Mysteel解讀：三季度硅錳基本面推演

直至2024年4月份，南32礦山暫停發(fā)運澳系錳礦時間，影響期貨盤面價格激增，硅錳期現(xiàn)貨價格關聯(lián)性進一步加強，現(xiàn)貨跟隨盤面沖高今年硅錳現(xiàn)貨繼續(xù)跟隨期貨價格波動，在宏觀政策刺激下，硅錳跟隨黑色金屬短暫刷新年內(nèi)最高價，2月初硅錳現(xiàn)貨價格達到目前最高值6780元/噸，隨后價格逐步下探，觸碰近幾年底部價格水平，上半年現(xiàn)貨高低價差接近1379元/噸可見在沒有政策或消息面刺激下，自發(fā)減停產(chǎn)保價是影響硅錳價格的重要原因。

研究報告

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)硅錳價格重心抬升

廠家成本高位，出貨受阻，市場主要流通現(xiàn)貨為基差貿(mào)易資源，期現(xiàn)貨價格關聯(lián)性較高，4月初承接3月份月份偏弱基本面，硅錳期現(xiàn)貨市場承托不強，后隨著期貨市場持續(xù)下跌，鋼廠招標定價及基差貿(mào)易出貨底部價格均下探至近幾年最低位水平，同時廠家進入大幅虧損階段，減產(chǎn)帷幕拉開國內(nèi)硅錳絕對指數(shù)最高點5909.2元/噸，最低點5602.42元/噸，分別出現(xiàn)在月初與月末，月內(nèi)高低價差約300元/噸，較上月跨幅縮減月環(huán)比最低價下跌近275元/噸 五月硅錳市場震蕩運行，月初及月末現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)近年低位，月中得益于期貨盤面短暫反彈，現(xiàn)貨價格有所承托，市場稍有修復。

研究報告

Mysteel調(diào)研：3-5月份硅錳生產(chǎn)企業(yè)檢修復產(chǎn)匯總

核心觀點： 硅錳期現(xiàn)價格緊密關聯(lián)，除廠家長協(xié)訂單外，市場主流零售成交以基差貿(mào)易為主，鋼廠招標定價參考期貨盤面價格居多，硅錳期貨盤面價格自3月初開始，展現(xiàn)出一路下滑態(tài)勢，期間市場基差貿(mào)易出貨價格低于廠家即期生產(chǎn)成本250-520元/噸，廠家虧損加劇，加速了硅錳減產(chǎn)進程。

研究報告

Mysteel月報：5月硅錳供應收縮 價格底部震蕩

四月硅錳市場跌幅明顯，價格緩慢下行廠家成本高位，出貨受阻，市場主要流通現(xiàn)貨為基差貿(mào)易資源，期現(xiàn)貨價格關聯(lián)性較高，4月初承接3月份月份偏弱基本面，硅錳期現(xiàn)貨市場承托不強，后隨著期貨市場持續(xù)下跌，鋼廠招標定價及基差貿(mào)易出貨底部價格均下探至近幾年最低位水平，同時廠家進入大幅虧損階段，減產(chǎn)帷幕拉開 一、價格方面 回顧4月份，主流鋼招定價給到現(xiàn)貨貿(mào)易商小幅利潤空間，市場尋貨及交投氛圍較暖，尤其北方非標庫資源持續(xù)縮減，同時天津基差貿(mào)易資源同步減少，主流基差貿(mào)易出貨報價逐漸轉(zhuǎn)向09合約，且報價下浮幅度減小。

研究報告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（4月17日）

外盤價格倒掛，國內(nèi)接貨情緒不佳，后面庫存或?qū)⒕徛陆担瑤齑孢M一步集中，但需求低迷，短期供需格局維持弱勢，錳礦走勢被動 【硅錳】 寧夏硅錳： 硅錳市場弱勢下行，河鋼首詢價格較符合市場預期，按照主產(chǎn)區(qū)成本倒推，廠家虧損200以上，現(xiàn)貨價格與期貨關聯(lián)性較高，市場主流成交基差貿(mào)易為主，本周期貨主力合約價格震蕩下跌，西北底部價格5600元/噸左右，寧夏廠家虧損幅度近400-500元/噸。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（4月10日）

