中信建投期貨：預(yù)計今日短期銅價維持震蕩整理

周一晚銅價沖高回落，滬銅主力微漲0.04%，倫銅跌0.37%至9644美元古爾斯比放鴿預(yù)計通脹會進(jìn)一步降溫，為美聯(lián)儲較早開始降息鋪平道路，并認(rèn)為高利率已經(jīng)讓個別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)降溫市場降息預(yù)期改善，美元走軟提振銅價不過，近期外資行反映CMBS部分AAA級虧損嚴(yán)重，商業(yè)地產(chǎn)危機(jī)風(fēng)險升溫昨日進(jìn)口銅精礦指數(shù)下滑，不過上期所銅倉單增至25.53萬噸，LME銅累至16.78萬噸，國內(nèi)現(xiàn)貨貼水約200元，產(chǎn)業(yè)需求仍在降溫。

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中信建投期貨：預(yù)計今日銅價震蕩整理

上周五銅價企穩(wěn)回補宏觀中性偏多，中美金融工作組舉行第三次會議推動市場風(fēng)險偏好有所修復(fù)同時，美國1月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)超預(yù)期反彈，經(jīng)濟(jì)軟著陸信心增強(qiáng)不過，降息預(yù)期仍在進(jìn)一步修正，3月份降息的押注已降至約40%基本面維持中性，上周各大交易所及國內(nèi)保稅港均累庫，需求側(cè)有顯著的季節(jié)性降溫?fù)Q月交割后現(xiàn)貨出庫幅度或有減少，但同時入庫量級或因進(jìn)口盈利窗口偏窄而有限，預(yù)計現(xiàn)貨升水維持堅挺綜合來看，當(dāng)前降息預(yù)期仍在修正，個別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善對市場的情緒改善有限，預(yù)計風(fēng)險偏好仍將反復(fù)。

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中信建投期貨：預(yù)計今日銅價偏弱整理為主

周三晚銅價偏弱震蕩，滬銅下跌至67820，倫銅微跌至8339隔夜美聯(lián)儲維持利率不變，并下調(diào)2024年P(guān)CE通脹預(yù)期至2.4%，點陣圖超預(yù)期暗示明年或?qū)⒔迪?5個基點11月中國新增人民幣貸款同比少增不及預(yù)期，信貸需求依然偏弱臨近交割，上期所銅倉單繼續(xù)增加，月差堅挺在300以上，現(xiàn)貨升水低位企穩(wěn)英美資源將2024年產(chǎn)量指引下調(diào)4%，但暫未改變市場對供需小幅過剩的預(yù)期，近月連三價差擴(kuò)張 綜合來看，內(nèi)外宏觀氛圍偏弱，需求趨于降溫亦無強(qiáng)勁支撐，預(yù)計今日銅價偏弱整理為主。

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中信建投期貨：預(yù)計今日銅價震蕩整理為主

周二晚銅價震蕩整理，滬銅探底回升至68000，倫銅運行至8342 中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)2024年經(jīng)濟(jì)，財政政策略不及預(yù)期隔夜美國11月未季調(diào)CPI同比上升3.1%，創(chuàng)6月以來新低，通脹數(shù)據(jù)回落強(qiáng)化12月繼續(xù)不加息的預(yù)期，但市場等待美聯(lián)儲官員對降息表態(tài)的線索，情緒相對謹(jǐn)慎昨日LME銅去庫2千噸余，總量仍超18萬噸臨近交割，上期所銅倉單增加，12合約月差BACK繼續(xù)收窄，國內(nèi)部分地區(qū)已出現(xiàn)平水報價。

