[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20251031-1106）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本期（20251031-1106），國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)延續(xù)欠佳表現(xiàn)，各路線經(jīng)濟(jì)性延續(xù)擠壓。

利潤(rùn)

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：淡季矛盾加速累積，注意價(jià)格下跌拐點(diǎn)

此外，近期動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上行，年底中下游煤炭備貨意愿較高，最近焦煤下游補(bǔ)庫(kù)需求持續(xù)釋放，而且季節(jié)性來看十月底以后下游的庫(kù)存天數(shù)將進(jìn)一步提升，因此預(yù)計(jì)短期焦煤供應(yīng)端庫(kù)存繼續(xù)去化，現(xiàn)貨價(jià)格具備支撐并且隨盤面價(jià)格抬升，焦炭第二輪提漲預(yù)計(jì)本周全面落地，繼續(xù)擠壓鋼廠利潤(rùn)，加速矛盾累積 往后看，預(yù)估短期煤焦價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，但高度受制于鋼材利潤(rùn)和需求淡季壓力，后續(xù)煤焦價(jià)格彈性主要關(guān)注煤炭供給端擾動(dòng)持續(xù)性和宏觀內(nèi)容是否有增量。

觀點(diǎn)

Mysteel：10月31日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

31日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前下游客戶拉運(yùn)積極性一般，需求并未有明顯提升，對(duì)煤價(jià)支撐有限，今日整體煤價(jià)以穩(wěn)為主，市場(chǎng)無較大波動(dòng)，個(gè)別煤礦根據(jù)自身銷售情況窄幅上下調(diào)整煤價(jià)，幅度10元/噸為主下游方面，本周內(nèi)地甲醇持續(xù)走低，周內(nèi)供需格局延續(xù)弱勢(shì)，雖產(chǎn)區(qū)烯烴外采導(dǎo)致局部地區(qū)短暫升溫，但下游利潤(rùn)擠壓嚴(yán)重疊加高供應(yīng)、高庫(kù)存格局下，企業(yè)降價(jià)吸單為主；本周尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)先漲后跌，農(nóng)業(yè)需求繼續(xù)釋放，儲(chǔ)備需求也適當(dāng)增加，企業(yè)新單成交向好，報(bào)價(jià)試探上漲，漲價(jià)后成交明顯下降，價(jià)格小幅松動(dòng)。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20251024-1030）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本期（20251024-1030），國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)延續(xù)欠佳表現(xiàn)，煤制、焦?fàn)t氣制甲醇虧損有增，氣制虧損幅度暫波動(dòng)不大。

利潤(rùn)

Mysteel：10月27日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

27日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；當(dāng)前下游用戶采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，疊加周末主力站臺(tái)外購(gòu)價(jià)格下調(diào)，市場(chǎng)觀望情緒加劇，部分煤礦為刺激銷售小幅下調(diào)煤價(jià)下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體震蕩偏弱表現(xiàn)，除期貨端弱勢(shì)傳導(dǎo)外，近期因下游相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格過快下滑，MTO快速擠壓明顯；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)整體價(jià)格堅(jiān)挺上行，工廠待發(fā)訂單支撐下報(bào)盤有上行表現(xiàn)，但市場(chǎng)對(duì)高價(jià)貨源抵觸情緒漸增，短期高價(jià)成交逐漸放緩，但基于目前訂單之下工廠價(jià)格高位整理。

日評(píng)

Mysteel：10月21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近幾日我國(guó)北方氣溫下降，民用電負(fù)荷增大，下游終端冬儲(chǔ)需求有所增加，產(chǎn)地市場(chǎng)情緒向好，煤廠及貿(mào)易商采買積極性增強(qiáng)，煤礦銷售情況轉(zhuǎn)好，部分煤種坑口價(jià)格隨行就市小幅上探10元/噸左右下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)區(qū)域化調(diào)整，港口及內(nèi)地主力市場(chǎng)延續(xù)偏弱窄幅整理，短期高進(jìn)口延續(xù)下，疊加近期烯烴利潤(rùn)擠壓明顯，整體市場(chǎng)交投氛圍偏弱；今日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱勢(shì)僵持，近兩日企業(yè)新單成交較少，個(gè)別面臨出貨壓力，價(jià)格小幅松動(dòng)，下游多按需采購(gòu)，市場(chǎng)缺乏預(yù)期利好支撐，整體成交氛圍一般。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20251010-1016）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本期（20251010-1016），國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)延續(xù)差異表現(xiàn)，煤制、焦?fàn)t氣制均有收窄，氣制虧損稍改善。

