螺紋鋼、線材期貨合約及交割細則修訂，新老國標切換有何影響

螺紋鋼、線材期貨迎來合約與交割細則調整，注冊標準倉單將切換至新國標 7月29日，上期所公告稱，修訂《上海期貨交易所螺紋鋼期貨合約》《上海期貨交易所線材期貨合約》《上海期貨交易所交割細則》，將螺紋鋼、線材期貨的交割品質量、交割品級進行了修訂主要是配合現(xiàn)貨市場新老國標轉換 同日，上期所還宣布，調整螺紋鋼期貨、線材期貨相關合約交易手續(xù)費、交易保證金比例、漲跌停板幅度。

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Mysteel：宏觀政策對螺紋期貨價格的影響

經濟和財政政策對螺紋的需求和價格產生影響，進而影響螺紋期貨的走勢總的來說，財政政策、房地產行業(yè)政策以及貨幣政策都是螺紋市場需求的驅動力，但各政策對螺紋價格推漲的程度各異 1. 財政政策（萬億國債、專項債等）對螺紋價格推動的作用力和持續(xù)性最為顯著 2. 房地產政策（認房不認貸、降低首付貸款利率等）短期內對螺紋價格的推漲也較為明顯，但要警惕后續(xù)市場的不穩(wěn)定性。

觀點

東海期貨：螺紋鋼關注三方面因素的影響

5月下旬以來，在宏觀預期向好以及成本反彈影響下，螺紋鋼期貨價格底部回穩(wěn)對于螺紋鋼價格后期走勢，主要影響因素包括宏觀政策、下游需求以及粗鋼平控，本文將逐一分析 宏觀：海外風險偏好提升，國內政策預期增強 5月底美國債務上限協(xié)議達成，債務違約風險暫時解除盡管5月美國新增非農就業(yè)創(chuàng)出2月以來新高，但失業(yè)率回升0.3個百分點，環(huán)比回升幅度為疫情之后最大值，薪資增速則小幅回落。

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廣發(fā)期貨：螺紋鋼后期重點關注政策對市場預期影響

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯-30至3440元每噸現(xiàn)貨跟隨期貨上漲，華東螺紋-20至3680元每噸，10月合約基差59元每噸熱軋-50至3810元每噸，10月合約基差89元每噸 【利潤】價格上漲，利潤有所走擴，電爐作為產量邊際調節(jié)量，弱需求下，螺紋價格難以超過電爐成本沙鋼周一廢鋼上漲50元，電爐成本有所上升 【供給】鋼廠產量止跌，鐵水產量環(huán)比-0.7萬噸至240.8萬噸。

機構

國投安信期貨：需求復蘇程度是影響螺紋鋼價格的核心因素

冬儲是指每年冬季貿易商或鋼廠、終端用戶囤積鋼材，等待來年旺季需求釋放，以博取漲價收益的舉動作為建筑類用鋼，螺紋鋼下游是房地產和基建，以戶外施工為主，受天氣因素影響較大每年夏季高溫多雨影響施工，冬季雨雪冰凍疊加春節(jié)長假因素，需求更是降至全年冰點，是傳統(tǒng)需求淡季而“金三銀四”對應的春季，以及“金九銀十”對應的秋季，則是傳統(tǒng)需求旺季從供應端來看，高爐基本保持連續(xù)生產，電爐春節(jié)期間會停產，但電爐產能占比較小，供應總體相對平穩(wěn)。

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Mysteel參考丨關于螺紋鋼期貨價格影響因素的理論分析

一、基于市場均衡理論的分析框架 均衡可視作“力量的平衡”，對于特定的經濟單位，會有來自各方的力量制約，當各種力量相互抵消，得到充分的協(xié)調，即經濟單位失去變動的動力之后，會處于一種穩(wěn)定的狀態(tài)商品價格太高，消費數(shù)量低于生產數(shù)量，價格就會下降商品價格太低，消費數(shù)量高于生產數(shù)量，價格就會提高當供需力量持平，則價格趨向不變，此時處于均衡狀態(tài)。

