國泰君安期貨：銅利多共振，價格上漲

同時，在特朗普對加征關(guān)稅預(yù)期和美國消費高增速的雙驅(qū)動下，COMEX銅價高于LME銅價，全球貨源依然向美國運輸，將使得美國以外地區(qū)的貨源更加緊張 在定價層面，AI算力中心建設(shè)尚處于競爭擴張期，且銅原料成本占總投資比重較低，因此對銅價上漲具備較高容忍度若算力中心投資持續(xù)成為市場交易主線，銅價仍具上行空間

期貨公司評論

2025年紅河州有色金屬產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查質(zhì)量分析報告

據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2024年我國十種有色金屬產(chǎn)量為7918萬噸，同比增長5.6％，其中，精煉銅產(chǎn)量1364萬噸，電解鋁產(chǎn)量4400萬噸，同比分別增長2.9％、4.8％，可見2024年我國十種有色金屬產(chǎn)量依然保持增長態(tài)勢 云南是有色金屬王國，依托資源能源優(yōu)勢，有色金屬產(chǎn)業(yè)已成為支撐云南經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)據(jù)2025年云南省人民政府工作報告公布數(shù)據(jù)，2024年云南省十種有色金屬產(chǎn)量占全國比重超1/10。

國內(nèi)資訊

銅價突破1萬美元大關(guān)，對家用空調(diào)影響有多大

基于此，高盛上調(diào)2026年銅價預(yù)測至1.05萬美元/噸（此前為1萬美元），維持2027年1.075萬美元/噸的預(yù)測，并預(yù)計2028年因市場轉(zhuǎn)向短缺，銅價將突破1.1萬美元/噸 銅成本占比超20%，漲價后家用空調(diào)市場會有哪些變化？ 在家電產(chǎn)品中，因為空調(diào)用銅的比重較大，銅價上漲對空調(diào)行業(yè)的影響非常重要。

家電

Mysteel解讀：10月精煉銅出口增加明顯 11月預(yù)計維持較大增幅

出口方面，10月份國內(nèi)精煉銅出口環(huán)比重新表現(xiàn)明顯增加具體來看，雖10月份國內(nèi)仍處于國內(nèi)冶煉廠檢修高峰期，但節(jié)后銅價重心上移明顯，進口虧損幅度迅速擴大，且部分時間比價虧損至千元每噸以上，國內(nèi)出口窗口表現(xiàn)打開；疊加高銅價背景下，下游加工企業(yè)采購需求相對疲弱，致使部分冶煉廠鎖定盈利窗口，月內(nèi)積極部署出口計劃，因此10月份精煉銅出口增幅較大 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市預(yù)測： 由于11月份進口比價仍表現(xiàn)較差，進口虧損幅度難有明顯收斂，部分時間出口窗口仍有適時打開；同時隨著國內(nèi)檢修冶煉企業(yè)減少，月內(nèi)產(chǎn)量表現(xiàn)回升，加之銅價維持高位震蕩，下游市場消費仍相對有限。

主編視角

Mysteel：從新能源快速發(fā)展中看鋰電銅箔的當(dāng)下與未來

4.5微米以及5微米的比重將進一步上升，這也使得銅箔企業(yè)購銅成本并不會與需求量同步增長，在一定程度上緩解了銅箔企業(yè)的資金壓力，不過企業(yè)依舊會面臨著賬期等方面壓力全年下來，2026年鋰電銅箔加工費或?qū)⑸险{(diào)2000-6000元/噸

主編視角

Mysteel早讀：美國政府停擺迎來轉(zhuǎn)機 有色金屬全面飄紅

◎【安徽?。褐攸c發(fā)展高精度銅材、工業(yè)鋁材、耐蝕鎂合金、鉬合金、新型儲能材料等高附加值產(chǎn)品】11月10日訊，安徽省有色金屬產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級實施方案（2025－2027 年）（征求意見稿）提出，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局提升精深加工水平，重點支持銅陵、蕪湖建設(shè)銅精深加工集群，發(fā)展高精度銅材，增強銅加工與冶煉協(xié)同能力；推進再生鋁與鋁加工融合發(fā)展，提高工業(yè)鋁型材及終端產(chǎn)品比重；推動池州鎂冶煉項目分期穩(wěn)步達產(chǎn)，鞏固鎂冶煉優(yōu)勢，拓展鎂合金應(yīng)用；加快六安鉬礦開發(fā)，推動鉛鋅合金化發(fā)展。

