【導(dǎo)語(yǔ)】2024上半年，再生PE產(chǎn)業(yè)鏈總體情況相較平穩(wěn)，雖價(jià)格難以推漲，現(xiàn)貨價(jià)格多圍繞在6000-6400元/噸區(qū)間波動(dòng)，但毛料成本居高難下和新舊料價(jià)差偏大的利好帶動(dòng)，市場(chǎng)整體走貨較為良好，再生業(yè)者操盤情緒較為積極。下半年在“金九銀十”帶動(dòng)下，需求緩慢回溫，以及在新料PE行情帶動(dòng)下，價(jià)格或窄幅上漲，實(shí)盤重心略有上行。

一、上半年再生PE價(jià)格平穩(wěn)維持

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

上半年再生PE市場(chǎng)整體運(yùn)行情況不及預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低位震蕩，下游廠家拿貨多以剛需為主，整體操盤行為不急預(yù)期。2024年1-2月，臨近傳統(tǒng)春節(jié)假期，下游及終端廠家也已提前完成剛需備貨后陸續(xù)退市，場(chǎng)內(nèi)交投氣氛有所轉(zhuǎn)弱，尤其2月份較去年降幅最為明顯。3月開始，再生產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)基本恢復(fù)正常生產(chǎn)及交投節(jié)奏。由于2023年初市場(chǎng)出現(xiàn)與預(yù)期背離較明顯的弱需求行情，所以下游廠家今年春節(jié)前幾無(wú)囤貨情況，于是在3月場(chǎng)內(nèi)成交回暖明顯，較去年同期有所提振。4-6月持續(xù)表現(xiàn)淡穩(wěn)，由于2023年市場(chǎng)整體需求表現(xiàn)已然偏弱，而今年也仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，故市場(chǎng)仍處于疲軟狀態(tài)，拿貨多以隨用隨采為主。

一季度，河北地區(qū)再生高壓白透明一級(jí)造粒季度平均價(jià)為6450元/噸，山東EVA造粒為6035元/噸，河北再生低壓娃哈哈白色顆粒則為5815元/噸。二季度，河北再生高壓白透明一級(jí)造粒季度均價(jià)下滑至6250元/噸，山東EVA造粒均價(jià)微降至6000元/噸，河北再生低壓娃哈哈白色顆粒均價(jià)則保持在5800元/噸左右。

二、供應(yīng)持續(xù)增量，供需矛盾不斷加劇

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從供應(yīng)端來看，2024年樣本廠家開工負(fù)荷較去年出現(xiàn)提升，但由于需求端釋放力度不足，場(chǎng)內(nèi)持續(xù)呈現(xiàn)供大于求的局面。2024年上半年，再生PE總體產(chǎn)量為102.62萬(wàn)噸，較去年同期上漲13.25個(gè)百分點(diǎn)。因今年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)處于緩慢恢復(fù)階段，因而再生廠家多根據(jù)實(shí)際出貨情況靈活排產(chǎn)，避免產(chǎn)生較大的庫(kù)存壓力，下半年再生市場(chǎng)開工多數(shù)時(shí)間維持低位，“金九銀十”需求旺季前后，再生業(yè)者開工意向或有提升。下半年整體供應(yīng)量在傳統(tǒng)旺季支撐下，理論上強(qiáng)于上半年，但全球需求低迷大環(huán)境下，大眾普遍以剛需消費(fèi)為主，旺季整體上行空間有限，再生市場(chǎng)供需兩端長(zhǎng)期難有穩(wěn)固支撐。

三、終端訂單跟進(jìn)有限，原料需求不斷下滑

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2024年，下游制品廠家新增訂單不多，需求延續(xù)去年偏弱態(tài)勢(shì)。再生PE下游重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，如，吹膜、管道、滴灌帶等制品廠家開工率不足5成。以6月份為例，再生PE下游平均產(chǎn)能利用率較上個(gè)下滑2個(gè)百分點(diǎn)，其中農(nóng)膜整體產(chǎn)能利用率較上月下滑3個(gè)百分點(diǎn)，管材產(chǎn)能利用率較上個(gè)月下滑4個(gè)百分點(diǎn)，包裝膜產(chǎn)能利用率較上個(gè)月下滑1個(gè)百分點(diǎn)，中空產(chǎn)能利用率較上個(gè)月下滑1個(gè)百分點(diǎn)，注塑產(chǎn)能利用率與上個(gè)月持平，拉絲產(chǎn)能利用率較上個(gè)月下滑4個(gè)百分點(diǎn)。需求釋放不及預(yù)期，再生廠家出貨難有放量，成為再生市場(chǎng)主要利空因素，受此影響，再生PE價(jià)格上漲阻力較大。