Mysteel參考

倍特期貨：螺紋鋼預計震蕩消化各方影響

上周，供應，螺紋鋼產量301萬噸，周環(huán)比降2萬噸庫存，螺紋鋼總庫存695萬噸，周環(huán)比增42萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費259萬噸，周環(huán)比降103萬噸螺紋鋼周產量環(huán)比小降，節(jié)日因素表觀消費大幅下降，庫存轉增 周日全國建筑鋼材成交14.6萬噸，較前一日降2.2萬噸華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格持平。

機構

弘業(yè)期貨：高溫影響需求，螺紋鋼市場繼續(xù)謹慎

高溫影響需求，市場繼續(xù)謹慎 我的鋼鐵網數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報3550元/噸，倉儲現(xiàn)貨部分報3630元/噸左右含稅出庫從近期最新消息來看，受虧損面和市場情緒影響，部分國企和央企計劃執(zhí)行檢修，且以卷板品種為主目前需求仍處于傳統(tǒng)淡季，高溫多雨的天氣對于需求的釋放仍有限制其次市場看空心態(tài)仍較為普遍，需求端觀望情緒濃厚，入市積極性更多需要外部刺激帶動，最為重要的是現(xiàn)階段下游終端資金情況并未出現(xiàn)明顯好轉。

機構

倍特期貨：螺紋鋼弱現(xiàn)實與政策強預期交織影響震蕩

消息面，上周末唐山鋼坯累計下跌80元上周247家鋼廠高爐開工率82.61%，環(huán)比上周增加0.70%，同比去年下降4.75%全國85家獨立電弧爐鋼廠產能利用率67.05%，周環(huán)比下降2.56%；平均利潤為-35元/噸，谷電利潤為67元/噸 供給端，螺紋鋼上周產量回升，仍處于近幾年春節(jié)后第14周低位水平 需求端，周表觀消費330萬噸水平，大大低于近幾年來同期水平。

策略研究

弘業(yè)期貨：消息面影響，螺紋熱卷盤面高位震蕩

受壓減粗鋼產量消息的影響，近期成材和原料出現(xiàn)兩極分化，原料均出現(xiàn)較大幅度下跌短期內原料現(xiàn)貨繼續(xù)維持高位，但鋼廠利潤存在走擴預期由于唐山市臨時性封控管理3天，唐山地區(qū)鋼材市場再次停業(yè)，運輸停滯，規(guī)模以上管廠生產暫未受到影響，多維持不飽和生產，疫情對供應的擾動呈現(xiàn)反復狀態(tài)上海已經開始進入復工復產，但是從進度來看，預計5月份需求將會逐漸恢復整體來看，短期盤面受消息面干擾較大后市需要關注復工進度，以及宏觀政策對于盤面的影響。

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弘業(yè)期貨：螺紋熱卷需求繼續(xù)受限，關注原料對于成材的影響

我的鋼鐵網數(shù)據(jù)顯示，唐山地區(qū)鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報4790元/噸，倉儲現(xiàn)貨含稅出庫價格報4860元/噸左右當前部分城市受限疫情影響需求釋放明顯受限，整體需求的增量部分得到抑制以目前疫情影響較大的城市來看，短期內或難能得到明顯緩解原料價格高企令成材價格底部得到有力支撐，國家頻頻釋放的利好消息使得市場對于未來需求存在良好預期高頻數(shù)據(jù)顯示，市場需求恢復始終不及預期，隨著價格重心逐步上移，商家心態(tài)開始謹慎。

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倍特期貨：螺紋鋼震蕩反彈關注市場氛圍影響

上周，供應，螺紋鋼產量272萬噸，周環(huán)比增2萬噸庫存，螺紋鋼總庫存708萬噸，周環(huán)比降46萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費318萬噸，周環(huán)比增13萬噸螺紋鋼周產量環(huán)比小增；表觀消費周環(huán)比回升；庫存去庫幅度進一步擴大 周三全國建筑鋼材成交20萬噸，較前一日增3.6萬噸；華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格上漲。

機構

倍特期貨：螺紋鋼受市場氛圍影響回調震蕩

上周，供應，螺紋鋼產量272萬噸，周環(huán)比增2萬噸庫存，螺紋鋼總庫存708萬噸，周環(huán)比降46萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費318萬噸，周環(huán)比增13萬噸螺紋鋼周產量環(huán)比小增；表觀消費周環(huán)比回升；庫存去庫幅度進一步擴大 周五全國建筑鋼材成交16.3萬噸，較前一日降0.5萬噸；華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格下跌。