有色聚焦

“十四五”期間江西與東盟國家貿(mào)易規(guī)模年均增速達6.6%

江西優(yōu)勢產(chǎn)品出口快速增長據(jù)統(tǒng)計，“十四五”期間，江西計算機與通信技術(shù)、汽車及其零配件、銅材、鋰電池、煙花爆竹年均出口增速分別為3.2%、44.5%、13.1%、39.6%、19.1% 江西省商務(wù)廳對外貿(mào)易發(fā)展處處長劉衛(wèi)中說，“十四五”期間，江西生產(chǎn)型企業(yè)進出口年均增長13.5%，占全省外貿(mào)比重提升了25.5個百分點 他還透露，“十四五”期間，江西與共建“一帶一路”國家、拉美國家貿(mào)易規(guī)模進一步擴大，年均增速分別為5.3%、14.5%。

國內(nèi)

安徽省有色金屬等三行業(yè)優(yōu)化升級實施方案再次公開征求意見

重點突破高純金屬提純、高性能合金研發(fā)等核心技術(shù)，全面提升材料設(shè)計、工藝優(yōu)化和工程化應(yīng)用能力支持中試基地和成果轉(zhuǎn)化平臺建設(shè)，促進創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用 2.優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局提升精深加工水平，重點支持銅陵、蕪湖建設(shè)銅精深加工集群，發(fā)展高精度銅材，增強銅加工與冶煉協(xié)同能力；推進再生鋁與鋁加工融合發(fā)展，提高工業(yè)鋁型材及終端產(chǎn)品比重；推動池州鎂冶煉項目分期穩(wěn)步達產(chǎn)，鞏固鎂冶煉優(yōu)勢，拓展鎂合金應(yīng)用；加快六安鉬礦開發(fā)，推動鉛鋅合金化發(fā)展。

國內(nèi)資訊

Mysteel：德國呼吁歐洲限制對華出口廢銅影響幾何？

例如，某企業(yè)在泰國春武里府工業(yè)區(qū)建立再生銅基地，將來自發(fā)達國家的廢銅資源加工成符合中國進口標(biāo)準(zhǔn)的高品質(zhì)再生銅原料，然后出口到中國這種模式不僅規(guī)避了貿(mào)易限制，還提升了資源利用效率且中國企業(yè)及市場參與者深諳“雞蛋不可放在同一個籃子里”的道理，積極拓展進口來源，廢銅進口呈現(xiàn)來源國增多且單國體量逐步均衡的特點，以迅速應(yīng)對市場風(fēng)險在貿(mào)易政策影響下，2025年1-7月，美國對華廢銅出口量同比腰斬，使得其在中國廢銅進口中的比重從2024年的近20%下滑至10%，但中國廢銅總進口量卻同比基本持平，很好的印證了中國企業(yè)及市場參與者這一抗風(fēng)險能力。

主編視角

上杭：以金銅產(chǎn)業(yè)為引擎，賦能“六個共富”新實踐

據(jù)“上杭縣人民政府網(wǎng)”，近年來，上杭縣錨定建設(shè)共同富裕試點縣目標(biāo)，以“六個共富”機制為引領(lǐng)，將金銅產(chǎn)業(yè)作為推動縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵引擎，持續(xù)推動金銅產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效和結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，探索形成具有上杭特色的“產(chǎn)業(yè)共富”新范式2024年上杭金銅產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)值1215億元，同比增長5.8%；2025年1-6月，產(chǎn)值達636.8億元，同比增長2%，占龍巖市有色金屬比重75.5%，以“穩(wěn)中有進、進中提質(zhì)”的高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢為“六個共富”目標(biāo)注入強勁動能。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：銅價上行抑制需求恢復(fù) 加工費承壓小幅下滑（8.29-9.5）

