瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約小幅回落，基本面原料端氧化鋁供應仍顯偏多，原料價格低位運行，鋁價則保持偏強，冶煉廠利潤增長，生產(chǎn)積極性較高 供給端，國內在運行產(chǎn)能逐步臨近行業(yè)上限，加之冶煉廠生產(chǎn)仍偏積極，開工率保持穩(wěn)定，國內電解鋁供給量或將保持穩(wěn)定 需求端，傳統(tǒng)消費旺季臨近尾聲，淡旺季交替之際下游企業(yè)開率或有所回落，疊加鋁價偏強運行，對下游需求存在一定抑制，當前下游多以剛需采買策略為主。

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瑞達期貨：鑄鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端廢鋁供給緊張局勢持續(xù)，疊加鑄鋁輔料的價格上行，為鑄鋁現(xiàn)貨提供較強的成本支撐 供給方面，原料供給偏緊限制了部分運行產(chǎn)能以及開工，國內鑄鋁產(chǎn)量或將逐步放緩需求方面，由于鋁價仍處高位，鑄鋁報價亦偏堅挺，下游畏高情緒影響，采買力度較不足，市場成交情況逐步轉淡，鑄鋁庫存小幅積累 整體來看，鑄造鋁合金進本面或將處于供需增速有所放緩的階段，產(chǎn)業(yè)庫存累積。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉逢低短多交易

夜氧化鋁主力合約小幅反彈，基本面原料端幾內亞雨季逐漸完結，鋁土礦后續(xù)進口量或有所恢復，當前土礦供給仍偏緊、港口庫存小幅下降 供給方面，隨著現(xiàn)貨價格下行且臨近成本線，高成本企業(yè)已進入虧損狀態(tài)，被迫檢修及減產(chǎn)情況零星出現(xiàn)當前供給量仍顯偏多，后續(xù)隨著檢修減產(chǎn)情況的增長，供給量或逐步收斂 需求方面，電解鋁產(chǎn)銷仍處旺季，鋁價偏強運行，提升產(chǎn)業(yè)利潤，加之產(chǎn)能上限，令鋁廠生產(chǎn)情緒較積極、開工情況較高，對氧化鋁需求穩(wěn)定小增。

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瑞達期貨：鑄鋁輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩回落基本面原料端廢鋁供給仍然趨緊，加之鋁價由于海外宏觀情緒釋放以及國內消費預期的提振而偏強運行，帶動廢鋁報價上漲，鑄鋁成本支撐邏輯仍在 供給方面，由于廢鋁供給的緊張在一定程度上限制其產(chǎn)能，國內鑄鋁產(chǎn)量或將增速放緩需求方面，由于前期鋁價高企助推鑄鋁報價堅挺，高位運行下對下游需求的提振有一定抑制作用，但隨著國內經(jīng)濟恢復以及消費預期提升，汽車、摩托車等行業(yè)有一定沖量銷售策略，為鑄鋁行業(yè)需求端提供支撐。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產(chǎn)情緒偏積極 供給端，國內前期產(chǎn)能置換與技改項目的投產(chǎn)與復產(chǎn)預計帶來電解鋁產(chǎn)量的小幅提升，但由于在產(chǎn)產(chǎn)能已臨近上線，其增量僅小幅，國內供給量預計有小幅提升需求端，國內宏觀情緒轉暖消費預期的提升，新能源汽車、光伏等領域的發(fā)力，應用端消費走好拉動下游鋁材需求提振 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，幾內亞雨季影響持續(xù)，國內鋁土礦進口量仍將受到部分影響，土礦價格保持堅挺，港口庫存或將小幅回落 供給方面，氧化鋁冶煉廠仍有部分利潤，暫未大面積減產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)供給仍偏多，隨著現(xiàn)貨價格逐步臨近成本線，后續(xù)產(chǎn)量或被迫有所收斂 需求方面，國內電解鋁產(chǎn)能臨近行業(yè)上限且保持較高開工情況，對氧化鋁需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給略有收斂、需相對穩(wěn)定的階段。

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上期所：調整氧化鋁期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

各有關單位： 經(jīng)研究決定，自2025年11月7日（星期五）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調整為7%，套保持倉交易保證金比例調整為8%，一般持倉交易保證金比例調整為9% 如遇《上海期貨交易所風險控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎上調整 關于交易保證金和漲跌停板的其他事項按《上海期貨交易所風險控制管理辦法》執(zhí)行。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約先跌后升基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產(chǎn)情緒偏積極 供給端，國內前期產(chǎn)能置換與技改項目的投產(chǎn)與復產(chǎn)預計帶來電解鋁產(chǎn)量的小幅提升，但由于在產(chǎn)產(chǎn)能已臨近上線，其增量僅小幅，國內供給量預計有小幅提升需求端，國內宏觀情緒轉暖消費預期的提升，新能源汽車、光伏等領域的發(fā)力，應用端消費走好拉動下游鋁材需求提振 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產(chǎn)情緒偏積極 供給端，國內前期產(chǎn)能置換與技改項目的投產(chǎn)與復產(chǎn)預計帶來電解鋁產(chǎn)量的小幅提升，但由于在產(chǎn)產(chǎn)能已臨近上線，其增量僅小幅，國內供給量預計有小幅提升 需求端，國內宏觀情緒轉暖消費預期的提升，新能源汽車、光伏等領域的發(fā)力，應用端消費走好拉動下游鋁材需求提振。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端幾內亞雨季影響持續(xù)，國內鋁土礦進口量仍將受到部分影響，土礦價格保持堅挺，港口庫存或將小幅回落 供給方面，氧化鋁冶煉廠仍有部分利潤，暫未大面積減產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)供給仍偏多，隨著現(xiàn)貨價格逐步臨近成本線，后續(xù)產(chǎn)量或被迫有所收斂 需求方面，國內電解鋁產(chǎn)能臨近行業(yè)上限且保持較高開工情況，對氧化鋁需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給略有收斂、需相對穩(wěn)定的階段。