利潤(rùn)

[船用油]：市場(chǎng)交投溫吞，節(jié)前船燃價(jià)格小幅上漲

熱點(diǎn)聚焦

2025年全國(guó)煤焦鋼采購(gòu)大會(huì)·烏海站 ——暨第八屆西北地區(qū)煤焦鋼市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

楊昊先生說2025年前三季度在供需基本面、市場(chǎng)情緒交叉擾動(dòng)下，價(jià)格深跌后快速反彈，近期再次進(jìn)入震蕩階段，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格再次拉高，進(jìn)口煤利潤(rùn)打開，1-8月進(jìn)口蒙煤3574萬噸，同比下移9%，下移幅度355萬噸，下半年沖量預(yù)期，下游利潤(rùn)擠壓，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)再分配博弈，2025煤礦供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)，階段性庫(kù)存壓力較為明顯，焦炭各環(huán)節(jié)庫(kù)存居于高位，基本面弱于焦煤，議價(jià)能力偏弱他認(rèn)為2025年第四季度，全年煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)不變，四季度煉焦煤產(chǎn)量以穩(wěn)為主，四季度煤焦供應(yīng)總體穩(wěn)定，邊際浮動(dòng)變化相對(duì)有限。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì) 部分終端節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求少量釋放

近日，主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，現(xiàn)產(chǎn)地內(nèi)數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定當(dāng)前港口漲幅收窄，下游需求減弱，個(gè)別煤礦開始小幅下調(diào)煤價(jià)短期內(nèi)煤價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)力不足，后續(xù)需關(guān)注下游的實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求及港口市場(chǎng)情況 需求方面，近期，高溫天氣逐步緩解，水電同比增加較多，火電受擠壓較明顯，電廠日耗回落，且目前長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口煤補(bǔ)充穩(wěn)定，整體補(bǔ)庫(kù)壓力并不大，短期內(nèi)大規(guī)模持續(xù)釋放采購(gòu)需求的可能性不大。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250912-0918）

原料煤炭市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)向好預(yù)期驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)煤價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，將給予甲醇端一定壓力；天然氣價(jià)格波動(dòng)或不大甲醇來看，雖本輪烯烴集中性采購(gòu)、節(jié)前傳統(tǒng)下游備貨等支撐上游低庫(kù)存，然魯北下游壓車、烯烴采購(gòu)分流部分運(yùn)力等，仍需警惕運(yùn)價(jià)上漲、沿海偏弱等對(duì)內(nèi)地擠壓沖擊。

利潤(rùn)

Mysteel：鋼材利潤(rùn)持續(xù)收縮原因及后市演變探討

山東、安徽地區(qū)虧礦井虧損面達(dá)70%以上受焦煤價(jià)格不斷下降的利多因素影響，鋼鐵企業(yè)盈利狀況有所改善1-7月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額為643.6億元，去年同期為-27.6億元 但預(yù)計(jì)未來持續(xù)依靠原料端讓利的局面難以為繼預(yù)計(jì)未來原料供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)很大增量，原料持續(xù)過剩的局面難以持續(xù)，持續(xù)擠壓上游行業(yè)利潤(rùn)空間有限雙焦方面，就9-12月來看，9月環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后，山西煤礦將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)帶來一定的供給增量，但由于“查超產(chǎn)”政策影響，預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量難明顯釋放，預(yù)計(jì)2025年焦煤產(chǎn)量增量?jī)H約750萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

【華夏時(shí)報(bào)】煤炭中報(bào)“寒意濃”！25家上市煤企利潤(rùn)集體滑坡，中國(guó)神華等頭部四企同比少賺100多億

另一方面，下游需求表現(xiàn)不景氣，電廠在高庫(kù)存壓制下，以消耗庫(kù)存為主，新增采購(gòu)需求有限，且有采購(gòu)需求的電廠采購(gòu)時(shí)會(huì)優(yōu)先兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)煤合同，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)量非常有限，非電用戶也僅維持剛需跟進(jìn)，控量采購(gòu)” 需求疲軟直接拉低了煤價(jià)受新能源擠壓火電空間，以及下游鋼鐵、建材等行業(yè)整體需求不足等影響，煤炭價(jià)格震蕩下行，其中，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格降幅較大，長(zhǎng)協(xié)、現(xiàn)貨出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象 截至2025年6月，國(guó)煤下水動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)NCEI（5500大卡）中長(zhǎng)期合同執(zhí)行價(jià)格為669元/噸，較上年末下降24元/噸；上半年中長(zhǎng)期合同執(zhí)行均價(jià)約682元/噸，較上年同期均值下降22元/噸。