紫銅板帶新增訂單有限，銅價上漲后前期低價訂單集中提貨，部分廠家生產(chǎn)節(jié)奏加快，也有廠家其終端客戶比重較大，需求有所增加，產(chǎn)能基本拉滿，企業(yè)間存在一定差距 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、需求恢復(fù)仍需時間 銅板帶備貨情況一般 本周銅板帶需求表現(xiàn)較差，持續(xù)走高的銅價延緩著需求恢復(fù)情況，傳統(tǒng)領(lǐng)域消費依舊表現(xiàn)較差，新能源市場表現(xiàn)尚可，頭部企業(yè)訂單相對穩(wěn)定，小廠受價格波動影響大。

周報

Mysteel：淺析UFLPA對全球銅價值鏈從礦山到終端的系統(tǒng)性影響

2025年1-6月，中國汽車出口占銷量比重19.67%，新能源汽車比重15.23%，家用空調(diào)比重45.95%，冰箱冰柜比重57.82%，洗衣機比重52.77%UFLPA環(huán)境下，企業(yè)合規(guī)審核成本以及交付周期會增加，且對美有規(guī)模出口的中國企業(yè)，若不能穩(wěn)定獲得“低風(fēng)險銅”的證據(jù)鏈，將面臨通關(guān)延誤的現(xiàn)金流壓力相對可行的路徑包括：在東南亞或墨西哥建立部件或整機后段裝配，形成“在地化-可追溯”的組合優(yōu)勢；與上游冶煉和銅材廠建立“白名單”協(xié)作，縮短核驗鏈路；把合規(guī)成本標(biāo)準(zhǔn)化地“嵌入”報價與交付計劃；拉通采購、工程、質(zhì)量、法務(wù)與物流，建立貫穿項目全周期的“銅鏈路專項治理”。

主編視角

【證券時報】價格上行推高行業(yè)盈利，有色金屬強勢格局或仍延續(xù)

2025年上半年國際現(xiàn)貨金價最高觸及3500美元/盎司，收盤于3302美元/盎司，較上年末收盤價上漲約25.8% 同樣作為礦業(yè)巨頭，2025年上半年，洛陽鉬業(yè)(603993)實現(xiàn)歸母凈利潤86.71億元 再度創(chuàng)下歷史新高其中，該公司礦山端收入突破歷史，達到394.02億元，占整體營業(yè)收入的比重達約42% 該公司表示，期內(nèi)礦業(yè)收入含“銅”量進一步提升，同樣創(chuàng)下歷史新高。

媒體報道

廣西：加強海外鋁土礦資源合作

7.鋁產(chǎn)業(yè)鏈加強海外鋁土礦資源合作，推動優(yōu)化沿海、沿邊、沿平陸運河產(chǎn)業(yè)布局重點發(fā)展高純鋁、高性能鋁合金、氧化鋁纖維等鋁基新材料，積極發(fā)展汽車整車泛鋁件、鋁代銅線束、軌道交通及船舶鋁材、航空航天精密鑄鍛件及結(jié)構(gòu)件等推動赤泥選鐵、提取稀貴金屬等關(guān)鍵技術(shù)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用 8.鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈加快向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型，推動產(chǎn)能向優(yōu)勢企業(yè)集中，穩(wěn)步提升品種鋼比重，重點發(fā)展汽車用鋼、新能源用鋼、船舶及海洋用鋼、壓力容器鋼、家電用鋼、高性能結(jié)構(gòu)鋼等，以300系、400系、500系為重點積極開發(fā)高功能型不銹鋼及其制品。

國內(nèi)資訊

安徽：力爭到2027年，培育銅、鋁兩個千億級產(chǎn)業(yè)

（省科技廳、省發(fā)展改革委、省工業(yè)和信息化廳如無特別說明，排名第一的為牽頭單位；以下均需各市人民政府作為責(zé)任單位，不再列出） （二）優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局提升精深加工水平，重點支持銅陵、蕪湖建設(shè)銅精深加工集群，發(fā)展高精度銅材，增強銅加工與冶煉協(xié)同能力；推進再生鋁與鋁加工融合發(fā)展，提高工業(yè)鋁型材及終端產(chǎn)品比重；推動池州寶鎂項目分期穩(wěn)步達產(chǎn)，鞏固鎂冶煉優(yōu)勢，拓展鎂合金應(yīng)用；加快六安鉬礦開發(fā)，推動鉛鋅合金化發(fā)展。