四、高成本，低盈利，成為再生PE市場(chǎng)運(yùn)行常態(tài)

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基于我國(guó)回收體系的不完全性，我國(guó)回收體量一直處于偏低位置，雖南方多數(shù)再生企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條延伸，從前端回收開始運(yùn)行，但再生場(chǎng)內(nèi)仍存在優(yōu)質(zhì)毛料供不應(yīng)求的狀態(tài)，毛料價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)逐漸上漲態(tài)勢(shì)。截至6月底，山東廢舊大棚膜主流成交3300-3500元/噸，東北廢舊大棚膜主流成交3200-3400元/噸。

五、利空利好多重交織，下半年價(jià)格存上漲可能

1、需求有所釋放，再生PE供應(yīng)持續(xù)增加

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需求端是影響再生PE市場(chǎng)的重要因素。2024年全球經(jīng)濟(jì)充滿“不確定性”，就如430會(huì)議上對(duì)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的定調(diào)中所提“外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性明顯上升”，而國(guó)內(nèi)部分行業(yè)產(chǎn)能過剩。下游重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，如吹膜、管道等制品企業(yè)，供大于求壓力仍然存在，需求回溫緩慢。但包裝、注塑類產(chǎn)品需求仍符合市場(chǎng)常規(guī)性運(yùn)行，可在“金九銀十”需求旺季帶動(dòng)下走貨加快，帶動(dòng)市場(chǎng)開工的上調(diào)，供應(yīng)的增加。

2、成本支撐發(fā)力，再生顆粒商談空間不大

目前再生PE市場(chǎng)毛料來源一方面是工廠，另一方面是社會(huì)廢棄塑料產(chǎn)品。近幾年制品廠家訂單萎縮，開工率低位運(yùn)行，因此毛料供給維持偏緊態(tài)勢(shì)。進(jìn)入下半年，制品廠家開工率或有所提升，但回升空間或有限，加之報(bào)廢周期和回收率等指標(biāo)短期內(nèi)難以明顯改善，因此毛料供給或繼續(xù)維持偏緊的狀態(tài)，價(jià)格或?qū)⒏呶谎永m(xù)，平均漲幅在200-300元/噸。

3、新舊料價(jià)差持續(xù)高位運(yùn)行，再生優(yōu)質(zhì)顆粒價(jià)格持續(xù)顯現(xiàn)

下半年，新料PE產(chǎn)業(yè)整體裝置開工負(fù)荷維持80%±5%區(qū)間，這將限制新料PE供應(yīng)增速，場(chǎng)內(nèi)供需矛盾不大，較好支撐新料PE類工業(yè)品的價(jià)格，上漲幅度多在200-300元/噸?；诋?dāng)前新舊料價(jià)差走勢(shì)以及未來新料PE價(jià)格走勢(shì)的預(yù)判，2024下半年新舊料價(jià)差仍將在1500元/噸以上的利好區(qū)間內(nèi)，再生顆粒價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，優(yōu)質(zhì)再生顆粒在此帶動(dòng)下，走貨偏快。

綜合以上市場(chǎng)分析，2024下半年再生PE市場(chǎng)仍以供需矛盾為主要牽制面，但下游壓價(jià)與成本高企的博弈下，再生塑料價(jià)格震蕩區(qū)間不大，以靈活操盤為主。隆眾資訊預(yù)計(jì)，2024下半年河北再生高壓白透明一級(jí)造粒報(bào)盤在6000-6400元/噸；山東EVA造粒報(bào)盤在6000-6300元/噸；河北再生低壓娃哈哈白色顆粒報(bào)盤在5800-6200元/噸。價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在旺季10月份，低點(diǎn)在11-12月份。