媒體報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250829-0904）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250829-0904) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)變化呈漲跌互現(xiàn)局面，其中產(chǎn)區(qū)煤制理論利潤(rùn)略收窄，消區(qū)煤制項(xiàng)目利潤(rùn)略擴(kuò)，焦?fàn)t氣制、天然氣制理論利潤(rùn)均有改善，不過，氣制甲醇延續(xù)虧損狀態(tài)。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250822-0828）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250822-0828) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)差異表現(xiàn)。

利潤(rùn)

榆林能源上半年?duì)I收同比下滑近兩成

國(guó)際油價(jià)、煤價(jià)等能源產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)頻繁，對(duì)以煤炭、石油等傳統(tǒng)能源業(yè)務(wù)為主的榆林能源產(chǎn)生了直接影響 在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，隨著我國(guó)煤炭行業(yè)發(fā)展市場(chǎng)化，市場(chǎng)準(zhǔn)入逐步放開，煤炭行業(yè)向著大型化、集約化發(fā)展，大企業(yè)集團(tuán)之間的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈，不僅如此還有新能源企業(yè)帶來的挑戰(zhàn)隨著新能源技術(shù)的快速發(fā)展，太陽能、風(fēng)能等新能源在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的占比逐漸提高，對(duì)傳統(tǒng)能源市場(chǎng)份額形成擠壓，進(jìn)而影響營(yíng)收 半年報(bào)顯示，公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入455.27億元，同比減少17.74%；上半年歸母凈利潤(rùn)17.13億元，同比下滑-15.17%。

原料

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：政策預(yù)期與現(xiàn)實(shí)消費(fèi)角力——黑色系短期承壓難掩中期韌性

預(yù)計(jì)短期內(nèi)，隨著預(yù)期轉(zhuǎn)弱，鋼價(jià)或面臨階段性回調(diào)壓力此外，在建材需求淡季特征短期持續(xù)、產(chǎn)量高企的背景下，黑色系商品內(nèi)部?jī)蓚€(gè)結(jié)構(gòu)性特征預(yù)計(jì)將持續(xù)強(qiáng)化： 1. 鋼廠利潤(rùn)持續(xù)承壓：受蒙煤拉運(yùn)受限以及焦煤礦山檢查持續(xù)影響，市場(chǎng)對(duì)煤炭供應(yīng)收縮預(yù)期不斷發(fā)酵，疊加焦炭第六輪提漲全面落地，黑色系爐料價(jià)格漲幅普遍高于成材，不斷擠壓鋼廠利潤(rùn)空間：模型計(jì)算，上周江蘇螺紋即期利潤(rùn)環(huán)比下滑24元至117元/噸。

觀點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250808-0814）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250808-0814) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)差異表現(xiàn)，其中煤制利潤(rùn)收窄，焦?fàn)t氣制有增，天然氣制波動(dòng)有限。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250801-0807）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250801-0807) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)多表現(xiàn)略弱，僅焦?fàn)t氣制利潤(rùn)略增，煤制、天然氣制利潤(rùn)環(huán)比均走弱。

利潤(rùn)

[煤焦油加氫]：市場(chǎng)延續(xù)供大于需局面 煤基油品8月走勢(shì)承壓

但高庫(kù)存水平可能限制煤價(jià)上漲空間煤焦油價(jià)格跟隨煤炭價(jià)格走弱，預(yù)計(jì)煤焦油加工成本環(huán)比下降2%-3%，但成品油價(jià)格仍存價(jià)格下行預(yù)期，加工環(huán)節(jié)利潤(rùn)仍受擠壓國(guó)際原油傳導(dǎo)壓力方面，若國(guó)際原油價(jià)格維持震蕩（當(dāng)前布倫特原油67-75美元/桶），傳統(tǒng)煉油柴油成本優(yōu)勢(shì)仍在，間接壓制煤基油品溢價(jià)空間。

熱點(diǎn)聚焦