半碳酸價格35元/噸度左右，澳籽價格42元/噸度上下，加蓬43-44元/噸度短期來看，5月錳礦供應端有所恢復，下游持續(xù)壓價，匯率近期維持高位，短期錳礦走勢較為被動 【硅錳】 寧夏硅錳： 硅錳市場弱勢下行，現(xiàn)貨價格與期貨關聯(lián)性較高，市場主流成交基差貿(mào)易為主本周期貨主力合約價格新低，西北底部價格繼續(xù)下移至5500元/噸一線，廠家虧損幅度近400-500元/噸，封盤不報，出貨不暢。

日評

Mysteel日報：本周硅錳開工波動不大 等待河鋼定價

本周硅錳市場偏弱運行，河鋼今天公布詢盤價格，降幅較大，市場信心走弱，工廠基本保持不出貨狀態(tài)，觀望盤面走勢，北方按照主產(chǎn)區(qū)成本倒推，廠家虧損200以上，現(xiàn)貨價格與期貨關聯(lián)性較高，市場主流成交基差貿(mào)易為主，本周期貨主力合約價格震蕩下跌，西北底部價格5600元/噸左右，寧夏廠家虧損幅度近400-500元/噸。

日評

Mysteel日報：本周全國硅錳開工微降 工廠倒掛范圍擴大

硅錳市場弱勢下行，現(xiàn)貨價格與期貨關聯(lián)性較高，市場主流成交基差貿(mào)易為主。

日評

Mysteel年報：2025年國內(nèi)硅錳供需格局持續(xù)分化

概述：2024上半年硅錳市場震蕩運行，市場消息面多方環(huán)繞，情緒受之擾動，期貨盤面反應劇烈，現(xiàn)貨市場價格隨之強勢上移，硅錳價格一度掀起高潮，下半年硅錳價格延續(xù)緩慢下跌態(tài)勢，社庫占比全國體量較大，期現(xiàn)貨價格關聯(lián)度較高。

研究報告

Mysteel解讀：北方硅錳成本分析及近期供需情況統(tǒng)計

8月中旬隨著黑色系商品大盤回暖，硅錳期貨盤面跟漲，現(xiàn)貨底部價格短暫觸底穩(wěn)中有漲，8月末相較中上旬上漲100元/噸 隨著二季度期貨盤面劇烈波動帶來明顯盈利空間，北方主產(chǎn)區(qū)期現(xiàn)價格關聯(lián)度再度提高，6月份開始，市場表現(xiàn)回歸基本面，期現(xiàn)價格雙雙回落，八月份末基本回落至上漲前水平硅錳貨權逐步流向交割庫及非標庫之中，不完全統(tǒng)計全國高位水平位于85萬噸以上，廠家現(xiàn)貨庫存低位運行，封盤不報，期貨低價貨源流出，價格遠低于硅錳生產(chǎn)成本。

研究報告

2024年鐵合金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會圓滿結(jié)束！

從相關性進行分析來看，錳礦價格與庫存關聯(lián)性走強，澳洲最為明顯從疏港量進行分析來看，氧化礦方面，澳洲疏港量高于加蓬，南非半碳酸相對穩(wěn)定，價格因素影響明顯 2024年一季度硅錳價格低位運行，4月12日價格跟隨盤面啟動，2024年硅錳及鋼招價格持續(xù)走弱，原料端拉動合金攀升硅錳全年盈虧波動拉大，各產(chǎn)區(qū)硅錳開工繼續(xù)下行，產(chǎn)量下行至4月低位，5月跟隨利潤產(chǎn)量修復，預計6月產(chǎn)量保持平穩(wěn) 下午第三位嘉賓是永安期貨研究中心分析師段冶先生，做了題為《雙硅期貨上半年運行情況及后期展望》的精彩演講。