國內(nèi)資訊

安徽：擬發(fā)布有色金屬產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級方案

支持中試基地和成果轉(zhuǎn)化平臺建設(shè)，促進創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用（省科技廳、省發(fā)展改革委、省工業(yè)和信息化廳如無特別說明，排名第一的為牽頭單位；以下均需各市人民政府作為責(zé)任單位，不再列出） （二）優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局提升精深加工水平，重點支持銅陵、蕪湖建設(shè)銅精深加工集群，發(fā)展高精度銅材，增強銅加工與冶煉協(xié)同能力；推進再生鋁與鋁加工融合發(fā)展，提高工業(yè)鋁型材及終端產(chǎn)品比重；推動池州寶鎂項目分期穩(wěn)步達產(chǎn)，鞏固鎂冶煉優(yōu)勢，拓展鎂合金應(yīng)用；加快六安鉬礦開發(fā)，推動鉛鋅合金化發(fā)展。

國內(nèi)資訊

裝備產(chǎn)業(yè)高速增長為有色金屬應(yīng)用帶來更大市場空間

在擴大綠色原料使用方面，重點提高廢鋼鐵、廢銅、廢鋁等再生資源在原料中的比重，力爭到2027年，將比重分別提高到22%、30%、25%使用再生資源作為原料，相比原生礦產(chǎn)資源，具有顯著的節(jié)能降碳優(yōu)勢比如，廢鋁再生能耗僅為原生鋁生產(chǎn)的5%~8%，溫室氣體排放僅為原生鋁的5%左右 在擴大綠色能源使用方面，加快氫能在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用就是一個重要方向今年年初，《加快工業(yè)領(lǐng)域清潔低碳?xì)鋺?yīng)用實施方案》出臺，把清潔低碳?xì)湓谝苯?、合成氨、合成甲醇、煉化等行業(yè)應(yīng)用作為重點，加快推動實現(xiàn)規(guī)?；黄?。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：黃金重回3400美元 有色金屬普遍收漲

從 2026 年起，Demirli 礦的年產(chǎn)量預(yù)計將達到 1.5 萬噸礦山壽命將在進一步完善地質(zhì)和礦產(chǎn)資源模型后確定Demirli 礦場存在進一步發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)資源的潛力，目前露天礦區(qū)域已知有延伸部分，同時附近還發(fā)現(xiàn)了銅礦目標(biāo)，有待未來評估 ◎數(shù)據(jù)顯示，2024年隴西縣鋁冶煉及加工產(chǎn)能達82.5萬噸，鋁產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值突破135億元，占全縣工業(yè)產(chǎn)值比重72.8%。

有色聚焦

Mysteel早讀：市場對關(guān)稅政策敏感度降低 有色金屬多數(shù)收漲

特朗普政府再借美聯(lián)儲總部翻修“攻擊”：白宮指鮑威爾“嚴(yán)重管理不善” ◎美聯(lián)儲理事沃勒：可以考慮7月降息，支持繼續(xù)縮表，增加短期資產(chǎn)比重美聯(lián)儲分歧又現(xiàn)：有人稱關(guān)稅對通脹影響不會持久，有人預(yù)計影響到明年 ◎7月10日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.81萬噸，較3日增1.87萬噸，較7日增0.06萬噸； 上海庫存9.70萬噸，較3日增0.60萬噸，較7日降0.35萬噸； 廣東庫存2.39萬噸，較3日增0.52萬噸，較7日增0.16萬噸； 江蘇庫存1.87萬噸，較3日增0.63萬噸，較7日增0.28萬噸。

有色聚焦

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

另外再生銅材加工端，上半年再生銅桿及銅棒產(chǎn)量受地產(chǎn)基建板塊下滑及行業(yè)調(diào)整的影響，需求仍比較疲弱，下半年預(yù)期難有增量轉(zhuǎn)變，這也將給予再生銅冶煉更多的再生銅原料的選擇，階段性緩沖因再生銅原料緊張帶來的陽極、粗銅加工費下跌 第三章 2025年上半年中國銅加工格局下半年預(yù)測 3.1 銅桿線市場 3.1.1銅桿價格回顧 （一）精銅桿市場 從市場加工費均價來看，2025年上半年加工費整體呈現(xiàn)小幅回升的趨勢，同比重心有明顯上移的表現(xiàn)。

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