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瑞達期貨：鑄鋁輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈基本面供給端，原料廢鋁供給持續(xù)偏緊，加之鋁價偏強運行帶動廢鋁報價走高，鑄鋁的成本支撐邏輯仍強然而原料的緊張再另一方面亦限制鑄鋁部分產(chǎn)能，國內鑄鋁供給量仍將有所收斂需求端，國內宏觀釋放積極預期，加之傳統(tǒng)消費旺季的加持，下游需求表現(xiàn)韌性，產(chǎn)業(yè)庫存小幅去化整體來看，鑄鋁基本面或處于供需緊平衡階段，庫存去化、預期向好操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，疊加國內宏觀預期釋放提振鋁價，令電解鋁冶煉利潤增厚，生產(chǎn)積極性提升但由于在運行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，故國內電解鋁供給量增量有限僅小幅度需求端，“十五五”規(guī)劃改善國內消費預期，疊加傳統(tǒng)旺季帶來的下游開工率轉暖，令電解鋁消費走強，鋁錠庫存去化，但需謹慎觀測過高鋁價對下游需求的抑制作用 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、消費走強的階段，產(chǎn)業(yè)庫存去化、預期向好。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，疊加國內宏觀預期釋放提振鋁價，令電解鋁冶煉利潤增厚，生產(chǎn)積極性提升 但由于在運行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，故國內電解鋁供給量增量有限僅小幅度需求端，“十五五”規(guī)劃改善國內消費預期，疊加傳統(tǒng)旺季帶來的下游開工率轉暖，令電解鋁消費走強，鋁錠庫存去化，但需謹慎觀測過高鋁價對下游需求的抑制作用 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、消費走強的階段，產(chǎn)業(yè)庫存去化、預期向好。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦供給受海外季節(jié)變化影響有所收緊，礦價堅挺 供給方面，氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱，疊加鋁土礦報價偏強運行，冶煉廠利潤受擠壓，減產(chǎn)預期逐漸走高，國內氧化鋁供給量或將逐步收減 需求方面，國內電解鋁產(chǎn)能及開工保持高位運行，加之宏觀積極預期的釋放，鋁類需求及消費或將進一步推升冶煉廠生產(chǎn)，故氧化鋁需求或將小幅提振。

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瑞達期貨：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，原料廢鋁供給持續(xù)偏緊，加之鋁價偏強運行帶動廢鋁報價走高，鑄鋁的成本支撐邏輯仍強然而原料的緊張再另一方面亦限制鑄鋁部分產(chǎn)能，國內鑄鋁供給量仍將有所收斂需求端，國內宏觀釋放積極預期，加之傳統(tǒng)消費旺季的加持，下游需求表現(xiàn)韌性，產(chǎn)業(yè)庫存小幅去化 整體來看，鑄鋁基本面或處于供需緊平衡階段，庫存去化、預期向好策略建議：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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10月24日上海期貨交易所鋁庫存

SHFE

10月24日上海期貨交易所鋁期貨行情

SHFE

瑞達期貨：鑄鋁輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端，原料廢鋁供給仍維持偏緊態(tài)勢，為鑄鋁現(xiàn)貨提供成本支撐受制與廢鋁供應緊張，鑄鋁生產(chǎn)受限，國內鑄造鋁合金供給量或將收斂需求端，傳統(tǒng)消費旺季的加持下，鑄鋁需求保持穩(wěn)定運行，但受制于原料價格的高企，對需求的抑制亦有所表現(xiàn)，現(xiàn)貨市場成交情緒偏謹慎，鑄鋁庫存偏高位 整體來看，鑄鋁基本面或處于供給收斂、需求穩(wěn)定的階段，行業(yè)庫存偏高，有待消費提振逐步降庫。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，鋁土礦港口庫存，受海外季節(jié)性變化影響持續(xù)回落，土礦報價保持堅挺 供給方面，氧化鋁期現(xiàn)價格皆持續(xù)回落，加之原料成本的堅挺，冶煉廠利潤受損，后續(xù)或有被動減產(chǎn)檢修情況，國內氧化鋁供給或有所收斂 需求方面，國內電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能因前期項目起槽投產(chǎn)而小幅增長，對氧化鋁需求保持穩(wěn)中小漲的態(tài)勢 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給逐步收減、需求穩(wěn)定的局面。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約高位震蕩基本面供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，令電解鋁冶煉利潤維持較好狀態(tài)，冶煉廠生產(chǎn)積極性偏高開工率保持高位此外，由于國內前期置換項目以及技改項目的投產(chǎn)與復產(chǎn)，為國內電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能提供新增增量，國內電解鋁供給量或將小幅增長需求端，在國內宏觀提振消費預期以及傳統(tǒng)旺季的背景下，鋁類下游開工及訂單逐步提振，鋁水比例提升，鋁錠庫存去化明顯 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小幅增加、需求提振的階段。

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