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中信建投期貨：預(yù)計今日銅價震蕩偏弱運行為主

隔夜銅價回落，滬銅跌至67930元，倫銅回調(diào)至8343美元11月美國紐聯(lián)儲消費者一年期通脹預(yù)期下降至3.4%，為2021年4月以來的最低值，市場聚焦本周美通脹數(shù)據(jù)指引，但同時調(diào)查顯示.市場對未來一年期的失業(yè)率預(yù)期上升，就業(yè)前景悲觀昨日LME繼續(xù)累庫臨近交割，12合約月差BACK略有收窄，伴隨年末當(dāng)港貨量級沖擊，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌據(jù)彭博，巴拿馬關(guān)停Cobre銅礦運營，供需過剩矛盾或?qū)⒈慌まD(zhuǎn) 綜合來看，宏觀情緒偏弱與需求回落拖累價格回調(diào)，預(yù)計今日銅價震蕩偏弱運行為主。

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中信建投期貨：今日銅價下行或有限

隔夜滬銅單邊下跌至67200元，倫銅下行至8238后企穩(wěn)，收跌8247美元穆迪將中國五大商業(yè)銀行及三大政策性銀行評級展望調(diào)降至負(fù)面，市場情緒偏弱不過人民幣小幅貶值，使得滬銅跌幅不及倫銅美11月小非農(nóng)就業(yè)增幅回落，薪資增速放緩至兩年來新低，鞏固市場降息預(yù)期昨日上期所銅倉單減少，LME銅累庫下游仍看跌銅價，現(xiàn)貨升水走跌 綜合來看，市場樂觀情緒消退、對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇，不過全球庫存絕對量的低位對銅價仍有一定保護(hù)，關(guān)注價格在67000附近后下游采買升溫對價格的支撐性，今日銅價下行或有限。

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中信建投期貨：預(yù)計今日銅價延續(xù)漲幅回吐

隔夜滬銅高開66620震蕩隨后回調(diào)至66500元，倫銅走跌至7992美元中國三季度GDP同比增速達(dá)5.2%，目前前三季度累計增速已超全年目標(biāo)，此外社零增速亦超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善提振市場信心隔夜美聯(lián)儲褐皮書顯示經(jīng)濟(jì)增長前景存小幅放緩風(fēng)險，營加美聯(lián)儲官員暗示可繼續(xù)縮表2萬億美元，限制商品漲幅昨日上期所銅倉單大幅流出，LME銅庫存增逾1萬噸盤面走跌推升成交情緒，現(xiàn)貨升水走強(qiáng)至100附近 綜合來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善下政策預(yù)期轉(zhuǎn)弱，香加海外縮表風(fēng)險提升，宏觀偏空未有反轉(zhuǎn)，預(yù)計今日銅價延續(xù)漲幅回吐。

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Mysteel調(diào)研：銅價破9萬背景下銅管行業(yè)困局 企業(yè)增收不增利

2025年12月3日，滬銅期貨主力合約突破9萬元/噸大關(guān)，創(chuàng)歷史新高，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格同步刷新紀(jì)錄至11540美元/噸受LME銅倉單大幅注銷超5萬噸影響，市場解讀為即將大量被提貨的表現(xiàn)，佐證投資者對未來銅價的看好，也凸顯了LME庫存緊張和全球顯性庫存結(jié)構(gòu)性問題，成為內(nèi)外銅價聯(lián)袂創(chuàng)新高的理由4日銅現(xiàn)貨價格高歌猛進(jìn)，推動國內(nèi)銅管價格快速變化，銅管企業(yè)該如何應(yīng)對？市場預(yù)期又有何轉(zhuǎn)變？ 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從價格方面來看，今日銅管市場價格快速攀升，單交易日價格波動超2000元/噸，各主要市場、不同規(guī)格產(chǎn)品價格同步上調(diào)。

主編視角

Mysteel日報：銅管價格偏強(qiáng) 需求弱穩(wěn)運行

A企業(yè)光面盤管出貨5噸，成交價90300元/噸，含稅自提 【市場總結(jié)】 今日銅管市場價格延續(xù)漲勢，銅期貨盤面沖高趨勢減緩，導(dǎo)致下游客戶看漲心態(tài)不足，銅管貿(mào)易商認(rèn)為銅價有漲勢見頂風(fēng)險，疊加需求維持弱勢，下游訂單較少，銅管企業(yè)積極挺價，激發(fā)客戶觀望等待心態(tài)，日內(nèi)下游企業(yè)多保持長單提貨為主，零單謹(jǐn)慎剛需采購，整體交投氛圍比較一般。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：銅價重心上移 但周內(nèi)廢銅采購成交小幅下降（10.18-10.24）

