百年建筑周報：基建提速，全國水泥價格偏強運行（3.3-3.7）

一、水泥市場周度回顧 1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升 本周全國水泥價格穩(wěn)中偏強運行，截止3月7日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為385.21點，周環(huán)比上升1.72%。

周報

百年建筑：2025山東基建“開門紅”：混凝土發(fā)運量逆勢上揚，砂石價格穩(wěn)中帶漲，水泥價格“跌”聲一片！

概述：據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，山東多數(shù)攪拌站混凝土日均發(fā)運量200方左右，反映常規(guī)項目處于緩慢復(fù)工狀態(tài)，而部分趕工項目日均發(fā)運量達600~700方，或與工期壓力（如節(jié)后補進度、重點工程節(jié)點要求）有關(guān)，山東混凝土產(chǎn)能利用率明顯提升；資金面未明顯改善，拖累施工強度提升，預(yù)計大面積復(fù)工需待正月底（3月初），屆時農(nóng)民工返崗、資金逐步到位后需求或集中釋放。

日評

百年建筑周報：基建提速，全國水泥價格偏強運行（4.8-4.12）

其中華南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降1.36個百分點，華南地區(qū)兩廣市場節(jié)后工地正常開工，熟料庫存小幅下降華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升1.33個百分點，近期華東水泥市場部分區(qū)域受雨水天氣影響，需求小幅上升，熟料庫存隨之上升，西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降1.21個百分點，云南地區(qū)水泥價格再次推漲，廠家停窯推漲，熟料庫存小幅下降 2、需求分析如下 4月3日-4月9日，本周全國水泥出庫量425.25萬噸，環(huán)比上升0.7%，年同比下降29.3%；基建水泥直供量186萬噸，環(huán)比上升6.9%，年同比下降1.6%。

周報

百年建筑早報：港股基建股多數(shù)走強，重慶主流品牌水泥價格上漲50元/噸

一、聚焦 【政策】 ◎發(fā)改委：5月份審批核準固定資產(chǎn)投資項目14個總投資2888億元 ◎國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示，今年以來，國家發(fā)展改革委聚焦能源電力安全穩(wěn)定供應(yīng)，持續(xù)加強能源產(chǎn)供儲銷體系建設(shè)。

日評

傳統(tǒng)旺季將至！水泥價格預(yù)期回暖，基建鏈條景氣繼續(xù)上行

目前，政策面對基建投資支持力度持續(xù)，央行近期召開的2022年下半年工作會議中指出，用好政策性開發(fā)性金融工具，重點發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)有分析認為，隨著各類政策密集出臺，三季度基建有望提振 施工旺季來臨，作為主要建材之一的水泥需求端也逐步轉(zhuǎn)好此前，受成本高企、需求不旺等因素影響，上半年水泥產(chǎn)量大幅下滑，創(chuàng)11年來新低隨著下半年疫情影響消解，加之各地水泥企業(yè)7月以來的陸續(xù)錯峰生產(chǎn)，產(chǎn)能過剩矛盾逐步緩解，水泥價格也開始有所回暖，國海證券指出，夏季錯峰生產(chǎn)力度加大，疊加下游地產(chǎn)、基建等需求逐步恢復(fù)的預(yù)期，預(yù)計8月份水泥價格將繼續(xù)小幅回升，9月份上漲幅度有望進一步加大。

行業(yè)資訊

百年建筑：基建房建雙雙發(fā)力，此地水泥價格大漲60元/噸（附調(diào)價函）

（西寧水泥價格） 據(jù)百年建筑調(diào)研青海市場了解，煤炭價格的高位運行給水泥企業(yè)生產(chǎn)成本帶來了較大壓力，部分企業(yè)反饋水泥價格已臨近成本線，另外6月份當(dāng)?shù)?em class='keyword'>水泥企業(yè)都要執(zhí)行錯峰停窯25天，加之近期西北地區(qū)基建房建大多項目即將啟動，市場需求向好，也為此次漲價起到一定推動作用。

日評

百年建筑：基建施工進度緩慢，貴州多地水泥價格跌60元/噸

整體來看，貴州房地產(chǎn)對水泥的需求較往年有明顯下降 3、從某承建基建的施工企業(yè)反饋，目前項目資金回款緩慢，整個項目施工進度緩慢，而近期雨水天氣較多，從而水泥需求有較大下降 綜合來看，近期雨水天氣較多，加上工地資金狀態(tài)不佳，施工進度緩慢，水泥需求較前期大幅下降，水泥價格出現(xiàn)大幅下跌預(yù)計后期價格持續(xù)震蕩偏弱運行。