機構

倍特期貨：螺紋鋼盤面受鋼廠復產消息影響回調

本周，供應，螺紋鋼產量272萬噸，周環(huán)比增2萬噸庫存，螺紋鋼總庫存708萬噸，周環(huán)比降46萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費318萬噸，周環(huán)比增13萬噸螺紋鋼周產量環(huán)比小增；表觀消費周環(huán)比回升；庫存去庫幅度進一步擴大 周四全國建筑鋼材成交16.2萬噸，較前一日降5.3萬噸；華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格上漲。

機構

倍特期貨：螺紋鋼下跌調整，關注市場情緒影響

上周，供應，螺紋鋼產量277萬噸，周環(huán)比增11萬噸庫存，螺紋鋼總庫存850萬噸，周環(huán)比降47萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費324萬噸，周環(huán)比增76萬噸螺紋鋼周產量環(huán)比繼續(xù)回升；表觀消費周環(huán)比過節(jié)后回升；庫存回到去庫周期 10月19日全國建筑鋼材成交20.1萬噸，較前一日增1萬噸；華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格上漲 國務院副總理要求研究采取有力舉措，堅決遏制囤積炒作，要落實好燃煤電價擴大浮動范圍政策。

機構

瑞達期貨：螺紋鋼減倉探底，受限電放松影響

盤面情況：周三RB2201合約減倉探底，最高價5566，最低價5267，收盤價5421，較上一交易日收盤價跌2.54%；持倉量1221213，-82949；基差為517，-24；RB2201-RB2205合約價差為196，-78 消息面：（1）兩部門：擬在京津冀及周邊地區(qū)實行鋼鐵行業(yè)錯峰生產。

機構

倍特期貨：螺紋鋼受三省限電放松影響下跌調整

上周，供應，螺紋鋼產量265萬噸，周環(huán)比增17萬噸庫存，螺紋鋼總庫存898萬噸，周環(huán)比增17萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費248萬噸，周環(huán)比降102萬噸螺紋鋼周產量環(huán)比明顯回升；表觀消費周環(huán)比因過節(jié)大降；庫存小幅轉增 周二全國建筑鋼材成交12.7萬噸，較前一日降4.5萬噸；華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格下跌。

機構

倍特期貨：受多因素交織影響，螺紋鋼短線維持震蕩

上周，供應，螺紋鋼產量307萬噸，周環(huán)比降20萬噸庫存，螺紋鋼總庫存1036萬噸，周環(huán)比降35萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費343萬噸，周環(huán)比降30萬噸螺紋鋼周產量環(huán)比大降；表觀消費周環(huán)比大幅下降；庫存降幅縮小 周三全國建筑鋼材成交25.3萬噸，較前一日增2.2萬噸；華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格上漲。

機構

倍特期貨：受多因素交織影響，螺紋鋼短線預計震蕩調整

上周，供應，螺紋鋼產量307萬噸，周環(huán)比降20萬噸庫存，螺紋鋼總庫存1036萬噸，周環(huán)比降35萬噸需求，螺紋鋼周表觀消費343萬噸，周環(huán)比降30萬噸螺紋鋼周產量環(huán)比大降；表觀消費周環(huán)比大幅下降；庫存降幅縮小 周六全國建筑鋼材成交23萬噸，較前一日增2.8萬噸；華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格上漲。

機構

弘業(yè)期貨：情緒影響，螺紋鋼&熱卷成材短期弱勢

假期全球市場出現(xiàn)大幅下跌，悲觀情緒蔓延現(xiàn)貨方面，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠較昨穩(wěn)報5210，秦皇島盧龍地區(qū)鋼坯出廠較昨上調20報5230上周全國各區(qū)域限產力度繼續(xù)加嚴，其中江蘇區(qū)域鋼廠限產在“能耗雙控”背景下尤其嚴格，市場商家對于后市到貨減少預期進一步提升，惜售情緒逐步顯現(xiàn)，價格存在有力支撐短期來看，在外圍市場的影響下，期貨市場也可能出現(xiàn)較大幅度的回調

機構