會議

【證券時報】兩天大跌近13%，硅鐵期貨上演過山車行情！

目前這個價格也不算高，不過對于大多數(shù)企業(yè)而言是有利潤空間的”她說 采訪中分析人士提及，近期硅鐵期貨價格上漲，一方面是受市場供需格局帶動，另一方面因硅錳5月份以來漲的比較多，硅錳和硅鐵關聯(lián)性較大，因此硅錳拉動硅鐵期貨反彈，對市場心態(tài)形成提振此外，近期我國節(jié)能降碳方案出爐，也對市場形成提振根據(jù)前期經(jīng)驗，2021年能耗雙控期間，生產(chǎn)過程耗電量較大的商品價格都出現(xiàn)較大上漲，其中硅鐵漲幅達到90%。

媒體報道

Mysteel周報：錳礦市場實現(xiàn)高位成交后繼續(xù)嘗試上行（4.19-4.26）

Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本，開工率（產(chǎn)能利用率）全國37.89%，較上周增0.32%，日均產(chǎn)量22890噸，增35噸 綜合來看，錳礦與硅錳價格互相推動，隨著本周庫存的再次下行錳礦價格還將進一步堅挺，價格嘗試上沖，錳礦價格和情緒與期貨盤面關聯(lián)性加強，如盤面保持堅挺，錳礦價格上行趨勢還將繼續(xù)

周評

鐵合金分論壇（錳）產(chǎn)業(yè)專場會議圓滿落幕

2023年1-5月中國錳礦進口量同比增加8.5%，硅錳與天津港疏港量關聯(lián)性較強，南北差異較大硅錳高利潤高開工才能給到錳礦上漲空間，主產(chǎn)區(qū)利潤分化，南方表現(xiàn)受電費影響較大錳礦南北差異較大，但依然是走持續(xù)探底邏輯2023年接期貨錳礦接貨壓力太大，成本：礦山、匯率給到雙重壓力2022年主要國發(fā)運量增8.62%（截至6.25），Mysteel統(tǒng)計2022年錳礦發(fā)出增量8.62%，到貨減量0.43%，南非1-6月到貨量偏高，澳大利亞二季度到貨量增幅明顯，加蓬1-4月到貨量明顯增長。

同期論壇

2023年（第九屆）鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇圓滿結(jié)束

硅錳與天津港疏港量關聯(lián)性較強，南北差異較大，錳礦南北差異逐步修復2022年接期貨錳礦壓力大于現(xiàn)貨錳礦，主要國錳礦發(fā)運量增8.62%，發(fā)往中國的錳礦到貨減量0.43%，一季度到貨均增，港口價格壓低5月報盤；硅錳方面，3月鋼招不如預期，供應端開工維持高位，北高南低，廣西電費限制開工2023年二季度鋼材產(chǎn)量壓減或是實施的窗口期，而合金端二季度往年來看均是投放期，二季度南方因高成本高電費減量或可緩解供需過剩壓力。

主題大會

施佳：2023年錳系趨勢探討及展望

錳礦方面，2022年錳礦主流礦占比持續(xù)上升，庫存消化力度不足硅錳與天津港疏港量關聯(lián)性較強，南北差異較大，錳礦南北差異逐步修復2022年接期貨錳礦壓力大于現(xiàn)貨錳礦，主要國錳礦發(fā)運量增8.62%，發(fā)往中國的錳礦到貨減量0.43%，一季度到貨均增，港口價格壓低5月報盤；硅錳方面，3月鋼招不如預期，供應端開工維持高位，北高南低，廣西電費限制開工2023年二季度鋼材產(chǎn)量壓減或是實施的窗口期，而合金端二季度往年來看均是投放期，二季度南方因高成本高電費減量或可緩解供需過剩壓力。

嘉賓觀點