下周滬銅價參考84000-88500元/噸LME銅期貨運行區(qū)間在10500-11000美元/噸，關(guān)注今日美國9月CPI數(shù)據(jù)及中美磋商情況

主編視角

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.10.24）

下周滬銅價參考84000-88500元/噸LME銅期貨運行區(qū)間在10500-11000美元/噸，關(guān)注今日美國9月CPI數(shù)據(jù)及中美磋商情況 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關(guān)重要為了解并跟蹤銅產(chǎn)業(yè)鏈各方參與者的心理變化，給市場提供一定的參考，Mysteel推出了市場情緒調(diào)研，以此來反映市場心態(tài)變化。

主編視角

Mysteel周報：銅價再度上行走高 電解銅現(xiàn)貨升水承壓(10.17-10.24)

一、市場預(yù)測 當(dāng)前銅價波動已深度綁定宏觀變量美國方面，政府持續(xù)停擺，美聯(lián)儲降息預(yù)期擴(kuò)大，美元走弱，為銅價提供宏觀支撐但中美貿(mào)易關(guān)系走向也是牽擾銅價走勢的關(guān)鍵因素，10月24-27日中美雙方在馬來西亞進(jìn)行商務(wù)磋商基本面，全球銅礦現(xiàn)貨TC費用跌至-40.8美元/噸歷史低位；海外礦山擾動，如印尼Grasberg銅礦因泥石流停產(chǎn)，智利Codelco罷工持續(xù)，TECK旗下礦山產(chǎn)量指引下修，加劇原料緊張預(yù)期。

周報

[PVC]：隆眾早訊-周末版

烏海地區(qū)電石主流貿(mào)易價格報價在2400元/噸，烏海部分企業(yè)今日上調(diào)出廠價格 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行-50元出廠；十月份約560萬噸氯堿裝置面臨檢修預(yù)期，其中山東區(qū)域占181萬噸，山東部分區(qū)域的降負(fù)及檢修對液堿價格形成了一定支撐預(yù)估山東液堿價格穩(wěn)中上調(diào) 國務(wù)院新聞辦公室將于2025年10月11日（星期六）上午10時舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，請住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長倪虹介紹“十四五”時期住房城鄉(xiāng)建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展成就 國務(wù)院新聞辦公室將于2025年10月11日（星期六）下午3時舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，請中國氣象局局長陳振林介紹“十四五”時期氣象高質(zhì)量發(fā)展情況 海格通信與國電高科戰(zhàn)略合作 將創(chuàng)建全域衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)解決方案 商務(wù)部新聞發(fā)言人就中方宣布針對美對華造船等行業(yè)301調(diào)查限制措施實施反制答記者問 20號膠期貨主力連續(xù)合約跌2.78% 玻璃期貨主力連續(xù)合約跌3.84% 高盛預(yù)計2026年和2027年銅價將維持在每噸10,000至11,000美元的區(qū)間 萬國郵聯(lián)：寄往美國的國際郵政包裹量持續(xù)大幅下降 白宮啟動政府停擺期大規(guī)模裁員！美軍軍餉能否發(fā)放成下一個焦點 美國消費者信心持續(xù)低迷 就業(yè)和通脹憂慮揮之不去 美聯(lián)儲10月降息25個基點的概率為97.8% 。

早間提示

[文化用紙日評]：文化用紙市場波動情況有限（20250919）

然宏觀環(huán)境以及電子媒體沖擊下，銅版紙消費難見明顯提振，下游原紙消耗速度不快，維持以量定采為主，部分工廠走貨速度緩慢，接單政策偏向靈活，市場競爭情況充分，貿(mào)易商操盤謹(jǐn)慎，多隨進(jìn)隨出為主，局部倒掛情況嚴(yán)重 原料木漿：今日紙漿市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱格局，期貨市場呈現(xiàn)窄幅波動，主力合約小幅收低，現(xiàn)貨報價基本持穩(wěn)。