日評

百年建筑：價格VS房/基建需求，云南水泥漲價停窯是關(guān)鍵

但整體來看，3-4月水泥出庫量保持正向增長趨勢，原因如下： 民用方面：民用需求尚可，部分水泥企業(yè)反饋：現(xiàn)在天氣情況較好，部分地區(qū)處于民用自建房的旺季，穩(wěn)定但量小，而水泥構(gòu)件廠由于是預(yù)訂單，因此只要水泥價格合適，采購量增大 基建方面：3月以后存量基建項目陸續(xù)啟動，水泥企業(yè)銷量逐漸回升，而由于資金問題，新增項目較少，5月后基建需求不會出現(xiàn)明顯發(fā)力。

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百年建筑解讀：受制于資金與項目進度，全國水泥出庫量環(huán)比上升0.8%

10月29日-11月4日，本周全國水泥出庫量284.9萬噸，環(huán)比上升0.8%，同比下降17.42%；基建水泥直供量168萬噸，環(huán)比上升0.6%，同比下降12.5% 核心觀點： （1）基建需求：穩(wěn)中微升，但后勁不足 （2）房建需求：持續(xù)低迷，重心轉(zhuǎn)向回款 （3）民用市場：季節(jié)性回落，價格承壓 具體分析如下： （1）基建需求：穩(wěn)中微升，但后勁不足 安徽、廣東等地因天氣好轉(zhuǎn)或部分項目趕工期，水泥出庫量小幅回升；云南、貴州、四川等地受雨水天氣影響，施工進度放緩，需求明顯下滑； 湖南、福建等地通過推漲價格或強制錯峰生產(chǎn)試圖穩(wěn)定市場，但實際落實情況不佳。

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel周報：建筑原材料價格監(jiān)測（10.24-10.31）

其中，西北、東北的水泥廠水泥熟料庫容比環(huán)比下降，華東、華南、華中、華北、西南的水泥廠水泥熟料庫容比環(huán)比上升 需求方面，截至10月28日，上周全國水泥出庫量282.65萬噸，環(huán)比上升8.05%，同比下降15.11%；基建水泥直供量167萬噸，環(huán)比上升5.70%，同比下降9.24%水泥需求受影響的三個原因：第一，基建需求：政策發(fā)力帶動增量，區(qū)域分化明顯；第二，房建需求：拖累整體市場，資金壓力仍是核心矛盾；第三，民用需求：平穩(wěn)運行，局部受價格波動影響。

觀點

Mysteel：10月大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或震蕩偏強

2025年10月份，水泥市場需求持續(xù)下探，但由于多地水泥企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，水泥熟料產(chǎn)量持續(xù)收縮，水泥價格小幅上行 11月水泥價格預(yù)計企穩(wěn)回升，供需緊平衡為核心驅(qū)動：需求端，基建項目資金到位率回升至62%-64%，超長期特別國債、專項債集中支付推動“兩重”“兩新”工程施工高峰，整體需求回暖；供應(yīng)端，多地錯峰生產(chǎn)力度加大，緩解庫存壓力。

指數(shù)分析

金隅冀東：預(yù)判水泥供需關(guān)系和價格將有所改善

近日，金隅冀東發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，具體內(nèi)容如下： 1.公司對2026年水泥需求及價格的展望如何？ 答：綜合來看，2026年水泥需求仍將呈現(xiàn)下降趨勢，但作為“十五五”的開局之年，基建投資或?qū)⑦m度前置安排部分重大項目，疊加二十屆四中全會也公布了一些計劃，傳統(tǒng)和新型基建、新型城鎮(zhèn)化和城市更新將為水泥需求提供支撐公司預(yù)判明年隨著供給側(cè)的減量優(yōu)化、錯峰生產(chǎn)的強化趨嚴，供需關(guān)系和價格將有所改善。

企業(yè)動態(tài)

百年建筑周報：全國水泥價格偏強運行（11.3-11.7）

核心觀點： （1）基建需求：穩(wěn)中微升，但后勁不足 （2）房建需求：持續(xù)低迷，重心轉(zhuǎn)向回款 （3）民用市場：季節(jié)性回落，價格承壓 具體分析如下： （1）基建需求：穩(wěn)中微升，但后勁不足 安徽、廣東等地因天氣好轉(zhuǎn)或部分項目趕工期，水泥出庫量小幅回升；云南、貴州、四川等地受雨水天氣影響，施工進度放緩，需求明顯下滑； 湖南、福建等地通過推漲價格或強制錯峰生產(chǎn)試圖穩(wěn)定市場，但實際落實情況不佳。

