品油市場(chǎng)釋放信號(hào)，煤基油品提振明顯

導(dǎo)語(yǔ)：2025年1月布倫特均價(jià)為77.14美元/桶，環(huán)比漲5.45%，同比跌2.54%。

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[成品油]：2024湖北市場(chǎng)汽柴油消費(fèi)量同比下跌9.2% 汽柴價(jià)格震蕩走跌

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[成品油]：12月主營(yíng)負(fù)荷將繼續(xù)下滑 跌幅擴(kuò)大至2.13%

市場(chǎng)需求面偏向于汽油從供應(yīng)面來(lái)看，汽油產(chǎn)量經(jīng)歷數(shù)月下滑后，將利好供需面現(xiàn)狀，支撐汽油價(jià)格出現(xiàn)上行柴油產(chǎn)量近期雖然經(jīng)歷數(shù)月調(diào)高，但整體收率水平仍低于往年，局部地區(qū)柴油現(xiàn)貨偏緊也印證這一觀點(diǎn)，2024年汽柴油供應(yīng)面整體收緊，符合燃油需求下滑趨勢(shì)，對(duì)今年價(jià)格起到一定支撐作用 注釋：產(chǎn)能利用率計(jì)算公式是原油加工總量/設(shè)計(jì)加工能力，計(jì)算結(jié)果撇除自然日影響，而原油加工量會(huì)體現(xiàn)天數(shù)對(duì)總量的變化，故原油加工量和產(chǎn)能利用率有時(shí)會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)背離情況。

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[成品油]：消息面指引有限 年底東北汽柴油作何表現(xiàn)？

11月份汽油產(chǎn)量14.55萬(wàn)噸，環(huán)比跌10.19%；柴油產(chǎn)量106.14，環(huán)比跌5.41%月初伴隨汽柴油需求轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)對(duì)汽柴油需求預(yù)期謹(jǐn)慎，煉廠端適當(dāng)下調(diào)汽柴油產(chǎn)量汽油方面，伴隨春節(jié)將近，近期不少貿(mào)易單位擇機(jī)入市，帶動(dòng)汽油價(jià)格上漲；柴油方面，市場(chǎng)考慮到年初行情多謹(jǐn)慎觀望，煉廠端多有累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，柴油價(jià)格仍有下行空間 三、主營(yíng)-獨(dú)立煉廠價(jià)差呈縮窄之勢(shì) 如下圖所示，遼寧市場(chǎng)主營(yíng)與獨(dú)立煉廠近期汽柴油價(jià)差呈縮窄趨勢(shì)，尤以汽油為主。

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[成品油]：汽柴批發(fā)價(jià)繼續(xù)深跌 國(guó)內(nèi)加油站零售利潤(rùn)處三年來(lái)高位

導(dǎo)語(yǔ)：截止10月17日，布倫特價(jià)格較9月初下跌3.96%，國(guó)內(nèi)92#汽油市場(chǎng)價(jià)格較9月初下跌10.44%，國(guó)內(nèi)柴油市場(chǎng)價(jià)格較9月初下跌4.97%。

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[成品油]：“金九”能否如期而至 華東汽柴油產(chǎn)銷變化趨勢(shì)

整體來(lái)看，隨著區(qū)內(nèi)大煉化資源供應(yīng)趨于穩(wěn)定，華東區(qū)內(nèi)資源南下跨區(qū)流通套利或成為常態(tài)化，而北油南下至華東套利難度增大，加之新能源沖擊替代，汽柴油需求呈下降趨勢(shì) “金九”將至，但能否出現(xiàn)傳統(tǒng)旺季還存在不確定性，主要是中下游市場(chǎng)需求偏弱，業(yè)內(nèi)人士對(duì)市場(chǎng)信心不足，暫無(wú)提前囤貨待漲計(jì)劃，心態(tài)謹(jǐn)慎，不乏看空預(yù)期，好在近期原油強(qiáng)勢(shì)反彈提振，且國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩，原油下半年存看漲預(yù)期，一定程度抑制汽柴價(jià)格跌勢(shì)，中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著開(kāi)漁全面復(fù)蘇，柴油用量存上升預(yù)期，汽油需求將會(huì)于國(guó)慶前后有所好轉(zhuǎn)。

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[成品油]： 7月東北成品油橫盤整理 8月存探漲可能

近期國(guó)際原油價(jià)格呈震蕩下跌走勢(shì)，利空壓力有所增強(qiáng)，受此拖累，7月份東北地區(qū)汽柴油價(jià)格橫盤整理特征延續(xù)，中下游備貨積極性受挫，業(yè)者對(duì)后市預(yù)期謹(jǐn)慎，那么8月成品油能否探漲？我們一起來(lái)分析一下 一、成本端利好削弱，但仍有支撐 如下圖所示，截止到8月1日，WTI原油期貨價(jià)格為76.31美元/桶，環(huán)比跌1.97美元/桶或-2.51%；布倫特原油期貨價(jià)格為79.52美元/桶，環(huán)比跌2.85美元/桶或-3.46%。

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[成品油]：需求仍顯弱勢(shì) 三季度成品油能否迎來(lái)需求轉(zhuǎn)機(jī)？

下一次調(diào)價(jià)窗口將在2024年8月8日24時(shí)開(kāi)啟由于近期市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景的擔(dān)憂情緒仍難消除，且中東局勢(shì)動(dòng)蕩，利空壓力有所增強(qiáng)，疊加此前油價(jià)走跌積累的跌幅，預(yù)計(jì)下一輪成品油調(diào)價(jià)下調(diào)幅度擴(kuò)大 結(jié)合汽柴油批零利潤(rùn)變化情況來(lái)看，汽油從6月份的1538元/噸的利潤(rùn)均值，逐步提升至7月份的1687元/噸，主要是批發(fā)價(jià)格窄幅走跌，而原油雖有走跌，但仍處高位，導(dǎo)致批零利潤(rùn)窄幅上漲柴油和汽油趨勢(shì)一致，但利潤(rùn)空間大于汽油，利潤(rùn)均值由6月份的1093元/噸，逐步提升至1300元/噸。

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[隆眾聚焦]：新年開(kāi)門紅弱于預(yù)期 汽強(qiáng)柴弱格局延續(xù)

2024年累積上調(diào)2次，下調(diào)1次，擱淺0次汽油累積上調(diào)350元/噸，柴油累積上調(diào)340元/噸進(jìn)入新的調(diào)價(jià)周期，近日原油止?jié)q回落，新一輪成品油零售價(jià)或存下跌預(yù)期，對(duì)批發(fā)端市場(chǎng)缺乏利好提振 春節(jié)將至，汽油存在即將到來(lái)的小長(zhǎng)假用油支撐，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺；而柴油受近期極寒天氣牽制，以及工礦基建陸續(xù)進(jìn)入停工休假模式，需求呈下降趨勢(shì)，價(jià)格易跌難漲整體來(lái)看，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求不及預(yù)期，汽柴油走勢(shì)依然分化，節(jié)后汽油需求穩(wěn)中趨弱，柴油終端用油需逐步復(fù)蘇，短期依然呈現(xiàn)“汽強(qiáng)柴弱”走勢(shì)。

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