每日點評

[文化用紙日評]：文化用紙市場運行不旺（20250902）

然宏觀環(huán)境以及電子化替代等多重因素的制約下，銅版紙需求延續(xù)構(gòu)性下滑趨勢，用戶剛需定采為主，部分工廠走貨速度不快，接單政策趨于靈活因停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)在即，業(yè)者心態(tài)偏空，操盤以穩(wěn)為主，貿(mào)易商多隨進(jìn)隨出，局部倒掛情況嚴(yán)重 進(jìn)口木漿：今日紙漿市場呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢，期貨維持前期上漲后的局面，主力合約收于5042元/噸附近，現(xiàn)貨報價同步微漲，市場交投氛圍略有改善但整體仍顯平淡，業(yè)者謹(jǐn)慎心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，實際成交一般。

每日點評

[文化用紙日評]：文化用紙市場觀望整理為主（20250901）

然宏觀環(huán)境以及電子化替代等多重因素的制約下，銅版紙需求延續(xù)構(gòu)性下滑趨勢，用戶剛需定采為主，部分工廠走貨速度不快，接單政策趨于靈活因停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)在即，業(yè)者心態(tài)偏空，操盤以穩(wěn)為主，貿(mào)易商多隨進(jìn)隨出，局部倒掛情況嚴(yán)重 進(jìn)口木漿：今日紙漿市場呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢，期貨價格小幅反彈，主力合約收于5040元/噸，上漲0.92%，現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)，市場交投情緒略有回暖但整體仍顯謹(jǐn)慎，成交以剛需小單為主。

每日點評

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/11）

五、行情預(yù)測 今日滬鋁期貨震蕩偏強(qiáng)，帶動廢鋁價格上行鑄造鋁合金期貨走勢偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)于19800元/噸區(qū)間 受硅、銅等原料成本持續(xù)上漲推動，生產(chǎn)企業(yè)挺價心態(tài)強(qiáng)烈但下游需求疲弱態(tài)勢未改，企業(yè)訂單不足導(dǎo)致采購積極性低迷，仍以剛性需求為主；貿(mào)易商亦維持謹(jǐn)慎采購策略，出貨多以小單操作當(dāng)前市場供需深度博弈，疊加企業(yè)廠內(nèi)庫存的緩沖作用，預(yù)計短期現(xiàn)貨鑄造鋁合金價格將延續(xù)區(qū)間震蕩格局，上行與下行空間均受壓制。

日報

Mysteel午評：周末補庫需求不一 華南銅桿成交略有分化

再生銅桿端，今日江西再生銅桿成交價在78150-78250元/噸自提，較當(dāng)月合約貼水150-50元/噸；廣東再生銅桿成交價在78250-78350元/噸送到，較當(dāng)月合約貼水50-升水50元/噸；今日市場成交情況相差不大，多數(shù)銅桿企業(yè)銷售價格依舊不占據(jù)優(yōu)勢，市場成交多集中在貿(mào)易商方面，不過貿(mào)易商對后市價格判斷不一，故出貨策略亦不太相同，看跌的貿(mào)易商更多限量銷售，看多的貿(mào)易商則慢慢開始配合期貨操作積極出貨，午間整體成交量在100-300噸不等。

行情簡評

Mysteel：8月8日西北市場焦炭價格行情

8日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運，期貨盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢，今日焦企對焦炭價格進(jìn)行第六輪提漲，預(yù)計下周一落地，目前下游鋼廠暫未回應(yīng)下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動對其產(chǎn)生的影響 價格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評

Mysteel：8月7日西北市場焦炭價格行情

7日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運，今日期貨盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動對其產(chǎn)生的影響 價格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評