周報

百年建筑周報：湖南水泥價格穩(wěn)中偏弱運行（10.24-10.31）

2.中長期：基建項目持續(xù)推進將對沖房建疲軟，但需求全面回升仍需等待房建市場企穩(wěn)及資金面改善 3.風(fēng)險提示：若冬季環(huán)保限產(chǎn)加嚴，或房企資金問題再度發(fā)酵，可能抑制水泥需求反彈幅度 總結(jié)：本周湖南水泥出庫量的回升是天氣、價格政策與短期備貨共同作用的結(jié)果基建項目“穩(wěn)需求”、房建市場“拖后腿”、民用領(lǐng)域“補缺口”的分化格局仍將延續(xù)11月有水泥價格推漲計劃，但具體落實情況還得根據(jù)周邊水泥價格及本地供需問題來確定。

周報

百年建筑：再漲50元/噸，四川水泥25年最后一舞

政策落地后，產(chǎn)能利用率顯著承壓：10月底四川水泥熟料產(chǎn)能利用率降至38.95%，窯線運轉(zhuǎn)率僅37.93%，創(chuàng)下半年新低疊加重慶11-12月計劃停窯55天，外發(fā)量縮減進一步收緊川渝區(qū)域供應(yīng) 2.供需結(jié)構(gòu)性失衡放大價格彈性 供應(yīng)端，1-5月四川水泥產(chǎn)量累計4403.77萬噸，同比下滑3.99%，5月單月產(chǎn)量降幅達6.09%需求端，基建項目年末趕工提振采購量，而出口分流加劇緊張：1-9月四川水泥出口累計14,527.9噸，較1月增長超14,000倍。

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百年建筑月報：11月全國水泥價格或企穩(wěn)回升

概述：10月水泥價微漲，區(qū)域分化明顯，需求弱復(fù)蘇，供應(yīng)收縮成本升，企業(yè)多數(shù)盈利展望11月資金到位回升至62%-64%，基建需求高峰，錯峰加大，價回升利改善，行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇 一、10月全國水泥市場回顧 1、水泥供應(yīng)壓力緩解，水泥價格小幅上行 截至10月31日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)347元/噸，月環(huán)比上漲0.03%，同比下跌17%。

月報

百年建筑：前三季度水泥行業(yè)利潤增長營收分化

三、“利潤增、營收降”成主流，行業(yè)分化加劇 2025年前三季度水泥企業(yè)通過成本控制、產(chǎn)品升級及區(qū)域深耕修復(fù)利潤，營收增長依賴個別企業(yè)結(jié)構(gòu)性機會，行業(yè)整體處去庫存穩(wěn)價格階段未來需關(guān)注政策刺激如基建落地、綠色轉(zhuǎn)型如低碳研發(fā)及區(qū)域競爭格局變化

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Mysteel日報：山東水渣下行探底為主

7日山東水渣、礦渣微粉市場弱勢整理，鋼廠水渣出廠價報12-20元/噸左右，礦渣微粉出廠價報80-105元噸/左右，實單出貨高位存一定讓利空間 鋼廠方面：庫存持續(xù)積累，銷售壓力上升，業(yè)者適當(dāng)商談價格繼續(xù)小幅讓利，水渣社庫增長明顯，各方采購意愿逐步放緩需求方面：當(dāng)前水泥市場仍處于“供需雙弱”格局，基建雖有小幅回暖，但受制于資金與項目進度，難以形成強勁支撐目前來看，利空主導(dǎo)市場難有改善，預(yù)計水渣市場下行探底為主。

市場分析

百年建筑：重點項目支撐，湖南水泥量價齊升

2.中長期：基建項目持續(xù)推進將對沖房建疲軟，但需求全面回升仍需等待房建市場企穩(wěn)及資金面改善 3.風(fēng)險提示：若冬季環(huán)保限產(chǎn)加嚴，或房企資金問題再度發(fā)酵，可能抑制水泥需求反彈幅度 總結(jié)：本周湖南水泥出庫量的回升是天氣、價格政策與短期備貨共同作用的結(jié)果基建項目“穩(wěn)需求”、房建市場“拖后腿”、民用領(lǐng)域“補缺口”的分化格局仍將延續(xù)企業(yè)需關(guān)注政策落地與資金流向，動態(tài)調(diào)整產(chǎn)銷策略。

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百年建筑：市場需求制約價格回暖，河南水泥價格漲后回落

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-9月全省水泥產(chǎn)量同比下降4.21%，其中9月單月產(chǎn)量同比大幅下降17.05%，表明傳統(tǒng)“金九銀十”旺季需求未達預(yù)期，下游房地產(chǎn)與基建需求萎靡 近期河南省雨水天氣開始有所減少，項目進度開始緩慢恢復(fù)，年度停窯在即，多數(shù)企業(yè)有意繼續(xù)上調(diào)水泥價格，但在熟料整體高庫位制約下，水泥價格整體上漲難度仍然較大隨著施工條件進一步改善，水泥整體需求會繼續(xù)有所提升，未來一段時間內(nèi)，河南省水泥價格整體仍呈偏強運行為主。

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